養(yǎng)老目標(biāo)基金規(guī)模連續(xù)7個季度增長

　　伴隨養(yǎng)老投資需求的增長和長期賺錢效應(yīng)的發(fā)酵，養(yǎng)老目標(biāo)基金面市以來，整體規(guī)模已連續(xù)7個季度增長。

　　多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，個人養(yǎng)老市場發(fā)展空間廣闊，養(yǎng)老目標(biāo)基金仍有很大的發(fā)展?jié)摿?。未來隨著稅收優(yōu)惠政策引導(dǎo)，投教和投顧業(yè)務(wù)繼續(xù)推進(jìn)，個人養(yǎng)老市場將進(jìn)一步被激活。

　　連續(xù)7個季度規(guī)模攀升

　　目標(biāo)日期基金突破百億

　　數(shù)據(jù)顯示，截至今年二季度，86只養(yǎng)老目標(biāo)基金產(chǎn)品總規(guī)模達(dá)到333.68億元(份額合并計算)。自2018年9月、10月間首批養(yǎng)老目標(biāo)基金成立以來，這類相對小眾的產(chǎn)品規(guī)模已經(jīng)實現(xiàn)連續(xù)7個季度的凈增長。

　　民生加銀基金副總經(jīng)理于善輝表示，公募養(yǎng)老目標(biāo)基金受到投資者的認(rèn)可，主要原因包括：一是養(yǎng)老目標(biāo)基金注重養(yǎng)老資產(chǎn)的儲蓄與增值，公募平臺提供了廣闊的客戶基礎(chǔ)；二是養(yǎng)老目標(biāo)基金作為公募產(chǎn)品，基金凈值公開，投資者可以及時了解收益情況；資產(chǎn)配置和組合持倉定期公開，個人投資者對其認(rèn)知程度較高；三是封閉運作周期多為一年、三年或五年期，到期后可贖回資金，在引導(dǎo)長期投資的前提下，給投資者提供了一定的流動性。

　　雖然是同時起步，但目標(biāo)風(fēng)險基金發(fā)展更快，當(dāng)前規(guī)模遠(yuǎn)超目標(biāo)日期基金。數(shù)據(jù)顯示，截至今年二季度末，目標(biāo)風(fēng)險基金規(guī)模達(dá)到230.2億元，目標(biāo)日期基金規(guī)模為103.48億元。

　　浦銀安盛基金基金經(jīng)理王爽分析，作為一種新產(chǎn)品，目標(biāo)風(fēng)險基金的風(fēng)險偏好更容易被國內(nèi)投資者理解。

　　于善輝介紹，美國養(yǎng)老目標(biāo)基金在發(fā)展初期，同樣也是目標(biāo)風(fēng)險基金的規(guī)模高于目標(biāo)日期基金。直到2009年，目標(biāo)日期基金規(guī)模才超過目標(biāo)風(fēng)險基金。他認(rèn)為，目前目標(biāo)日期基金規(guī)模相對落后，可能是由于投資者更偏好穩(wěn)健型產(chǎn)品，目標(biāo)風(fēng)險基金更容易被理解，而且當(dāng)前投資者為長期養(yǎng)老規(guī)劃的意識尚未形成?！澳繕?biāo)風(fēng)險基金更多被投資者作為穩(wěn)健型的投資和理財工具，甚至是銀行理財?shù)奶娲?；而目?biāo)日期基金，其服務(wù)長期養(yǎng)老的目標(biāo)和產(chǎn)品設(shè)計更加明顯，但在目前長期養(yǎng)老規(guī)劃意識還欠缺的情況下，個人投資者的投資需求還不夠。”

　　多舉措做大養(yǎng)老基金

　　截至今年二季報，86只有可比數(shù)據(jù)的養(yǎng)老目標(biāo)基金平均規(guī)模為3.88億元，目標(biāo)日期基金平均規(guī)模為2.65億元。部分基金公司的養(yǎng)老目標(biāo)基金規(guī)模較大，重視養(yǎng)老公募業(yè)務(wù)、注重打造長期良好業(yè)績和持有人體驗，以及持續(xù)做好養(yǎng)老意識培育和投教工作，是這類公司規(guī)模做大的重要因素。

　　從產(chǎn)品規(guī)?？?，民生加銀康寧穩(wěn)健養(yǎng)老一年、交銀安享穩(wěn)健養(yǎng)老一年兩只產(chǎn)品規(guī)模都超過50億元；浦銀安盛頤和穩(wěn)健養(yǎng)老一年規(guī)模超20億元，華安穩(wěn)健養(yǎng)老一年、易方達(dá)匯智穩(wěn)健養(yǎng)老一年等產(chǎn)品規(guī)模也在10億元以上。

