A股數(shù)千億利好來了！保險資金可大幅“加倉”！這些股票要火了

　　在經(jīng)歷了一周的血虧之后，周末終于迎來大利好。A股將喜迎千億級以上的增量資金！

　　7月15日，國務(wù)院常務(wù)會議指出，取消保險資金開展財務(wù)性股權(quán)投資行業(yè)限制，在區(qū)域性股權(quán)市場開展股權(quán)投資和創(chuàng)業(yè)投資份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)。

　　7月17日，銀保監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于優(yōu)化保險公司權(quán)益類資產(chǎn)配置監(jiān)管有關(guān)事項的通知》?！锻ㄖ钒l(fā)布后，保險公司的自主運(yùn)作空間將得以加大，配置權(quán)益類資產(chǎn)的彈性和靈活性不斷增強(qiáng)，最高可占到上季末總資產(chǎn)的45%，中國人壽、太保壽險、泰康人壽、新華人壽、人保財險、太平財險等行業(yè)大中型公司投資權(quán)益類資產(chǎn)的比例上限由原來的30%提高到35%。

　　值得一提的是，上一次調(diào)整比例上限是在2015年大牛市的“萌芽”階段。

　　銀保監(jiān)會：保險公司權(quán)益類資產(chǎn)投資監(jiān)管比例最高可到45%

　　今日盤后，銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化保險公司權(quán)益類資產(chǎn)配置監(jiān)管有關(guān)事項的通知》，《通知》明確保險公司權(quán)益類資產(chǎn)最高可到占上季末總資產(chǎn)的45%。

   基金君梳理了十大重點(diǎn)內(nèi)容。

　　1、設(shè)置差異化的權(quán)益類資產(chǎn)投資監(jiān)管比例，最高45%

　　根據(jù)保險公司償付能力充足率、資產(chǎn)負(fù)債管理能力及風(fēng)險狀況等指標(biāo)，明確八檔權(quán)益類資產(chǎn)監(jiān)管比例，最高可到占上季末總資產(chǎn)的45%。主要考慮是通過設(shè)置差異化監(jiān)管比例，賦予公司更多自主投資權(quán)，提高監(jiān)管政策的精準(zhǔn)性和針對性。

　　2、強(qiáng)化對重點(diǎn)公司的監(jiān)管。

　　明確規(guī)定償付能力充足率不足100%的保險公司，不得新增權(quán)益類資產(chǎn)投資，責(zé)任準(zhǔn)備金覆蓋率不足100%的人身險公司、資金運(yùn)用出現(xiàn)重大風(fēng)險事件、資產(chǎn)負(fù)債管理能力較弱且匹配狀況較差、受到處罰的保險公司，權(quán)益類資產(chǎn)監(jiān)管比例不得超過15%。

　　3、投資單一上市公司股票的股份總數(shù)，不得超過該上市公司總股本的10%

　　針對以往出現(xiàn)的盲目投資、投資沖動帶來的過度投資、頻繁舉牌等不理性行為，在現(xiàn)有集中度指標(biāo)基礎(chǔ)上，進(jìn)一步規(guī)定保險公司投資單一上市公司股票的股份總數(shù)，不得超過該上市公司總股本的10%，銀保監(jiān)會另有規(guī)定或經(jīng)銀保監(jiān)會批準(zhǔn)的除外。通過增加集中度監(jiān)管指標(biāo)，進(jìn)一步分散類別和品種投資風(fēng)險。

　　4、鼓勵險資投資哪些公司？

　　在投資理念方面，要求保險公司應(yīng)當(dāng)堅持價值投資、長期投資和審慎投資原則，健全績效考核指標(biāo)體系；在配置策略方面，明確保險公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)上市和非上市權(quán)益類資產(chǎn)風(fēng)險特征，制定不同配置策略，強(qiáng)化投資能力建設(shè)，重點(diǎn)配置流動性強(qiáng)、業(yè)績較好、分紅穩(wěn)定的品種

　　5、對股市有何影響？

　　銀保監(jiān)會同時表示，《通知》的發(fā)布實施是貫徹落實黨中央、國務(wù)院“六穩(wěn)”要求的重要舉措，有助于支持行業(yè)更好服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)和資本市場穩(wěn)定發(fā)展。

　　《通知》發(fā)布后，保險公司的自主運(yùn)作空間將得以加大，配置權(quán)益類資產(chǎn)的彈性和靈活性不斷增強(qiáng)，最高可占到上季末總資產(chǎn)的45%。

