任職年限不足四年 培養(yǎng)周期僅五年 基金經(jīng)理越來越年輕

   隨著公募基金規(guī)模急速擴(kuò)張，基金經(jīng)理年輕化趨勢(shì)越發(fā)明顯，投資主力正逐漸從60后、70后，向80后過渡。從基金經(jīng)理任職年限來看，平均不到4年，多數(shù)基金經(jīng)理任職年限尚短。在成為基金經(jīng)理之前，只有平均5年的培養(yǎng)周期，而海外成熟市場(chǎng)培養(yǎng)一個(gè)基金經(jīng)理需要10年左右的時(shí)間。業(yè)內(nèi)人士擔(dān)憂，年輕的基金經(jīng)理們，以他們的經(jīng)驗(yàn)和經(jīng)歷，能否對(duì)市場(chǎng)、投資和風(fēng)險(xiǎn)作出準(zhǔn)確的判斷？

　　出現(xiàn)了90后基金經(jīng)理

　　越來越多的80后基金經(jīng)理成為基金公司的投資主力，甚至一些90后基金經(jīng)理也開始走入投資者視野。據(jù)悉，目前業(yè)內(nèi)最年輕的90后基金經(jīng)理，是一位1993年出生的女性基金經(jīng)理。

　　南方某基金公司市場(chǎng)總監(jiān)表示，基金經(jīng)理的平均培養(yǎng)年限一般在5年左右，培養(yǎng)路徑通常是從研究員到基金經(jīng)理助理，再到基金經(jīng)理。大機(jī)構(gòu)傾向于內(nèi)部培養(yǎng)，有的中小機(jī)構(gòu)缺乏相應(yīng)投研團(tuán)隊(duì)支撐，傾向于請(qǐng)“外來的和尚”，從大機(jī)構(gòu)跳槽過來的研究員，很快能晉升為基金經(jīng)理。

　　一位資深投資總監(jiān)表達(dá)了隱憂。在他看來，一個(gè)只具備5年研究經(jīng)驗(yàn)的基金經(jīng)理，在其研究員時(shí)期，能經(jīng)歷過幾次市場(chǎng)牛熊轉(zhuǎn)換？如果沒有經(jīng)歷過完整的市場(chǎng)周期，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)缺乏足夠的認(rèn)識(shí)，很難成為一個(gè)好的基金經(jīng)理。

　　“投資需要敬畏心，一時(shí)跑贏市場(chǎng)可能有多方面原因，但一直跑贏市場(chǎng)，為投資者提供良好回報(bào)，這需要時(shí)間來沉淀?！彼硎?。

　　業(yè)內(nèi)一位“公轉(zhuǎn)私”人士提到，基金經(jīng)理這個(gè)群體快速擴(kuò)容，與基金行業(yè)的發(fā)展密切相關(guān)。最早，基金行業(yè)的稀缺品是基金產(chǎn)品批文。其后，渠道和銷售成為稀缺品。隨著大量基金獲批，各類人才大量流入基金行業(yè)，基金經(jīng)理隊(duì)伍快速擴(kuò)容。如今，隨著渠道多樣化，業(yè)績(jī)好的明星基金經(jīng)理成了稀缺品。

　　海外基金經(jīng)理培養(yǎng)周期為10年

　　相比之下，海外市場(chǎng)培養(yǎng)基金經(jīng)理的周期漫長(zhǎng)而復(fù)雜，普遍在10年左右。富達(dá)國際中國區(qū)董事長(zhǎng)何慧芬提到，在富達(dá)，從將大學(xué)畢業(yè)的人才招聘進(jìn)來開始，會(huì)用7至10年的時(shí)間將一個(gè)研究員培養(yǎng)成基金經(jīng)理。具體而言，進(jìn)入富達(dá)后，研究員會(huì)經(jīng)歷三次不同行業(yè)研究的輪崗，也可能去其他海外市場(chǎng)工作。比如三輪輪崗分別為金融行業(yè)、消費(fèi)行業(yè)、汽車行業(yè)，一般周期為2至3年，這期間主要考察研究員的研究能力。

