加倉低估值板塊 明星基金經(jīng)理亮出調(diào)倉路徑

 　隨著基金二季報(bào)陸續(xù)披露，部分明星基金經(jīng)理二季度調(diào)倉路徑浮出水面。二季度，多位明星基金經(jīng)理仍保持高倉位運(yùn)作，加倉了低估值板塊，對(duì)于前期漲幅較大的科技、醫(yī)藥等板塊則出現(xiàn)了分歧。

　　以中庚價(jià)值領(lǐng)航混合型基金為例，截至今年二季度，中庚價(jià)值領(lǐng)航的股票倉位為91.58%?；鸾?jīng)理丘棟榮增加了銀行、地產(chǎn)、保險(xiǎn)等低估值板塊的配置，調(diào)低了醫(yī)藥、科技、新消費(fèi)板塊的配置。具體來看，中庚價(jià)值領(lǐng)航前十大重倉股較一季度發(fā)生了較大變化，中航重機(jī)、成都銀行、中國(guó)太保、永藝股份、振江股份成為新進(jìn)前十大重倉股。

　　丘棟榮認(rèn)為，一方面，今年以來由于醫(yī)藥、科技板塊表現(xiàn)強(qiáng)勁，其估值定價(jià)和預(yù)期回報(bào)均顯著下降，而風(fēng)險(xiǎn)有所上升。另一方面，銀行、地產(chǎn)、保險(xiǎn)等板塊基本面不斷改善，能夠自下而上精選出性價(jià)比更高、估值更低、基本面更扎實(shí)的個(gè)股。未來將重點(diǎn)關(guān)注廣義制造業(yè)、軍工等板塊。

　　安信價(jià)值發(fā)現(xiàn)兩年定開混合型基金經(jīng)理陳一峰也認(rèn)為，低估值公司的相對(duì)性價(jià)比逐漸凸顯?！半m然指數(shù)整體估值依然偏低，但是行業(yè)間的估值分化較大，醫(yī)藥、食品飲料、科技類行業(yè)的部分公司上半年市場(chǎng)表現(xiàn)較好，估值基本上處于歷史前20%分位，而金融、地產(chǎn)、采掘、建筑等傳統(tǒng)周期類等行業(yè)里的公司上半年市場(chǎng)表現(xiàn)一般，估值基本上處于歷史后20%分位。雖然前者商業(yè)模式和長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間優(yōu)于后者，但短期如此明顯的市場(chǎng)表現(xiàn)差異和估值差距值得關(guān)注。”

　　前期取得較高收益的基金經(jīng)理依然把科技、醫(yī)藥等板塊作為主戰(zhàn)場(chǎng)，但也會(huì)適度增配低估值品種。以銀華內(nèi)需精選混合型基金為例，截至7月17日，該基金近一年收益率為100.35%?；鸾?jīng)理劉輝表示，二季度維持了以農(nóng)業(yè)、科技、醫(yī)藥為主的核心配置，并適當(dāng)配置了金融、有色、環(huán)保等低估值品種。

　　從銀華內(nèi)需精選二季度前十大重倉股來看，二季度延續(xù)一季度操作策略，繼續(xù)加倉大北農(nóng)、正邦科技、中科曙光、天邦股份、天康生物、兆易創(chuàng)新等，前十大重倉股變化不大。

　　以科技股投資著稱的信達(dá)澳銀新能源產(chǎn)業(yè)股票型基金經(jīng)理馮明遠(yuǎn)也適當(dāng)配置了一些傳統(tǒng)行業(yè)的公司。截至今年二季度，信達(dá)澳銀新能源產(chǎn)業(yè)股票基金前十大重倉股出現(xiàn)較大變動(dòng)。一季度第一重倉股長(zhǎng)盈精密從十大重倉股名單中消失，取而代之的是歐菲光。此外，立訊精密、鵬鼎控股、欣旺達(dá)、歌爾股份、順絡(luò)電子、德賽電池、長(zhǎng)川科技和風(fēng)華高科均為新進(jìn)重倉股。

　　同樣保持高倉位運(yùn)作的還有睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值混合型基金。截至今年二季度，傅鵬博、朱璘和陳燁遠(yuǎn)共同管理的睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值混合基金的股票倉位為91.13%，延續(xù)了一季度高倉位投資策略。具體來看，對(duì)國(guó)瓷材料、信維通信等個(gè)股進(jìn)行了增持，使得國(guó)瓷材料一躍成為其第一大重倉股，超越連續(xù)三個(gè)季度位列第一重倉股的東方雨虹。此外，人福醫(yī)藥、三諾生物2只個(gè)股為新進(jìn)重倉股，持股占比分列第八、第九位。

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報(bào)

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