華南一家大基金減倉10% 倉位降至不足六成！外資更是兩日甩賣200億

 　券商中國記者獲悉，華南地區(qū)一家大型基金人士證實(shí)已減持大約10%的倉位，基金持倉比例已降至不足60%。

　　數(shù)據(jù)也顯示，7月15日、14日兩日的北向資金合計(jì)流出超200億。券商認(rèn)為，當(dāng)前市場估值已不再明顯低估，甚至存在一定程度的高估，而在企業(yè)盈利復(fù)蘇得到確認(rèn)前，市場可能會(huì)面臨由資金驅(qū)動(dòng)向盈利驅(qū)動(dòng)的驚險(xiǎn)一躍，短期來看，市場面臨調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。

　　前海開源基金聯(lián)席董事長王宏遠(yuǎn)認(rèn)為，如果只是從傳統(tǒng)的價(jià)值投資角度，從一兩年的全球基本面角度看，現(xiàn)在不能支撐起牛市，即便長線投資也存在很大的風(fēng)險(xiǎn)。

　　資金開始瞎炒？北向資金閃人

　　7月15日滬深兩市成交金額連續(xù)第8個(gè)交易日超過1.5萬億，市場交投活躍，不過A股三大指數(shù)也繼續(xù)寬幅震蕩，截至收盤，上證指數(shù)跌幅達(dá)1.56%，破3400點(diǎn)，深成指跌幅1.87%、創(chuàng)業(yè)板指跌1.60%。

   股價(jià)開始脫離業(yè)績的炒作現(xiàn)象，以及藍(lán)籌股的跌停也引起了資金的警惕，7月15日，市值超過1000億的蘇寧易購慘遭資金打壓，截至收盤封死跌停板。

　　雖然蘇寧在7月13日晚間發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)2020年前二季度凈利潤虧損約1.41億元~2.41億元，但在業(yè)績預(yù)虧的背景下，蘇寧易購仍在快牛行情下的掩護(hù)中，股價(jià)在7月1日至7月13日間上漲超過40%，顯示出A股市場的投資已開始忽視業(yè)績與估值的匹配，這成為資金謹(jǐn)慎泡沫行情的一個(gè)信號(hào)。

　　數(shù)據(jù)顯示，7月15日的北向資金全天凈流出27.06億元，其中滬股通資金凈流出14.74億元，深股通資金凈流出12.32億元。而在前一日，北向資金的不同尋常的變化也引發(fā)投資者注意，港交所數(shù)據(jù)顯示，7月14日北向資金合計(jì)凈流出173.84億元，其中滬股通凈流出49.95億元，深股通凈流出123.89億元。這意味著兩日時(shí)間，北向資金合計(jì)流出200億。

　　針對(duì)資金在A股市場的某些微妙變化，海通證券表示，周二A股震蕩調(diào)整的原因，一是受隔夜美股大幅跳水的影響，而美股尾盤跳水的主要原因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)宣布將很快收回市場應(yīng)急機(jī)制，引發(fā)市場對(duì)流動(dòng)性的擔(dān)憂。二是因?yàn)槎唐跐q幅也比較大，所以獲利盤也有兌現(xiàn)的需求。另外因?yàn)楸毕蛸Y金與海外市場關(guān)聯(lián)度較高，所以周二當(dāng)天北向資金凈流出也比較多，成為市場調(diào)整的重要推手。后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注北向資金的態(tài)度，如北向資金持續(xù)流出，則需要多一份謹(jǐn)慎。

　　銀河證券稱，目前市場情緒高漲，對(duì)市場上漲持懷疑態(tài)度的投資者越來越少。對(duì)此，投資者應(yīng)保持一定的警惕。

　　光大證券認(rèn)為，當(dāng)前市場估值已不再明顯低估，甚至存在一定程度的高估。而在企業(yè)盈利復(fù)蘇得到確認(rèn)前，市場可能會(huì)面臨由資金驅(qū)動(dòng)向盈利驅(qū)動(dòng)的驚險(xiǎn)一躍。短期來看，市場面臨調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。

　　謹(jǐn)防后市波動(dòng)，部分基金倉位已砍掉10%

　　公募基金作為掌握A股市場定價(jià)權(quán)的主要力量，在最近的市場變化中又是如何看待股市的趨勢(shì)？

　　華南地區(qū)一位大型基金公司投資總監(jiān)向券商中國記者證實(shí)，已在近期減持了大約10%的倉位，目前基金持倉比例控制在60%以下。公開資料顯示，該基金經(jīng)理管理的基金規(guī)模合計(jì)超過120億，在2020年3月底披露的基金季報(bào)顯示，當(dāng)時(shí)其管理的主要基金的股票倉位約為70%。

　　“我們判斷后市的風(fēng)險(xiǎn)可能很大，快牛行情無論在哪種階段和環(huán)境，最終的結(jié)果都是一樣的”前述基金人士向券商中國記者表示，當(dāng)前A股市場的行情主要是流動(dòng)性支撐的，14年底是貨幣寬松的起點(diǎn)，但也已逐步進(jìn)入邊際收緊的狀態(tài)；同時(shí)A股具有吸引力的一些公司短期漲幅過大，也大概率存在獲利回吐的可能。