　　總體來看，《通知》可以為實體經(jīng)濟(jì)和資本市場帶來更多資本性資金，對市場的影響是積極正面的。

　　6、設(shè)置靈活過渡期。給需調(diào)降比例的險企留足時間

　　《通知》設(shè)置了較為靈活的過渡期安排：現(xiàn)有投資超過規(guī)定配置比例的，應(yīng)當(dāng)在12個月內(nèi)逐步調(diào)整到位；超過集中度比例的(也就是持有超10%總股本的)，不得新增相關(guān)投資，但無需賣出。

　　此外，《通知》還規(guī)定，因償付能力大幅下降、監(jiān)管處罰、突發(fā)事件、市場變化等情況導(dǎo)致超比例的，保險公司應(yīng)當(dāng)在6個月內(nèi)調(diào)整至滿足監(jiān)管規(guī)定，如有特殊情況，可申請延長調(diào)整時間?？傮w來看，《通知》綜合考慮不同情況，均設(shè)置了相對較長的過渡期，避免對市場造成不利影響。

　　7、有哪些保險公司受益了？

　　《通知》發(fā)布后，保險公司的自主運(yùn)作空間將得以加大，配置權(quán)益類資產(chǎn)的彈性和靈活性不斷增強(qiáng)，最高可占到上季末總資產(chǎn)的45%，中國人壽、太保壽險、泰康人壽、新華人壽、人保財險、太平財險等行業(yè)大中型公司投資權(quán)益類資產(chǎn)的比例上限由原來的30%提高到35%。

　　8、A股能迎來多少增量資金？

　　據(jù)上證報，這意味著，約有數(shù)千億的保險資金，將有望成為馳援A股的增量資金。

　　華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明表示，過往幾年A股市場的震蕩客觀上提供了比較有利的入市窗口，加上去年以來政策層面對于保險資金入市的鼓勵，考慮到新冠肺炎疫情影響，預(yù)計今年險資權(quán)益投資增量約在4500億元。

　　長城證券研究所非銀金融研究團(tuán)隊指出，以2019年一季度末的數(shù)據(jù)測算，保險入市資金每提升1個百分點(diǎn)，將直接帶來約1700億元的資金增量，撬動二級市場。

　　9、何時能入市？

　　銀保監(jiān)會稱，《通知》自發(fā)布之日起施行。也就是下周一，這些新增的險資就可以進(jìn)場買買買了。

　　10、險資重倉哪些股票？

　　東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，保險資金持流通股市值最高的公司是中國人壽，其次是平安銀行、華夏銀行、興業(yè)銀行、華夏幸福等。

  銀保監(jiān)會通知原文如下。

　　中國銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化保險公司權(quán)益類資產(chǎn)配置監(jiān)管有關(guān)事項的通知》

　　為進(jìn)一步深化保險資金運(yùn)用市場化改革，引導(dǎo)保險資金更好服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)，積極發(fā)揮保險機(jī)構(gòu)作為資本市場重要機(jī)構(gòu)投資者的作用，提升保險公司資金運(yùn)用的自主決策空間，銀保監(jiān)會制定了《關(guān)于優(yōu)化保險公司權(quán)益類資產(chǎn)配置監(jiān)管有關(guān)事項的通知》(以下簡稱《通知》)。《通知》自發(fā)布之日起施行。

