同泰基金楊喆：捕捉“硬科技”龍頭股

　　同泰基金投資總監(jiān)、基金經(jīng)理?xiàng)顔闯Ｄ陮π屡d成長領(lǐng)域保持深度跟蹤，對科技股投資見解深刻。在楊喆看來，國內(nèi)部分科技企業(yè)已突破原來行業(yè)景氣周期的限制并具備內(nèi)生增長性，具備長期投資價(jià)值，但科技股整體靜態(tài)估值已不低，需要自下而上精挑細(xì)選、仔細(xì)甄別。

　　自上而下甄選

　　“硬科技”龍頭股

　　作為一名擁有18年券商、基金從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的投資老將，楊喆對科技成長企業(yè)研究頗深。他早期擔(dān)任研究員期間系統(tǒng)研究過電子制造、計(jì)算機(jī)軟硬件、通訊類公司，后來做組合管理的過程中，他的研究范圍進(jìn)一步覆蓋太陽能、新能源車、新材料等行業(yè)賽道。

　　長期以來，由于存活下來或成為大公司的科技類公司鳳毛麟角，很多觀點(diǎn)認(rèn)為科技股只有交易的價(jià)值而缺乏長期持有價(jià)值。

　　對此，楊喆表示，“過去十幾年，國內(nèi)多數(shù)科技類上市公司為偏周期屬性的公司，盈利隨著國際產(chǎn)業(yè)周期波動，獨(dú)立的持續(xù)增長性不算明顯，長期價(jià)值偏弱。但國內(nèi)部分公司通過持續(xù)提高自身的技術(shù)水平和競爭力，已逐漸走在產(chǎn)業(yè)前沿?？萍己吭黾拥耐瑫r(shí)，企業(yè)借助技術(shù)壁壘的提高和盈利持續(xù)性突破原來行業(yè)景氣周期的限制，并具備內(nèi)生增長性，從而具備長期投資價(jià)值?！?/p>

　　就目前科技股的投資價(jià)值而言，楊喆認(rèn)為，當(dāng)前科技成長股處在資金輪動的階段，整體靜態(tài)估值已不低，選股需要自下而上精挑細(xì)選、仔細(xì)甄別。

　　“可以從兩個(gè)角度選出長線值得投資的成長類企業(yè)。”楊喆說，“一是從中觀視角結(jié)合長期時(shí)間軸，選好的賽道；二是在好賽道里面選好企業(yè)，重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)是否有競爭優(yōu)勢、核心技術(shù)、優(yōu)秀管理能力和效率、戰(zhàn)略眼光和執(zhí)行力?！?/p>

　　楊喆說，自己比較關(guān)注國際技術(shù)創(chuàng)新方向和技術(shù)產(chǎn)業(yè)化進(jìn)展，據(jù)此判斷行業(yè)空間和增速，選擇產(chǎn)業(yè)在快速增長早期或國內(nèi)的替代技術(shù)和產(chǎn)品成熟度高的企業(yè)，即“硬科技”龍頭股。

　　看好六大細(xì)分領(lǐng)域

　　“現(xiàn)在說中國資本市場能夠再現(xiàn)納斯達(dá)克傳奇畢竟為時(shí)過早，但當(dāng)前的中國科技成長行業(yè)已經(jīng)有一個(gè)不錯(cuò)的起點(diǎn)，從人才、制度、技術(shù)、資金各方面來看都有一定優(yōu)勢?！闭劶翱萍技?xì)分領(lǐng)域的投資機(jī)會，楊喆認(rèn)為，優(yōu)質(zhì)的科技類公司一般會有高估值和持續(xù)成長性。

　　具體來看，這些行業(yè)包括具有國際競爭力的新能源車零部件領(lǐng)域，國內(nèi)技術(shù)突破和進(jìn)口替代下的半導(dǎo)體關(guān)鍵材料、核心設(shè)備、核心設(shè)計(jì)軟件領(lǐng)域，自主可控的操作系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫、信息安全領(lǐng)域，軍工領(lǐng)域，國內(nèi)新材料與新應(yīng)用領(lǐng)域，AI應(yīng)用領(lǐng)域等六大細(xì)分領(lǐng)域。

　　“近期科技行業(yè)仍存在不利因素?！睏顔粗毖?，美國通過貿(mào)易戰(zhàn)、技術(shù)戰(zhàn)和地緣影響對中國實(shí)行全面的戰(zhàn)略競爭，短期而言部分行業(yè)和公司會有一段艱難期，但中長期對中國的科技行業(yè)是利好。（作者　張燕北）

　　轉(zhuǎn)自：證券時(shí)報(bào)

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