中長(zhǎng)期行情不改色 部分基金逆風(fēng)而行

   7月16日，滬深兩市繼續(xù)調(diào)整，權(quán)益類基金收益普遍縮水，但也有部分品種逆風(fēng)而行。

　　業(yè)內(nèi)人士稱，結(jié)構(gòu)性下跌的行情之中，主題基金的表現(xiàn)相對(duì)獨(dú)立，以醫(yī)藥為代表的防守板塊在下跌行情中表現(xiàn)更好。整體上講，資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)中固收產(chǎn)品更多，倉(cāng)位更低，投資更分散、配置更均衡的基金往往會(huì)體現(xiàn)出更強(qiáng)的抗跌性，這正體現(xiàn)了基金資產(chǎn)配置和分散化投資的價(jià)值和意義。

　　部分基金相對(duì)抗跌

　　7月16日，A股再度回調(diào)，指數(shù)全天單邊下行，各類題材概念股全線走弱。截至收盤，上證綜指跌4.50%，深證成指跌5.37%，創(chuàng)業(yè)板指跌5.93%。數(shù)據(jù)顯示，申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，電子、計(jì)算機(jī)本周以來的三個(gè)交易日中分別下跌12.93%和11.14%，在28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中跌幅位居前二。

　　受此影響，權(quán)益類基金表現(xiàn)也不盡如人意。數(shù)據(jù)顯示，7月14日至16日發(fā)稿前，從已經(jīng)披露的1035只(A/C份額合并計(jì)算)權(quán)益類基金來看，平均凈值增長(zhǎng)率-5.64%。其中，20只權(quán)益類基金獲正收益，占比1.93%，凈值增長(zhǎng)率超4%的有1只基金。凈值增長(zhǎng)率跌幅居前的基金中，科技、電子、人工智能、5G等ETF均榜上有名，還有多只名稱中帶有創(chuàng)新、物聯(lián)網(wǎng)、科技等科技類主題基金，凈值增長(zhǎng)率跌幅較多。相比之下，消費(fèi)、醫(yī)藥等主題基金表現(xiàn)相對(duì)抗跌，總體表現(xiàn)好于大盤。

　　上海證券創(chuàng)新發(fā)展總部總經(jīng)理劉亦千對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者分析，基金的表現(xiàn)往往與基金風(fēng)險(xiǎn)定位密切相關(guān)。持有股票資產(chǎn)比例較低的低風(fēng)險(xiǎn)固收類基金，在下跌行情時(shí)，一般會(huì)表現(xiàn)出較權(quán)益類基金更好的抗跌性。同樣權(quán)益基金里面，持有股票資產(chǎn)相對(duì)較少的基金也通常表現(xiàn)出更強(qiáng)的抗跌性，而股票倉(cāng)位高、投資集中于高風(fēng)險(xiǎn)板塊的行業(yè)指數(shù)基金必然下跌更大。市場(chǎng)上漲則反之。但在同資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)、同風(fēng)險(xiǎn)收益水平下，投資更分散、配置更均衡的基金往往會(huì)體現(xiàn)出更強(qiáng)的抗跌性，這正體現(xiàn)了基金資產(chǎn)配置和分散化投資的價(jià)值和意義。

　　多因素致行情回落

　　在劉亦千看來，一方面，近期權(quán)益市場(chǎng)在內(nèi)外資金情緒推動(dòng)下漲速過快，一定程度上透支了短期內(nèi)的上升空間，而倉(cāng)促入市的資金本身風(fēng)險(xiǎn)承受意愿其實(shí)并不大，容易加大回落力度。另一方面，本輪行情中有投機(jī)資金借助杠桿工具跑步入場(chǎng)，進(jìn)一步催生了短期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管部門因此加大了金融違法打擊力度，市場(chǎng)出現(xiàn)一定降溫跡象。此外，此起彼伏的減持催生了市場(chǎng)“恐高”情緒，也是行情回落的另一個(gè)重要因素。

　　諾德基金經(jīng)理應(yīng)穎指出：“本次回調(diào)或是因?yàn)榍捌谏蠞q過急過快，部分行業(yè)估值顯著過高，疊加年初以來盈利盤的豐厚積累導(dǎo)致獲利了結(jié)意愿強(qiáng)烈?！?/p>

　　不改中長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)

　　雖然近期A股出現(xiàn)回調(diào)，但機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，短期調(diào)整不改A股中長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)，歷史上大行情中調(diào)整較為劇烈且多為布局機(jī)會(huì)。

　　泓德基金基金經(jīng)理秦毅表示，目前的調(diào)整是前期急速上漲后的一波正常下跌，不必過于擔(dān)心。從歷史看，大行情中情緒推動(dòng)成分較大，因此短期調(diào)整多較為劇烈，例如2007年5月底、2009年8月，2015年1月底以及2019年3月初，市場(chǎng)多在1-2周時(shí)間內(nèi)調(diào)整超5%。但事后看均為布局的機(jī)會(huì)，市場(chǎng)上漲趨勢(shì)將延續(xù)，在此過程中風(fēng)格和領(lǐng)漲行業(yè)短期或有所切換。

　　新華基金認(rèn)為，近期市場(chǎng)火爆，情緒高漲，成交額居高不下，兩融余額也快速上升，場(chǎng)外資金有加速入市現(xiàn)象，短期市場(chǎng)的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)需要注意，但中長(zhǎng)期市場(chǎng)趨勢(shì)仍被看好，方向依舊是“科技+消費(fèi)”的核心資產(chǎn)。

　　對(duì)于具體看好的板塊，秦毅表示，下半年會(huì)持續(xù)關(guān)注光伏、新能源車、消費(fèi)、醫(yī)藥、部分金融地產(chǎn)優(yōu)質(zhì)公司等投資機(jī)會(huì)。

　　新華基金認(rèn)為，近期可重點(diǎn)關(guān)注長(zhǎng)期景氣板塊方向，如科技和消費(fèi)里出現(xiàn)調(diào)整的優(yōu)秀標(biāo)的，伴隨經(jīng)濟(jì)邊際改善的社服，傳媒等；低估值周期板塊短期可能有一定估值修復(fù)的機(jī)會(huì)，如金融、建材、有色等。

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)證券報(bào)

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