　　截至今年二季報，于善輝管理的民生加銀康寧穩(wěn)健養(yǎng)老一年規(guī)模接近60億元，是目前市場上規(guī)模最大的養(yǎng)老目標(biāo)基金。談及產(chǎn)品做大的經(jīng)驗，于善輝表示，民生加銀基金一直把養(yǎng)老目標(biāo)基金作為重點長期戰(zhàn)略方向，在產(chǎn)品設(shè)計上，首選穩(wěn)健型目標(biāo)風(fēng)險基金這一投資者接受度較高的產(chǎn)品類型，喚起投資者的養(yǎng)老意識；公司投研團(tuán)隊根據(jù)產(chǎn)品的收益風(fēng)險特征，制訂了包括資產(chǎn)配置、細(xì)分資產(chǎn)選擇及基金挑選的自上而下的三層投資流程。

　　浦銀安盛頤和穩(wěn)健養(yǎng)老一年基金二季度末規(guī)模為22.21億元，談及公司產(chǎn)品規(guī)模做大的經(jīng)驗，王爽表示，嚴(yán)格控制回撤、實現(xiàn)投資目標(biāo)，以及持續(xù)的投教和營銷都對產(chǎn)品做大做優(yōu)貢獻(xiàn)較大。

　　稅收政策引導(dǎo)等

　　有望激活市場

　　從養(yǎng)老稅延的進(jìn)展看，我國于2018年5月在上海市、福建省(含廈門市)以及蘇州工業(yè)園區(qū)開展個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險試點。

　　一家大型公募養(yǎng)老金業(yè)務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，截至2019年末，共有67款個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險產(chǎn)品獲批上市，實現(xiàn)保費收入約12.4億元，累計參保人數(shù)4.7萬人。雖然目前公募還沒有稅收激勵，但2019年末養(yǎng)老目標(biāo)基金投資人達(dá)到128萬戶，2020年二季報最新規(guī)模333億元，成績要遠(yuǎn)超養(yǎng)老保險產(chǎn)品。

　　王爽對此表示，從海外成熟市場經(jīng)驗來看，F(xiàn)OF基金是大眾養(yǎng)老投資的主要形式。我國養(yǎng)老目標(biāo)基金規(guī)模的增長也說明公募基金通過近幾年的市場培育，以長期持續(xù)的良好業(yè)績表現(xiàn)在廣大個人投資者心目中樹立了較好的專業(yè)形象。養(yǎng)老目標(biāo)基金經(jīng)過兩年的發(fā)展，市場整體規(guī)模獲得了顯著增長，也成為了助力養(yǎng)老金第三支柱建設(shè)的重要組成部分。

　　不過，王爽也坦言，“銀發(fā)浪潮來襲，人口老齡化問題日漸凸顯，我國個人養(yǎng)老市場廣闊，但是由于理財養(yǎng)老等觀念在國內(nèi)普及度不高，養(yǎng)老第三支柱制度建設(shè)相對薄弱?！?/p>

　　在多位業(yè)內(nèi)人士看來，稅收優(yōu)惠政策的引導(dǎo)、投教和投顧業(yè)務(wù)的開展等，都有望有效激活個人養(yǎng)老市場。

　　于善輝認(rèn)為，未來激活養(yǎng)老目標(biāo)基金市場的催化劑可能來自幾個方面：一是對第三支柱建設(shè)的頂層設(shè)計。未來稅收扶持政策的出臺，尤其是稅收遞延、稅收減免申報、默認(rèn)投資制度的推出等，都會令我國養(yǎng)老目標(biāo)基金迎來重大發(fā)展機(jī)遇；二是投資者教育和養(yǎng)老投資習(xí)慣的養(yǎng)成；三是隨著未來投顧業(yè)務(wù)的發(fā)展，養(yǎng)老目標(biāo)基金在渠道端也將獲得助力。

　　此外，于善輝表示，從海外市場的經(jīng)驗來看，養(yǎng)老目標(biāo)基金的發(fā)展壯大主要有幾方面動因：一是隨著老齡化進(jìn)程加速，養(yǎng)老目標(biāo)基金契合養(yǎng)老投資需求，規(guī)模不斷增長；二是政策扶持，QDIA、401(k)等相關(guān)政策出臺后，養(yǎng)老目標(biāo)基金在政策引導(dǎo)下不斷發(fā)展壯大。

　　王爽也說，“展望未來，稅收政策的引導(dǎo)有望有效激活養(yǎng)老目標(biāo)基金市場?！钡仓赋觯蓟鹪谄占梆B(yǎng)老理財、推廣投資者教育方面的工作也至關(guān)重要。只有將養(yǎng)老目標(biāo)基金的產(chǎn)品特色，投資目標(biāo)等傳達(dá)給普通投資者，讓資產(chǎn)配置、長期價值投資的理念深入人心，才能提升投資者的持有體驗，為養(yǎng)老市場助力。

　　轉(zhuǎn)自：證券時報

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