中法合作基金首單落子荷蘭眼科

　  在歐洲投資隱形冠軍，再與企業(yè)共同開拓中國、巴西等新興市場，是歐瑞澤股權(quán)投資業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)的主要工作內(nèi)容之一。

　　7月底，中法合作基金完成對玻璃體視網(wǎng)膜手術(shù)設(shè)備企業(yè)荷蘭眼科研究中心(“荷蘭眼科”)的投資，投資規(guī)模為8000萬歐元。

　　中法合作基金由中國投資有限責(zé)任公司(CIC)、法國歐瑞澤基金(Eurazeo，“歐瑞澤”)和法國巴黎銀行(BNP Paribas)共同發(fā)起成立。2019年11月，基金在中法兩國領(lǐng)導(dǎo)人見證下正式啟動。

　　中法合作基金的總規(guī)模為10億歐元，首期募集的4億歐元資金全部由歐瑞澤、中投公司和法國巴黎銀行出資。根據(jù)協(xié)議，三家基石出資人可追加投資2.5億歐元，法國巴黎銀行和中投公司投資上限為基金的25%，與此同時將啟動第三方募資。

　　“雖然我們有主權(quán)基金中投作為重要出資人，但基金的運(yùn)營仍是完全市場化的，歐瑞澤也是唯一的基金管理人?！?歐瑞澤董事總經(jīng)理兼亞太中國區(qū)總裁陳永嵐接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獨(dú)家專訪時表示。

　　歐瑞澤是一家擁有140年歷史的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，旗下管理著188億歐元(約合1548億元人民幣)的資產(chǎn)，其中63億歐元為自有資金，在全球擁有430家被投企業(yè)。

　　中法合作基金首單

　　荷蘭眼科成立于1983年，目前為80個國家及地區(qū)的5700多名外科醫(yī)生提供服務(wù)，2019年公司的營業(yè)收入為1.35億歐元。前述8000萬歐元的出資，是中法合作基金的首筆對外投資。

　　從標(biāo)的選擇上看，和歐瑞澤過往擅長的領(lǐng)域一樣，中法合作基金主要投資歐洲地區(qū)的“隱形冠軍”?！半[形冠軍”由赫爾曼·西蒙(Hermann Simon)在1980年代末提出，這類企業(yè)的代表特征包括：在某個細(xì)分領(lǐng)域是絕對領(lǐng)導(dǎo)者、年銷售額不超過50億歐元，公眾知名度低。

　　據(jù)悉，荷蘭眼科將運(yùn)用主要出資方歐瑞澤、中國投資有限責(zé)任公司的各自優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)在中國市場的發(fā)展。根據(jù)基金管理團(tuán)隊(duì)的預(yù)估，中國眼后節(jié)手術(shù)市場增速在2015-2020年期間以15%-20%的復(fù)合平均增長率保持增長，此次投資將助力荷蘭眼科加速在中國市場的發(fā)展。

　　據(jù)悉，中法合作基金已經(jīng)協(xié)助荷蘭眼科成立由中國著名外科醫(yī)師組成的咨詢委員會，以協(xié)助荷蘭眼科進(jìn)入市場，并推出滿足中國市場特定需求的產(chǎn)品。

　　“中國市場需要這樣的速度?！痹陉愑缻沟钠诖?，通過充分布局中國市場，荷蘭眼科將成為玻璃體視網(wǎng)膜手術(shù)的全球領(lǐng)先企業(yè)。

　　值得注意的是，荷蘭眼科是歐瑞澤大型企業(yè)并購基金(Eurazeo Capital)旗下的被投公司。2019年4月，歐瑞澤通過管理的 Eurazeo Capital IV 以約3億歐元的價(jià)格控股荷蘭眼科。

　　陳永嵐告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，荷蘭眼科在投資時即已明確了中國戰(zhàn)略，因中法合作基金尚在籌備期中而由 Eurazeo Capital IV 進(jìn)行出資。這是目前唯一中法合作基金投資歐瑞澤的過往項(xiàng)目。

　　據(jù)透露，中法合作基金也在推進(jìn)第二筆投資項(xiàng)目，歐洲龍頭汽車檢測檢驗(yàn)公司——UTAC。

　　值得一提的是，該項(xiàng)目的整個評估和盡調(diào)都在疫情期間完成。和荷蘭眼科一樣，這筆新交易也將擁有其中國故事。中法基金未來將幫助UTAC從戰(zhàn)略制定、客戶開發(fā)及協(xié)作提供支持，并將深度參與OEM、OES研發(fā)過程。

　　歐洲PE的中國故事

　　歐瑞澤擁有140年的歷史，遠(yuǎn)早于私募股權(quán)基金的出現(xiàn)。2012年底，歐瑞澤正式提出全球定位。數(shù)月后，團(tuán)隊(duì)在中國上海設(shè)立了全球的第二個辦公室，這里也成為歐瑞澤的亞太總部。

　　明確全球定位后，在歐洲投資隱形冠軍，再與企業(yè)共同開拓中國、巴西等新興市場，是歐瑞澤股權(quán)投資業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)的主要工作內(nèi)容之一。

　　陳永嵐是歐瑞澤中國辦公室的創(chuàng)建者，加盟歐瑞澤之前，他曾任瑞典政府投資促進(jìn)署副署長兼駐華首席代表、美國國際經(jīng)濟(jì)發(fā)展委員會國際理事、聯(lián)合國開發(fā)計(jì)劃署信息技術(shù)中心主任。