　　值得一提的是，在近期金融股強(qiáng)力拉盤的過程中，部分看好A股快牛行情的基金經(jīng)理在較短時(shí)間內(nèi)，進(jìn)行了倉位的快速調(diào)整，補(bǔ)充了券商股和銀行股。但前述基金公司的投資總監(jiān)向券商中國記者強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前基金倉位中金融股的持倉比例很小。

　　他向記者強(qiáng)調(diào)，A股市場快牛行情的風(fēng)險(xiǎn)較大，金融股并非市場真正的風(fēng)向，配置的長期機(jī)會(huì)并不大。

　　根據(jù)其管理的基金披露的季報(bào)顯示，其對(duì)消費(fèi)與科技持倉較多，包括游戲行業(yè)。在7月初以來的市場行情中，其重倉配置的一只游戲股在半個(gè)月上漲了16%，并創(chuàng)出股價(jià)的歷史新高，該游戲股也是其第一大重倉股。

　　爆款基金的緩慢建倉，也顯示出大型基金公司對(duì)當(dāng)前市場風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注。

　　這里存在的問題是，盡管已處于快牛行情中，但新成立的基金比老基金，還是關(guān)注市場的可能存在的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，因此策略上更為謹(jǐn)慎。

　　“老基金在前段行情中已積累了收益，即便回吐還是正向回報(bào)，但新基金一旦遭遇市場回調(diào)，凈值就比較難看了”有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這顯示新基金對(duì)參與快牛行情，在策略上也并非真正的充滿樂觀。

　　南方成長先鋒基金6月12日成立后，截止7月10日凈值為1.0349元。匯添富優(yōu)質(zhì)成長基金5月25日成立，截止7月10日的凈值為1.0917元。相對(duì)于A股市場的走勢(shì)，兩只爆款基金的凈值波動(dòng)比例較小的現(xiàn)實(shí)，意味著新基金建倉節(jié)奏被有意控制，基金經(jīng)理參與市場的策略較為謹(jǐn)慎。

　　風(fēng)險(xiǎn)已迅速累積，長線布局也不穩(wěn)妥？

　　券商中國記者得到的一份內(nèi)部報(bào)告顯示，前海開源基金公司董事長王宏遠(yuǎn)認(rèn)為，現(xiàn)在的A股市場風(fēng)險(xiǎn)大于機(jī)會(huì)。

　　“如果只是從傳統(tǒng)的價(jià)值投資角度，從一兩年的全球基本面角度看，現(xiàn)在不能支撐起牛市”王宏遠(yuǎn)指出，投資者要留意自我控制風(fēng)險(xiǎn)，短期博弈過程中盡量不要加杠桿，投資時(shí)量力而行。中國經(jīng)濟(jì)基本面也很艱難，但是相對(duì)是全球最好的，會(huì)是幾年以后全球最先實(shí)質(zhì)性復(fù)蘇的大經(jīng)濟(jì)體，值得基于幾年周期的長線布局。布局中國相當(dāng)于布局大國博弈和全球下一次復(fù)蘇的領(lǐng)頭羊，是在布局預(yù)期、布局夢(mèng)想，是完全值得的，但只適用于控制好了杠桿水平，且能夠承擔(dān)大幅度波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)和不測(cè)之時(shí)幾年時(shí)間忍耐的投資者。

　　王宏遠(yuǎn)強(qiáng)調(diào)，在當(dāng)前市場位置上，即便從長線投資的角度上進(jìn)行布局，也存在很大的風(fēng)險(xiǎn)。但他認(rèn)為，黃金和農(nóng)業(yè)可以作為投資者重點(diǎn)關(guān)注的方向，黃金與農(nóng)業(yè)等能夠?qū)_高收入階層通脹和低收入階層通脹的產(chǎn)品，是未來保值增值、戰(zhàn)勝紙幣貶值風(fēng)險(xiǎn)的首選品種。

　　“黃金白銀以及農(nóng)業(yè)，是能夠穿越周期的。如果我有100塊錢準(zhǔn)備配置，至少會(huì)將10至20塊錢配置在黃金股、農(nóng)業(yè)股及相關(guān)資產(chǎn)方面?！蓖鹾赀h(yuǎn)如此表示。

　　諾德基金應(yīng)穎也認(rèn)為當(dāng)前市場位置更應(yīng)該保持清醒，她認(rèn)為應(yīng)注意“高估值溢價(jià)”與“估值均值回歸”的節(jié)奏。“市場不存在漲上天際的公司，這是常識(shí)，所以很多人在當(dāng)前位置談到‘估值切換’，即以中報(bào)的業(yè)績給高估值公司一個(gè)切換的時(shí)機(jī)。但是在信息越來越透明的市場中，估值切換的節(jié)點(diǎn)越來越早，例如以往通常是中報(bào)后，現(xiàn)在卻往往是中報(bào)預(yù)報(bào)，甚至更早些在了解公司基本面的情況下，在預(yù)報(bào)前，一些個(gè)股漲幅便已經(jīng)涵蓋了估值切換的邏輯，這樣的結(jié)果往往是風(fēng)險(xiǎn)正在集聚?！?/p>

　　轉(zhuǎn)自：券商中國

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