推動(dòng)外資私募股權(quán)基金加強(qiáng)人民幣資產(chǎn)配置

　　剛剛結(jié)束的外匯管理工作會(huì)議提出：下半年外匯管理重點(diǎn)工作之一是，探索私募股權(quán)投資基金跨境投資管理改革。今年以來，伴隨著我國(guó)資本項(xiàng)目開放程度的不斷提高，金融市場(chǎng)對(duì)外開放的腳步不斷加速，外資私募持續(xù)發(fā)力，不斷加大對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)的投資力度。

　　今年以來，全球最大的對(duì)沖基金橋水基金已在我國(guó)獲得私募投顧資格，成為外資私募管理人。外資私募巨頭瑞銀資產(chǎn)則一口氣推出了四只產(chǎn)品并完成首輪募集，顯示出其對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期發(fā)展前景的看好。美國(guó)私募巨頭黑石集團(tuán)打算斥資40億美元將SOHO中國(guó)私有化，這是黑石迄今為止在中國(guó)市場(chǎng)的最大投資。全球知名的羅素投資管理公司在上海完成備案。

　　截至7月底，60多家國(guó)際知名資管機(jī)構(gòu)在上海設(shè)立了約90家外資資管公司，占到了全國(guó)的90%以上。外資私募登記備案達(dá)到27家，發(fā)行備案的私募產(chǎn)品合計(jì)83只。全球資管規(guī)模排名前10家中，有9家落戶上海。

　　外資私募不僅扎堆發(fā)行新產(chǎn)品，進(jìn)軍證券、債券、保險(xiǎn)行業(yè)的勢(shì)頭也頗為強(qiáng)勁；同時(shí)，今年部分外資私募開始發(fā)力投顧類私募產(chǎn)品，信托成為外資私募的合作新渠道。

　　按照資金來源和管理方式，外資私募股權(quán)基金可分為三類。一是純外資私募投資基金，資金來源于境外投資者，境外基金公司在境外設(shè)立基金，通過境外特殊目的公司實(shí)現(xiàn)對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)間接投資，屬離岸管理模式。

　　二是私募投資基金，又可分為：外國(guó)投資者直接投資境內(nèi)私募基金，境外機(jī)構(gòu)投資者將境外資本兌換為人民幣投資于國(guó)內(nèi)私募股權(quán)基金，這類私募基金資金全部或部分來源于境外；外資企業(yè)再投資于境內(nèi)私募基金，即境內(nèi)外資企業(yè)以資本金、自有收入或利潤(rùn)投資于境內(nèi)私募基金。

　　三是外商獨(dú)資或中外合資私募基金，資金主要在中國(guó)境內(nèi)募集。

　　今年以來，外資私募基金行業(yè)利好不斷。4月份，證監(jiān)會(huì)取消了對(duì)證券公司、公募基金外資持股比例的限制。5月份，央行等五部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步加快推進(jìn)上海國(guó)際金融中心建設(shè)和金融支持長(zhǎng)三角一體化發(fā)展的意見》，外資私募股權(quán)基金的發(fā)展赫然位列其中。前不久，央行、外匯局聯(lián)合發(fā)布了《境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資資金管理規(guī)定》，原來一直受限的QFII/RQFII的投資額度將正式取消，外資進(jìn)入A股市場(chǎng)將暢通無阻。

　　雖然外資私募在華布局進(jìn)程加快，但仍處于初步發(fā)展的態(tài)勢(shì)。目前，外資私募僅有元?jiǎng)偻顿Y管理規(guī)模在20億~50億元之間，其余26家外資私募管理規(guī)模均不足10億元。管理規(guī)模在1億~10億元的外資私募有11家，另有9家管理規(guī)模不足1億元。

