市場調(diào)整空間有限 公募尋覓入場良機

　　11日，A股市場沖高回落，但成交量依然維持萬億元以上，北向資金持續(xù)凈流入。公募機構(gòu)指出，目前流動性未有明顯收緊跡象，市場調(diào)整的空間相對有限。接下來，上市公司半年報業(yè)績將成為行情發(fā)展的關(guān)鍵因素。其中，半導(dǎo)體和5G等高景氣度板塊的業(yè)績相對確定，高估值有望通過業(yè)績增長來消化。

　　成交量維持高位

　　11日，在消費板塊助力下，滬指一度站上3400點。由于部分板塊未能接棒做多，市場人氣隨后走低導(dǎo)致股指回調(diào)。從盤面上看，食品飲料和農(nóng)業(yè)等細分板塊仍受資金追捧，部分軍工概念股也逆勢上行。

　　資金面上，市場成交量依然維持高位。數(shù)據(jù)顯示，11日兩市合計成交1.13萬億元，連續(xù)10個交易日維持在萬億元以上。白酒和銀行等熱門板塊，成為大資金爭相涌入的對象，凈流入規(guī)模均在10億元以上。

　　招商基金指出，預(yù)計短期市場仍將處于區(qū)間震蕩格局，部分前期漲幅較高的板塊存在一定獲利回吐壓力。但是，目前流動性未有明顯收緊跡象，金融地產(chǎn)等權(quán)重股估值也仍在低位，因此指數(shù)調(diào)整的空間相對有限。長期看，A股基本面具有韌性、估值合理，配置價值較為突出。

　　諾德基金公司量化投資總監(jiān)王恒楠認(rèn)為，近期A股市場的震蕩是資金和市場情緒推動所致。展望后市，結(jié)構(gòu)性牛市行情大概率不會發(fā)生變化。

　　科技板塊業(yè)績確定性強

　　長城健康生活靈活配置混合擬任基金經(jīng)理譚小兵認(rèn)為，這兩年來A股龍頭公司或者相對優(yōu)質(zhì)的公司變得越來越“貴”，核心原因在于流動性寬松?！霸谌蛄鲃有詫捤哨厔莶蛔兦闆r下，這些公司的估值，難回到歷史估值中樞以下。”

　　上投摩根科技前沿的基金經(jīng)理李德輝則指出，當(dāng)前市場流動性保持相對寬松狀態(tài)，經(jīng)濟大概率在下半年企穩(wěn)上行，對后續(xù)市場相對較樂觀。因此，即便醫(yī)藥、消費和科技等熱門板塊估值確實不算便宜，但展望未來一年，很多公司仍然可以通過業(yè)績的增長消化高估值。

　　以科技板塊為例，創(chuàng)金合信科技成長股票基金經(jīng)理周志敏指出，科技板塊在7月初期漲勢強勁，之后由于外部環(huán)境影響，電子和5G等細分領(lǐng)域的走勢轉(zhuǎn)弱。短期來看，隨著半年報陸續(xù)披露，業(yè)績?nèi)允强萍夹星榈闹饕?qū)動因素?！皬哪壳暗恼邅砜?，國內(nèi)以5G、數(shù)據(jù)中心、基礎(chǔ)軟件為代表的新基建板塊確定性加強，受扶持力度有可能超預(yù)期，相關(guān)公司業(yè)績相對確定?！?/p>

　　“長期來看，無論是國家安全、社會治理還是產(chǎn)業(yè)升級，強大的科技產(chǎn)業(yè)支持必不可少?！敝苤久粽f，當(dāng)前，自上而下鼓勵科技行業(yè)發(fā)展、補強科技行業(yè)短板的措施不會改變，科技行業(yè)的發(fā)展又必須與資本市場相結(jié)合。而根據(jù)建設(shè)進度和業(yè)績結(jié)算周期推算，科技相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的公司業(yè)績，下半年有望進入釋放階段，行情也有望從“左側(cè)”轉(zhuǎn)入“右側(cè)”。

　　部分行業(yè)布局時機成熟

　　在策略布局上，招商基金總經(jīng)理助理、投資管理一部總監(jiān)王景指出，當(dāng)前，堅持低波動與低回撤、防守與進攻策略并存，是實現(xiàn)絕對收益的基礎(chǔ)，應(yīng)繼續(xù)關(guān)注好公司與好賽道，發(fā)現(xiàn)盈利確定性賺取企業(yè)成長帶來的價值收益。她表示，接下來繼續(xù)看好醫(yī)藥、消費、TMT、新能源等板塊。

　　譚小兵表示，從A股近十年的發(fā)展歷程來看，投資醫(yī)藥、消費、信息技術(shù)等行業(yè)所帶來的收益明顯超越寬基指數(shù)和其他行業(yè)。當(dāng)前，我國正處于健康需求、科技創(chuàng)新、消費升級陸續(xù)爆發(fā)的階段，與居民健康、生活相關(guān)的領(lǐng)域都有較大發(fā)展空間。醫(yī)藥、消費、科技是市場長期的黃金賽道，也是與居民健康生活、品質(zhì)生活息息相關(guān)的行業(yè)，布局時機已經(jīng)成熟。

　　“從產(chǎn)業(yè)周期的角度來看，5G、云計算、物聯(lián)網(wǎng)、信創(chuàng)確定性會帶來科技行業(yè)的新一輪成長周期，業(yè)內(nèi)相關(guān)公司的業(yè)績有望落地，而目前上述板塊都還處于產(chǎn)業(yè)周期的初期階段?！敝苤久粽J(rèn)為，接下來會繼續(xù)看好5G設(shè)備商、傳輸網(wǎng)、云計算、信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)和新能源車等領(lǐng)域的政策驅(qū)動機會，以及物聯(lián)網(wǎng)板塊的投資機會(包括車聯(lián)網(wǎng)、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、新型硬件等)。其中，半導(dǎo)體行業(yè)作為上述新興產(chǎn)業(yè)的重要支撐，未來有望持續(xù)發(fā)展，多點開花。

　　諾安和鑫靈活配置混合基金的基金經(jīng)理蔡嵩松認(rèn)為，“國產(chǎn)替代”帶來的需求增長，能支撐半導(dǎo)體在未來五年成為“單邊增長”行業(yè)?；谥虚L期視角，半導(dǎo)體行業(yè)部分企業(yè)靜態(tài)市盈率高企的現(xiàn)象不足為慮?！澳壳?，有不少半導(dǎo)體龍頭公司的市值超過千億，估值也處于高位，市場普遍認(rèn)為它們‘太貴’。但在我看來，從長周期看，它們才剛剛起步。半導(dǎo)體龍頭公司的市值和市占率還有可觀的提升空間?！保ㄗ髡摺∮嗍砾i）

　　轉(zhuǎn)自：中國證券報

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