　　《通知》共有十二條，主要內(nèi)容如下：一是設(shè)置差異化的權(quán)益類資產(chǎn)投資監(jiān)管比例。根據(jù)保險公司償付能力充足率、資產(chǎn)負(fù)債管理能力及風(fēng)險狀況等指標(biāo)，明確八檔權(quán)益類資產(chǎn)監(jiān)管比例，最高可到占上季末總資產(chǎn)的45%。主要考慮是通過設(shè)置差異化監(jiān)管比例，賦予公司更多自主投資權(quán)，提高監(jiān)管政策的精準(zhǔn)性和針對性。二是強(qiáng)化對重點(diǎn)公司的監(jiān)管。明確規(guī)定償付能力充足率不足100%的保險公司，不得新增權(quán)益類資產(chǎn)投資，責(zé)任準(zhǔn)備金覆蓋率不足100%的人身險公司、資金運(yùn)用出現(xiàn)重大風(fēng)險事件、資產(chǎn)負(fù)債管理能力較弱且匹配狀況較差、受到處罰的保險公司，權(quán)益類資產(chǎn)監(jiān)管比例不得超過15%。由于各類被動原因造成超過監(jiān)管比例的保險公司，應(yīng)當(dāng)及時報告并提交切實可行的整改方案，并在6個月內(nèi)整改到位，如市場波動較大或有可能引發(fā)較大風(fēng)險時，可申請延長調(diào)整時間。三是增加集中度風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)。針對以往出現(xiàn)的盲目投資、投資沖動帶來的過度投資、頻繁舉牌等不理性行為，在現(xiàn)有集中度指標(biāo)基礎(chǔ)上，進(jìn)一步規(guī)定保險公司投資單一上市公司股票的股份總數(shù)，不得超過該上市公司總股本的10%，銀保監(jiān)會另有規(guī)定或經(jīng)銀保監(jiān)會批準(zhǔn)的除外。通過增加集中度監(jiān)管指標(biāo)，進(jìn)一步分散類別和品種投資風(fēng)險。四是引導(dǎo)保險公司開展審慎投資和穩(wěn)健投資。要求保險公司應(yīng)當(dāng)堅持價值投資、長期投資和審慎投資原則，健全績效考核指標(biāo)體系；規(guī)定保險公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)上市和非上市權(quán)益類資產(chǎn)風(fēng)險特征，制定不同配置策略，強(qiáng)化投資能力建設(shè)，重點(diǎn)配置流動性較強(qiáng)、業(yè)績較好、分紅穩(wěn)定的品種；規(guī)定保險公司應(yīng)當(dāng)設(shè)置專門崗位，配備專職人員，切實加強(qiáng)投后管理；規(guī)定保險公司應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵守資產(chǎn)分類的監(jiān)管要求，按照不同類別資產(chǎn)的風(fēng)險因子，準(zhǔn)確計算償付能力充足率。

　　《通知》的發(fā)布實施是貫徹落實黨中央、國務(wù)院“六穩(wěn)”要求的重要舉措，對促進(jìn)保險資金穩(wěn)健投資和完善保險資金運(yùn)用監(jiān)管具有重要的積極意義，有利于進(jìn)一步推進(jìn)保險資金運(yùn)用的市場化改革，拓寬保險資金投資的自主決策空間；有利于探索建立差異化的監(jiān)管機(jī)制，提高保險資金運(yùn)用監(jiān)管工作的針對性、精準(zhǔn)性和有效性，切實防范重點(diǎn)公司和重點(diǎn)品種風(fēng)險；有利于引導(dǎo)保險公司開展價值投資、長期投資和審慎投資，為實體經(jīng)濟(jì)和資本市場提供更多資本性資金。

　　下一步，銀保監(jiān)會將繼續(xù)堅持市場化改革方向，在償二代和資產(chǎn)負(fù)債管理監(jiān)管框架下，持續(xù)不斷強(qiáng)化分類監(jiān)管機(jī)制，積極探索不同類型保險公司的權(quán)益投資監(jiān)管模式，支持保險公司切實服務(wù)好實體經(jīng)濟(jì)和資本市場穩(wěn)定發(fā)展。

　　中國銀保監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人就《關(guān)于優(yōu)化保險公司權(quán)益類資產(chǎn)配置監(jiān)管有關(guān)事項的通知》答記者問

　　為進(jìn)一步促進(jìn)保險業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，深化保險資金運(yùn)用市場化改革，引導(dǎo)保險資金更好服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)，積極發(fā)揮保險機(jī)構(gòu)作為資本市場重要機(jī)構(gòu)投資者的作用，銀保監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于優(yōu)化保險公司權(quán)益類資產(chǎn)配置監(jiān)管有關(guān)事項的通知》(以下簡稱《通知》)。銀保監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人就相關(guān)問題回答了記者提問。

　　一、制定《通知》的背景是什么？

　　近年來，銀保監(jiān)會深入貫徹落實黨的十九大、十九屆二中、三中和四中全會，以及全國金融工作會議、中央經(jīng)濟(jì)工作會議精神，特別是近期中央政治局會議、國務(wù)院常務(wù)會議精神，不斷加強(qiáng)和改進(jìn)保險資金運(yùn)用監(jiān)管，整治資金運(yùn)用存在的問題和亂象，支持保險資金發(fā)揮長期穩(wěn)定優(yōu)勢，積極開展權(quán)益類資產(chǎn)配置，服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中長期發(fā)展韌性。目前，保險資金權(quán)益類資產(chǎn)配置較為穩(wěn)健。截至2020年一季度末，保險公司權(quán)益類資產(chǎn)余額為4.38萬億元，占保險資金運(yùn)用余額的22.57%。其中，長期股權(quán)投資1.95萬億元，占比10.05%；股票1.54萬億元，占比7.95%；股票型及混合型基金0.54萬億元，占比2.76%。

