基金“保殼”、機構(gòu)“獨享”：1.5%雷打不動看似破局 散戶緣何難享“降費率”

   記者獲悉，某績差基金公司通過固定管理費未能為投資人帶來回報，但卻僅實現(xiàn)基金公司創(chuàng)收。雖然隨后也引入浮動費率新產(chǎn)品，但實際效果也并不如意。

　　權(quán)益基金發(fā)行熱潮之下，還有不少主動權(quán)益基金走向了主動降管理費“吸引客戶”。

　　記者梳理發(fā)現(xiàn)，7月以來，大成趨勢回報、東方紅領(lǐng)先精選、浦銀安盛量化多策略、廣發(fā)再融資等主動權(quán)益基金公告稱調(diào)降管理費率。

　　幾只基金調(diào)整前的管理費率均為1.5%，調(diào)整后的管理費率則降至0.6%、0.7%、0.8%三個等級。

　　除了7月份的幾只基金之外，今年以來還有英大睿鑫、英大國企改革、德邦鑫星價值等多只主動權(quán)益基金發(fā)布了下調(diào)管理費率的公告。

　　“總體來說，基金下調(diào)費率的原因一方面是迷你基金基于保殼、規(guī)避走向清盤的需求，另一方面還有一些產(chǎn)品為機構(gòu)定制產(chǎn)品，機構(gòu)客戶要求基金公司降費率。”7月30日，華南某公募基金人士告訴記者。

　　公募基金收取固定管理費早前就有爭議，尤其是在熊市背景之下，公募基金依靠管理費實現(xiàn)“旱澇保收”，而對于投資者來說卻仍要承擔(dān)固定管理費用。

　　多基金調(diào)降管理費

　　“我們此前有只產(chǎn)品調(diào)降了管理費率，就是因為那只產(chǎn)品是機構(gòu)定制產(chǎn)品，下調(diào)費率是客戶方面的需求?！蹦橙滔倒蓟鹑耸扛嬖V21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者。

　　“其實有些迷你基金降費率大概率是為了吸引機構(gòu)資金幫忙保殼，”北京一家公募基金人士表示，“有些機構(gòu)客戶幫助基金公司留這個殼，主要是因為機構(gòu)有資產(chǎn)配置的能力，機構(gòu)方面來保規(guī)模，基金公司方面則會被要求降低管理費率，同時機構(gòu)會給基金公司提出投資策略上的要求，基金公司雖然做主動管理，但是在策略和大方向上由出資機構(gòu)指定?！?/p>

　　從當(dāng)前幾只下調(diào)管理費率基金的情況來看，兩種情況均有存在。

　　譬如大成趨勢回報，記者統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，該基金在今年6月末的份額為2.37億份，其中單一持有人持有份額為1.95億份，占比達(dá)到82%；而浦銀安盛量化多策略在今年6月末的規(guī)模已不足千萬，存在清盤風(fēng)險。

　　“調(diào)降管理費是為了增加產(chǎn)品競爭力的常規(guī)做法?！鄙虾Ｒ患夜蓟鹑耸勘硎?。

　　“有些基金現(xiàn)在規(guī)模比較小，但大部分公司都不愿意直接走向清盤，降費率就成為拯救迷你基金的一個比較主流的方法，提升產(chǎn)品對客戶的吸引力?！?該人士表示。

　　按照其邏輯，部分機構(gòu)會認(rèn)為相關(guān)產(chǎn)品本質(zhì)不錯，可能只是因為目前產(chǎn)品的策略不匹配目前的行情導(dǎo)致不受投資者歡迎，所以基金公司會選擇為了提高競爭力降費率，比基金直接清盤要好。

　　事實上，今年以來市場上權(quán)益基金發(fā)行火爆，爆款基金往往吸金百億，這對一些績差基金來說更是嚴(yán)重的資金擠壓。

　　“今年，A股市場很多爆款基金，這些爆款基金一方面源于增量資金，另一方面源于老基金贖回從而申購新基金。因此，很多業(yè)績較弱且品牌度較低的基金會被贖回，于是，很多迷你基金面臨清盤的風(fēng)險，為了保殼，基金公司采取降費用的方式，用于營銷方向的支持?！备裆县敻谎芯繂T張婷表示。

　　另一個調(diào)降費率的重要原因則是機構(gòu)定制產(chǎn)品基于機構(gòu)客戶的需求。

　　管理費爭端

　　而調(diào)降管理費是否會達(dá)到期望中“吸引客戶”的效果，基金公司也有不同的答案。

　　“效果其實還不錯，降費率相當(dāng)于增加了一個賣點，在理財經(jīng)理給客戶推薦的時候也會有亮點，在同等條件下肯定會考慮費率低的，所以降費率就有優(yōu)勢?！睖夏彻蓟鹑耸渴茉L認(rèn)為。

　　其認(rèn)為，“降費率是讓利給投資者，現(xiàn)在市場上產(chǎn)品這么多，大家策略都很相似，低費率更有競爭力。未來降費率也會是一個很平常的提高產(chǎn)品競爭力的手段?！?/p>

　　而華南一家公募基金人士則認(rèn)為，“對于散戶來講通過降費率留客戶是不存在的，散戶還是關(guān)注收益，收益差自然就會用腳投票。目前行業(yè)整體沒有主動降費率的趨勢，一方面散戶并不關(guān)心，另一方面基金公司也沒有動力，降管理費基金公司收入也會降低?！?/p>

　　“未來被動指數(shù)型基金下調(diào)費率會成為行業(yè)的趨勢，而對于主動權(quán)益產(chǎn)品來說，是否下調(diào)管理費率還是要依托于產(chǎn)品的品牌度以及業(yè)績，對于業(yè)績好的產(chǎn)品而言，稍高的管理費投資者是能接受的，對于一些不太好募集的產(chǎn)品，基金公司可能會采取降低管理費的方式，但從根本上來看，優(yōu)異的歷史業(yè)績以及穩(wěn)定的超額收益是基金能夠做大的核心，管理費的差異不是主要的考量因素，因此，如何提升投研實力以及做好業(yè)績才是基金公司更應(yīng)該布局和關(guān)心的?！睆堟谜J(rèn)為。

　　事實上，早前熊市年份中，市場針對基金公司收取固定管理費爭議頗多。

　　本報記者獲悉，某績差基金公司通過固定管理費未能為投資人帶來回報，但卻僅實現(xiàn)基金公司創(chuàng)收。雖然隨后也引入浮動費率新產(chǎn)品，但實際效果也并不如意。

　　而在當(dāng)前市場情況下，牛市背景則使得管理費的矛盾不再明顯，業(yè)績則擺在了更重要的位置。

　　“從目前來看，規(guī)模比較大的基金公司業(yè)績表現(xiàn)相對出色，爆款基金也呈現(xiàn)了優(yōu)異的歷史業(yè)績，投資者會選擇根據(jù)業(yè)績進行投票，業(yè)績差的基金規(guī)模縮水很快。對于那種沒有收益卻穩(wěn)賺管理費的，自然就會帶來規(guī)模萎縮甚至清盤。其實固定費率是國際通行的方式，其中的問題行業(yè)也在積極探索?！蹦橙綑C構(gòu)分析師告訴記者。

　　轉(zhuǎn)自：21世紀(jì)經(jīng)濟報道

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