　　為進(jìn)一步促進(jìn)我國(guó)利用外資私募投資基金良性發(fā)展，筆者提出如下建議：

　　首先，按照國(guó)民待遇原則，確保外資私募基金運(yùn)行的獨(dú)立性。貫徹新外資法精神，在外資私募基金投資程序上繼續(xù)給予充分優(yōu)化便利。按照“法無禁止即可為”的原則，不斷拓展外資私募基金在華投資領(lǐng)域范圍，拓寬募資渠道，在上海推出更多人民幣計(jì)價(jià)的投資產(chǎn)品，加速資管業(yè)務(wù)全球化布局，為更多的國(guó)內(nèi)外投資者提供一攬子綜合性的基于全球范圍的資產(chǎn)管理服務(wù)。

　　其次，促進(jìn)外資私募基金真正融入中國(guó)市場(chǎng)。在QFII/RQFII框架下，進(jìn)一步放開外資私募投資境內(nèi)銀行間債券市場(chǎng)的產(chǎn)品范圍、參與“港股通”及“滬港通”交易、參與境內(nèi)投資未上市企業(yè)股權(quán)范圍等。加快擴(kuò)大QDLP、QFLP規(guī)模，探索私募投資基金跨境投融資管理模式，大力支持上海吸引更多全球一流私募投資機(jī)構(gòu)落戶，助推上海盡快發(fā)展成為全球重要的財(cái)富管理、資產(chǎn)管理市場(chǎng)。此外，通過外資私募基金管理人資質(zhì)后，可批準(zhǔn)其獲得投顧資質(zhì)，與銀行、信托、期貨、中資私募等持牌機(jī)構(gòu)合作，作為投資顧問對(duì)權(quán)益產(chǎn)品進(jìn)行投資管理。加快推進(jìn)外資私募實(shí)現(xiàn)華麗轉(zhuǎn)身，真正扎根中國(guó)資產(chǎn)管理市場(chǎng)。

　　再次，構(gòu)建較為系統(tǒng)規(guī)范穩(wěn)定的外資私募管理體系。制定外資私募管理辦法，全面梳理規(guī)范非居民、居民形式的外資背景私募境內(nèi)投資和清退行為，促進(jìn)市場(chǎng)健康發(fā)展。遵循“寬準(zhǔn)入，促便利，優(yōu)服務(wù)，重退出”的總體方向，放寬準(zhǔn)入環(huán)節(jié)，重點(diǎn)防范個(gè)別違規(guī)外資私募利用抽屜協(xié)議引起異常資金流出入。對(duì)標(biāo)的企業(yè)和管理公司的大額預(yù)付、境外放款、內(nèi)保外貸履約等有針對(duì)性監(jiān)測(cè)。探索運(yùn)用區(qū)塊鏈技術(shù)，通過各銀行的分布式記賬，用于構(gòu)建私募股權(quán)公司在境內(nèi)的投資的網(wǎng)絡(luò)，深層挖掘關(guān)聯(lián)交易。監(jiān)管部門針對(duì)網(wǎng)絡(luò)安全、反洗錢、外匯管理、交易系統(tǒng)等出臺(tái)實(shí)施細(xì)則或相關(guān)規(guī)定，為其合規(guī)展業(yè)提供良好政策環(huán)境，同時(shí)要求其做好投資者權(quán)益保護(hù)。

　　最后，加強(qiáng)跨部門信息共享和監(jiān)管協(xié)作。發(fā)改委、商務(wù)、證監(jiān)、稅務(wù)、人民銀行、外匯管理局等部門在流入和清退環(huán)節(jié)加強(qiáng)協(xié)作，建立信息庫，共享監(jiān)管對(duì)象異常信息，促進(jìn)其在了解客戶、反洗錢、信用建設(shè)等方面更加規(guī)范。倡導(dǎo)建立與獨(dú)立審計(jì)機(jī)構(gòu)的雙向反饋機(jī)制，外資私募基金在進(jìn)入或清退審計(jì)前，第三方機(jī)構(gòu)有針對(duì)性出具審計(jì)報(bào)告，向監(jiān)管部門反饋疑點(diǎn)，充分發(fā)揮其作用。

　　轉(zhuǎn)自：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)

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