　　為進(jìn)一步深化保險資金運(yùn)用市場化改革、更大程度將自主決策權(quán)交給保險公司，我們借鑒國際保險資金運(yùn)用監(jiān)管經(jīng)驗，立足行業(yè)的市場需求和監(jiān)管實踐，制定了本《通知》，在有效控制風(fēng)險的前提下，對保險公司權(quán)益類資產(chǎn)配置實施差異化監(jiān)管，支持償付能力水平充足、財務(wù)狀況良好、風(fēng)險承擔(dān)能力較強(qiáng)的保險公司適度提高權(quán)益類資產(chǎn)配置比例，積極發(fā)揮保險資金長期穩(wěn)定的優(yōu)勢，為實體經(jīng)濟(jì)和資本市場提供更多資本性資金。

　　二、制定《通知》的原則是什么？

　　《通知》制定遵循以下原則：一是堅持市場化改革。在宏觀和微觀審慎監(jiān)管的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步推進(jìn)保險資金運(yùn)用市場化改革，更大程度將資金運(yùn)用的自主決策權(quán)交給保險公司，相應(yīng)風(fēng)險和責(zé)任也由保險公司自主判斷并自行承擔(dān)。二是堅持差異化監(jiān)管。積極探索建立保險公司資金運(yùn)用分類監(jiān)管機(jī)制，對保險公司權(quán)益類資產(chǎn)投資實行差異化監(jiān)管比例，分為不同監(jiān)管比例檔次，改變以往監(jiān)管政策“一刀切”和“差公司生病、好公司跟著吃藥”的情況。三是堅持審慎監(jiān)管。綜合運(yùn)用償付能力充足率、公司治理、內(nèi)控機(jī)制、風(fēng)險因子、集中度等指標(biāo)，結(jié)合現(xiàn)場和非現(xiàn)場監(jiān)管結(jié)果，加強(qiáng)保險公司特別是風(fēng)險公司和重點(diǎn)公司的監(jiān)管，切實防范保險資金運(yùn)用風(fēng)險。四是堅持服務(wù)保險保障。通過分類監(jiān)管和適度提高投資比例，引導(dǎo)保險公司開展價值投資、長期投資和審慎投資，推動權(quán)益投資回歸服務(wù)保險保障業(yè)務(wù)的本源，同時為實體經(jīng)濟(jì)提供更多資本性資金，降低企業(yè)融資成本。

　　三、《通知》的主要內(nèi)容是什么？

　　《通知》共有十二條，主要內(nèi)容如下：一是設(shè)置差異化的權(quán)益類資產(chǎn)投資監(jiān)管比例。根據(jù)保險公司償付能力充足率、資產(chǎn)負(fù)債管理能力及風(fēng)險狀況等指標(biāo)，明確八檔權(quán)益類資產(chǎn)監(jiān)管比例，最高可到占上季末總資產(chǎn)的45%。主要考慮是在差異化監(jiān)管基礎(chǔ)上，賦予公司更多自主投資權(quán)，提高監(jiān)管政策的精準(zhǔn)性和針對性。二是強(qiáng)化對重點(diǎn)公司的監(jiān)管。從防范風(fēng)險角度出發(fā)，明確規(guī)定償付能力充足率不足100%的保險公司，不得新增權(quán)益類資產(chǎn)投資，責(zé)任準(zhǔn)備金覆蓋率不足100%的人身險公司、資金運(yùn)用出現(xiàn)重大風(fēng)險事件、資產(chǎn)負(fù)債管理能力較弱且匹配狀況較差、受到處罰的保險公司、權(quán)益類資產(chǎn)監(jiān)管比例不得超過15%。對于被動原因造成超過監(jiān)管比例的保險公司，應(yīng)當(dāng)及時報告并提交切實可行的整改方案，并在6個月內(nèi)整改到位。三是增加集中度風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)。針對以往出現(xiàn)的盲目投資、投資沖動帶來的過度投資、頻繁舉牌等不理性行為，在現(xiàn)有指標(biāo)基礎(chǔ)上，進(jìn)一步完善集中度監(jiān)管指標(biāo)。《通知》規(guī)定，保險公司投資單一上市公司股票的股份總數(shù)，不得超過該上市公司總股本的10%，進(jìn)一步分散類別和品種投資風(fēng)險。