　　“研究員成熟之后也不是直接轉(zhuǎn)為基金經(jīng)理，如果我們覺得他適合管理客戶資產(chǎn)，就會(huì)將他選拔進(jìn)‘基金經(jīng)理學(xué)院’制度(Portfolio Manager Academy)，在那里再經(jīng)過半年到一年半的培訓(xùn)和考察?！焙位鄯冶硎尽?/p>

　　這只是富達(dá)培養(yǎng)基金經(jīng)理的第一步。經(jīng)過培訓(xùn)后，入選的分析師進(jìn)入基金經(jīng)理候選名單，通過一系列的指標(biāo)篩選后，按照個(gè)人投資風(fēng)格，看他們適合管理機(jī)構(gòu)產(chǎn)品還是零售產(chǎn)品等。通過資深基金經(jīng)理以老帶新，這樣能確保投資理念一脈相承，也能延續(xù)過往的成功。此外，在成為基金經(jīng)理之前，富達(dá)會(huì)用自有資金給基金經(jīng)理做實(shí)盤操作。

　　“因此，富達(dá)的多數(shù)基金經(jīng)理都是內(nèi)部提拔，而且平均在任時(shí)間長(zhǎng)達(dá)12年，這意味著富達(dá)基金經(jīng)理的投資理念始終一脈相承，這種文化認(rèn)同也使得他們很難被其他資管公司挖走。” 何慧芬說。

　　另一資管巨頭先鋒領(lǐng)航的基金經(jīng)理培養(yǎng)路徑，也可以用“復(fù)雜”兩字概括。像富達(dá)一樣，投資人員也需要輪崗輪值，除了行業(yè)輪值，先鋒領(lǐng)航也會(huì)為投研人員提供崗位輪值的機(jī)會(huì)。

　　先鋒領(lǐng)航集團(tuán)董事總經(jīng)理、中國區(qū)投資管理部主管浦彥提到，不同資質(zhì)的人才可能有不同的培養(yǎng)時(shí)間，并且要考量他所管基金的復(fù)雜程度和個(gè)人經(jīng)歷。從大學(xué)畢業(yè)到成為基金經(jīng)理，海外資管巨頭的平均培養(yǎng)年限在10至15年。

　　在先鋒領(lǐng)航，自下而上存在三個(gè)核心團(tuán)隊(duì)，即信用分析團(tuán)隊(duì)、基金經(jīng)理和交易員團(tuán)隊(duì)、風(fēng)險(xiǎn)管理部門，并自上而下配備資產(chǎn)配置策略團(tuán)隊(duì)。

　　以交易員為例，浦彥介紹，在海外，交易員和基金經(jīng)理是一個(gè)組合，從交易員的職業(yè)生涯來講，大多數(shù)的交易員未來有希望成為基金經(jīng)理。在培養(yǎng)過程中，交易員一開始并不執(zhí)行交易，而是將精力放在日常研究上，知道基金經(jīng)理在乎什么。開始交易時(shí)，首先交易的是簡(jiǎn)單的大型流通股，再向新興市場(chǎng)股過渡，此后還要輪值去做風(fēng)險(xiǎn)管理員，再輪值做基金經(jīng)理助手。

　　“交易員在一個(gè)崗位上，平均要?dú)v練12至18個(gè)月，我們才認(rèn)為他掌握了該領(lǐng)域的投資經(jīng)驗(yàn)，并長(zhǎng)期輪換多個(gè)領(lǐng)域，這可能與先鋒領(lǐng)航涉及的投資范圍很廣有關(guān)。他們?cè)诿總€(gè)板塊、每個(gè)領(lǐng)域都進(jìn)行歷練，10年時(shí)間會(huì)過得很快，每天都有很多東西要學(xué)習(xí)，你會(huì)感覺沒有一天是枯燥的。” 浦彥表示。

　　在浦彥看來，培養(yǎng)交易員和基金經(jīng)理，讓他們懂得市場(chǎng)理念和做研究，這樣的人才很多，但難的是對(duì)市場(chǎng)的波動(dòng)和危機(jī)的感知能力?！百Y質(zhì)好的基金經(jīng)理可以在很短時(shí)間內(nèi)學(xué)習(xí)到所有知識(shí)，但對(duì)市場(chǎng)感知能力是一時(shí)半會(huì)很難培養(yǎng)出來的，需要時(shí)間，需要悟性?！?浦彥表示。

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報(bào)

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