　　過去的七年中，歐瑞澤帶領(lǐng)的團(tuán)隊(duì)僅在中國地區(qū)就已經(jīng)推動包括意大利奢華羽絨服品牌盟可睞(Moncler)、高端養(yǎng)老地產(chǎn)運(yùn)營機(jī)構(gòu)高利澤集團(tuán)(Colisee)在內(nèi)的近30 家企業(yè)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)落地和拓展。

　　前述項(xiàng)目分布在包括醫(yī)療健康、消費(fèi)服務(wù)、先進(jìn)制造、清潔環(huán)保、互聯(lián)網(wǎng)科技在內(nèi)的多個領(lǐng)域，包括目前在管且有中國業(yè)務(wù)運(yùn)營的包括國際支付服務(wù)供應(yīng)商Planet、西班牙香精香料企業(yè)愛伯馨集團(tuán)(Iberchem Group)等近10個項(xiàng)目。

　　投后管理在不同的市場、不同的行業(yè)、不同的階段都是不同的，歐瑞澤在中國市場探索了不同的可能性。陳永嵐告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，歐瑞澤被投企業(yè)來華業(yè)務(wù)拓展以多元化的方式進(jìn)行，既有綠地投資、也有收購兼并，還有和中方企業(yè)合作運(yùn)營的方式。

　　以Planet為例，歐瑞澤團(tuán)隊(duì)2015年就收購事宜進(jìn)行項(xiàng)目盡調(diào)時就發(fā)現(xiàn)，作為全球領(lǐng)先的退稅服務(wù)商，公司有近30%的收入來源于中國消費(fèi)者。收購?fù)瓿珊?，歐瑞澤不僅開始推動和幫助其拓展在奢侈品、零售、旅游和休閑娛樂等領(lǐng)域的市場，還支持企業(yè)同時全方位與中國旅游支付行業(yè)的合作伙伴展開合作提升中國游客海外旅游支付退稅體驗(yàn)。

　　Planet在華業(yè)務(wù)拓展以綠地投資的方式進(jìn)行。公司來華之初就在歐瑞澤上海辦公室辦公，歐瑞澤和團(tuán)隊(duì)共同進(jìn)行中國業(yè)務(wù)搭建，還建立了與攜程旅游、銀聯(lián)國際、微信支付，支付寶等本土戰(zhàn)略合作伙伴的溝通。

　　架橋中歐市場

　　梳理過往信息可以發(fā)現(xiàn)，歐瑞澤是一家在泛歐證券交易所上市的投資公司，同時管理著包括私募股權(quán)、風(fēng)險(xiǎn)投資、房地產(chǎn)、債券和母基金在內(nèi)的多資產(chǎn)業(yè)務(wù)。

　　和國際市場的大型PE基金管理人們一樣，歐瑞澤的股權(quán)投資業(yè)務(wù)通過投資優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目標(biāo)的、推動企業(yè)業(yè)務(wù)成長、在一定年限內(nèi)退出來實(shí)現(xiàn)收益。差異化的選擇在于，歐瑞澤尤其強(qiáng)調(diào)投后運(yùn)營投后管理和服務(wù)工作均由項(xiàng)目投資團(tuán)隊(duì)執(zhí)行。

　　歐瑞澤的項(xiàng)目投資主要在歐洲地區(qū)，投后服務(wù)則是泛全球的，幾個關(guān)鍵詞可以總結(jié)為“全行業(yè)、控股、跨境”，這要求團(tuán)隊(duì)在跨境并購方面要有自己的認(rèn)知和堅(jiān)持。

　　總結(jié)來說，強(qiáng)大投后管理機(jī)制以及買入重建(buy- and-build)策略，是歐瑞澤團(tuán)隊(duì)堅(jiān)持不懈的投資理念，也成為基金的獨(dú)特優(yōu)勢之一。

　　“大家的目標(biāo)是一致的，具體的方法各有千秋?！闭劦綒W瑞澤的投資理念，陳永嵐看來，“要么不投，只要投就必須管到底?！?/p>

　　在投后服務(wù)方面，從流程上看，團(tuán)隊(duì)在項(xiàng)目盡調(diào)過程中即對項(xiàng)目可能的投后服務(wù)方式進(jìn)行路徑討論和效果評估，也就是說，投后工作從項(xiàng)目評估時即已展開。

　　以陳永嵐所帶領(lǐng)的歐瑞澤中國團(tuán)隊(duì)為例，他們作為全球投資團(tuán)隊(duì)的成員，每年參與數(shù)百個項(xiàng)目的討論，并對重點(diǎn)項(xiàng)目在亞洲的業(yè)務(wù)擴(kuò)張可能進(jìn)行評估；除此之外，已投項(xiàng)目在亞洲地區(qū)的業(yè)務(wù)落地是其團(tuán)隊(duì)的重要工作內(nèi)容。

　　“我們的中國團(tuán)隊(duì)是完全本土化的，為中國和歐洲架起了很好的橋梁?！痹谶@位歐洲PE巨頭中國業(yè)務(wù)的掌舵人看來，歐瑞澤和被投企業(yè)們都對中國市場抱有高度期待，也正在這里形成更多的協(xié)同效應(yīng)。

　　轉(zhuǎn)自：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

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