　　四、《通知》在促進(jìn)保險公司穩(wěn)健投資方面還有哪些要求？

　　除了實施差異化的比例監(jiān)管、強(qiáng)化對重點(diǎn)公司的監(jiān)管、增加集中度風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)等措施外，《通知》還提出多方面要求，引導(dǎo)保險公司開展穩(wěn)健投資，切實防范投資風(fēng)險。在投資理念方面，要求保險公司應(yīng)當(dāng)堅持價值投資、長期投資和審慎投資原則，健全績效考核指標(biāo)體系；在配置策略方面，明確保險公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)上市和非上市權(quán)益類資產(chǎn)風(fēng)險特征，制定不同配置策略，強(qiáng)化投資能力建設(shè)，重點(diǎn)配置流動性強(qiáng)、業(yè)績較好、分紅穩(wěn)定的品種；在投后管理方面，規(guī)定保險公司應(yīng)當(dāng)設(shè)置專門崗位，配備專職人員，切實加強(qiáng)投后管理；在資產(chǎn)分類方面，要求保險公司應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵守資產(chǎn)分類的監(jiān)管要求，按照不同類別資產(chǎn)的風(fēng)險因子，準(zhǔn)確計算償付能力充足率。

　　五、《通知》對市場有何影響？

　　《通知》的發(fā)布實施是貫徹落實黨中央、國務(wù)院“六穩(wěn)”要求的重要舉措，有助于支持行業(yè)更好服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)和資本市場穩(wěn)定發(fā)展?！锻ㄖ钒l(fā)布后，保險公司的自主運(yùn)作空間將得以加大，配置權(quán)益類資產(chǎn)的彈性和靈活性不斷增強(qiáng)，最高可占到上季末總資產(chǎn)的45%。

　　總體來看，《通知》可以為實體經(jīng)濟(jì)和資本市場帶來更多資本性資金，對市場的影響是積極正面的。

　　六、對需要調(diào)整權(quán)益類資產(chǎn)投資比例的保險公司，《通知》如何予以安排？

　　《通知》發(fā)布后，部分保險公司需要執(zhí)行較低的權(quán)益類資產(chǎn)監(jiān)管比例。從這些公司現(xiàn)有資產(chǎn)配置看，實際涉及調(diào)降規(guī)模的公司數(shù)量并不多。對于少數(shù)需要調(diào)降投資規(guī)模的保險公司，《通知》設(shè)置了較為靈活的過渡期安排：一是現(xiàn)有投資超過規(guī)定配置比例的，應(yīng)當(dāng)在12個月內(nèi)逐步調(diào)整到位；超過集中度比例的，不得新增相關(guān)投資，但無需賣出。二是對處于風(fēng)險處置的保險公司，銀保監(jiān)會將綜合考慮公司實際和外部環(huán)境，按照“一司一策”的原則，制定更為穩(wěn)妥的比例調(diào)整和過渡期安排方案，平穩(wěn)有序處理。此外，《通知》還規(guī)定，因償付能力大幅下降、監(jiān)管處罰、突發(fā)事件、市場變化等情況導(dǎo)致超比例的，保險公司應(yīng)當(dāng)在6個月內(nèi)調(diào)整至滿足監(jiān)管規(guī)定，如有特殊情況，可申請延長調(diào)整時間。總體來看，《通知》綜合考慮不同情況，均設(shè)置了相對較長的過渡期，避免對市場造成不利影響。

　　七、下一步主要工作是什么？

　　銀保監(jiān)會將繼續(xù)堅持市場化改革方向，在償二代和資產(chǎn)負(fù)債管理監(jiān)管框架下，持續(xù)不斷強(qiáng)化分類監(jiān)管機(jī)制，積極探索不同類型保險公司的權(quán)益投資監(jiān)管模式，支持保險公司切實服務(wù)好實體經(jīng)濟(jì)和資本市場穩(wěn)定發(fā)展。

　　轉(zhuǎn)自：中國基金報

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