股市寬幅震蕩 量化對(duì)沖基金凈申購(gòu)再趨活躍

　　近一月以來(lái)，滬指寬幅震蕩，上半年規(guī)模增長(zhǎng)兩倍多的量化對(duì)沖基金再度迎來(lái)資金的凈申購(gòu)。

　　開(kāi)放期申購(gòu)踴躍

　　股市震蕩帶來(lái)資金需求猛增

　　多位行業(yè)人士向記者透露，近期，權(quán)益類基金銷售火熱，凈值走勢(shì)相對(duì)穩(wěn)健的量化對(duì)沖基金同樣受到投資者的踴躍申購(gòu)。

　　一位中型公募市場(chǎng)部人士表示，她所在公司的量化對(duì)沖基金處于開(kāi)放期，近期股市震蕩較大，申購(gòu)資金明顯增多?！罢鹗幨兄?，投資者的需求集中在波動(dòng)回撤小、年化收益有望穩(wěn)定超越純債基金的品種上，量化對(duì)沖基金風(fēng)險(xiǎn)收益介于純債基金與偏股基金之間，正好滿足這類中低風(fēng)險(xiǎn)投資者的需求?！?/p>

　　上海一家基金公司市場(chǎng)部負(fù)責(zé)人也透露，他所在公司開(kāi)放期的量化對(duì)沖新基金，近期規(guī)模出現(xiàn)較快增長(zhǎng)，這與該產(chǎn)品位居新基金業(yè)績(jī)前列有關(guān)，也與震蕩市投資者需求增長(zhǎng)存在因果關(guān)系。

　　滬上一位公募人士也說(shuō)，目前他所在公募的量化對(duì)沖基金規(guī)模有所增長(zhǎng)。目前這類產(chǎn)品總體還是偏小眾，市場(chǎng)認(rèn)知度不高，公司也希望結(jié)合市場(chǎng)行情做更多的投資者教育工作，把優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品對(duì)接到合適的投資者。

　　實(shí)際上，對(duì)于量化對(duì)沖基金來(lái)說(shuō)，今年的市場(chǎng)環(huán)境相當(dāng)有利，規(guī)模大幅增長(zhǎng)，上半年總規(guī)模一舉突破500億元，并首次誕生了兩只百億基金。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至今年二季報(bào)，量化對(duì)沖基金總規(guī)模達(dá)到540.47億元，比去年末增長(zhǎng)了2.3倍。

　　在總規(guī)模激增的同時(shí)，行業(yè)龍頭產(chǎn)品規(guī)模也快速增長(zhǎng)。匯添富絕對(duì)收益策略、海富通阿爾法對(duì)沖管理規(guī)模為238.69億元、128.81億元，在上半年股市巨震中兩只產(chǎn)品規(guī)模分別激增143.12億元、95.81億元，晉級(jí)“百億基金”。

　　另外，廣發(fā)對(duì)沖套利、景順長(zhǎng)城量化對(duì)沖策略三個(gè)月、富國(guó)量化對(duì)沖策略三個(gè)月等產(chǎn)品，上半年規(guī)模都有20億元以上的增長(zhǎng)。

　　“打破剛兌和全球低利率是這類產(chǎn)品大發(fā)展的環(huán)境，這個(gè)趨勢(shì)才剛剛開(kāi)始?！贬槍?duì)今年量化對(duì)沖基金的大發(fā)展，海富通基金量化投資部總監(jiān)杜曉海說(shuō)。

　　上海上述基金公司市場(chǎng)部負(fù)責(zé)人也說(shuō)，此類產(chǎn)品多數(shù)以定期開(kāi)放形式運(yùn)作，每輪開(kāi)放期持有人都可以獲得穩(wěn)健收益，產(chǎn)品的運(yùn)作形式平抑了投資者頻繁擇時(shí)侵蝕的收益，持有人體驗(yàn)較好，這可能是每次開(kāi)放都獲得較大增量資金的另一重要原因。

　　今年平均收益率6.56%

　　凈值實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)健增長(zhǎng)

　　從產(chǎn)品業(yè)績(jī)看，量化對(duì)沖基金在高波動(dòng)的A股市場(chǎng)中，仍然保持了凈值的穩(wěn)健增長(zhǎng)。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至8月14日，23只量化對(duì)沖基金(份額合并計(jì)算)今年以來(lái)平均收益率為6.56%，近三年平均收益率為18.75%，悉數(shù)斬獲正收益。

　　由于在投資中采取了對(duì)沖機(jī)制，這類產(chǎn)品長(zhǎng)期業(yè)績(jī)比較穩(wěn)健，市場(chǎng)上常常把這類產(chǎn)品當(dāng)作“固收+”產(chǎn)品，但多位行業(yè)人士表示，量化對(duì)沖基金與股債混合的“固收+”存在明顯的不同。

　　杜曉海分析，股債組合同時(shí)暴露在股和債的β下，依靠“股債蹺蹺板效應(yīng)”燙平波動(dòng)，但在“股債雙殺”的市場(chǎng)中，控制波動(dòng)就比較困難；另外，利率水平太低時(shí)，也會(huì)出現(xiàn)安全邊際不夠的問(wèn)題。

　　滬上上述公募人士認(rèn)為，量化對(duì)沖基金與股市、債市的相關(guān)性低，投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)小，收益又相對(duì)穩(wěn)定，在弱市環(huán)境中具備明顯的配置優(yōu)勢(shì)。在他看來(lái)，量化對(duì)沖型基金具備比較強(qiáng)的理財(cái)替代功能，在收益率上也相對(duì)更具優(yōu)勢(shì)，未來(lái)發(fā)展空間很大?！爱?dāng)前階段，A股的波動(dòng)性相較海外成熟市場(chǎng)更大，為量化對(duì)沖基金提供了更好的表現(xiàn)機(jī)會(huì)，同時(shí)，在資管新規(guī)凈值化轉(zhuǎn)型后，資管市場(chǎng)上還存在大量低風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者的需求沒(méi)有得到有效滿足，隨著投資者對(duì)量化對(duì)沖基金的充分理解和認(rèn)知，這一品種未來(lái)還會(huì)有很大的市場(chǎng)空間，這也是各家公募爭(zhēng)相布局這一產(chǎn)品的重要原因。”（作者　李樹(shù)超）

　　轉(zhuǎn)自：證券時(shí)報(bào)

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