基金銷(xiāo)售迎來(lái)大變革：強(qiáng)調(diào)長(zhǎng)期理性投資！10大看點(diǎn)最全解讀

　　基金銷(xiāo)售管理辦法迎來(lái)大修訂！

　　近日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《公開(kāi)募集證券投資基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)監(jiān)督管理辦法》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《銷(xiāo)售辦法》)及配套規(guī)則，自2020年10月1日起施行。

　　自2004年首次發(fā)布，并在2011年、2013年兩次修訂《銷(xiāo)售辦法》再度迎來(lái)大幅修改，將為當(dāng)前正如火如荼的基金銷(xiāo)售市場(chǎng)帶來(lái)大變革。

　　以長(zhǎng)期理性投資為導(dǎo)向

　　四大方面修訂規(guī)則

　　為規(guī)范公開(kāi)募集證券投資基金(以下簡(jiǎn)稱(chēng)基金)銷(xiāo)售行為，著力培育以投資者利益為核心、以長(zhǎng)期理性投資為導(dǎo)向的基金市場(chǎng)環(huán)境，進(jìn)一步發(fā)揮基金行業(yè)增強(qiáng)居民財(cái)富效應(yīng)、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的功能作用，證監(jiān)會(huì)組織修訂了《銷(xiāo)售辦法》及配套規(guī)則。

　　《銷(xiāo)售辦法》是《證券投資基金法》的基礎(chǔ)性配套規(guī)則，于 2004年首次發(fā)布，并于2011 年、2013年作了兩次修訂?！朵N(xiāo)售辦法》自發(fā)布實(shí)施以來(lái)，在規(guī)范基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)秩序，保護(hù)投資者合法權(quán)益等方面發(fā)揮了重要作用。近年來(lái)，隨著資本市場(chǎng)改革的持續(xù)深化，基金市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生較大變化，《銷(xiāo)售辦法》已不能完全適應(yīng)行業(yè)發(fā)展需要，需適時(shí)予以調(diào)整。

　　本次修訂的基本思路是，以保護(hù)投資者合法權(quán)益為出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)，堅(jiān)持問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向，堅(jiān)守資金和交易安全、銷(xiāo)售行為合規(guī)性底線要求，嚴(yán)格落實(shí)銷(xiāo)售適當(dāng)性，著力提升基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)專(zhuān)業(yè)服務(wù)能力和合規(guī)風(fēng)控水平，強(qiáng)化樹(shù)立長(zhǎng)期理性投資理念，積極培育基金行業(yè)良性發(fā)展生態(tài)。

　　本次《銷(xiāo)售辦法》及配套規(guī)則修訂主要涉及以下內(nèi)容：一是強(qiáng)化基金銷(xiāo)售活動(dòng)的持牌準(zhǔn)入要求，厘清基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)及相關(guān)基金服務(wù)機(jī)構(gòu)職責(zé)邊界。二是優(yōu)化基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入、退出機(jī)制，著力構(gòu)建進(jìn)退有序、良性發(fā)展的基金銷(xiāo)售行業(yè)生態(tài)。三是夯實(shí)業(yè)務(wù)規(guī)范與機(jī)構(gòu)管控，推動(dòng)構(gòu)建以投資者利益為核心的體制機(jī)制。四是完善獨(dú)立基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)監(jiān)管，促進(jìn)獨(dú)立基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)專(zhuān)業(yè)合規(guī)穩(wěn)健發(fā)展。

　　十大要點(diǎn)規(guī)范基金銷(xiāo)售

　　《銷(xiāo)售辦法》內(nèi)容非常豐富，基金君梳理十大要點(diǎn)如下：

　　1、完善退出機(jī)制實(shí)施牌照續(xù)展制度

　　優(yōu)化基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入、退出機(jī)制，著力構(gòu)建進(jìn)退有序、良性發(fā)展的行業(yè)生態(tài)。根據(jù)《證券投資基金法》授權(quán)，強(qiáng)化停止業(yè)務(wù)、吊銷(xiāo)牌照等制度安排；借鑒成熟監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，對(duì)新注冊(cè)機(jī)構(gòu)引入基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)許可證有效期延續(xù)制度(以下簡(jiǎn)稱(chēng)牌照續(xù)展制度)，促進(jìn)基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)規(guī)范有序發(fā)展。

　　【基金君點(diǎn)評(píng)】新規(guī)借鑒成熟監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，對(duì)新注冊(cè)機(jī)構(gòu)引入牌照續(xù)展制度，聚焦基礎(chǔ)性展業(yè)條件、合規(guī)內(nèi)控制度、非貨基保有量等指標(biāo)，進(jìn)一步優(yōu)化了退出機(jī)制。同時(shí)，進(jìn)一步簡(jiǎn)化續(xù)展程序，不要求機(jī)構(gòu)提交續(xù)展申請(qǐng)，由派出機(jī)構(gòu)結(jié)合監(jiān)管情況對(duì)符合條件的機(jī)構(gòu)實(shí)施自動(dòng)續(xù)展。

　　2、尾隨傭金的差異化安排最高不超50%

　　配套規(guī)則中，關(guān)于實(shí)施《公開(kāi)募集證券投資基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)監(jiān)督管理辦法》的規(guī)定，基金管理人與基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)可以在基金銷(xiāo)售協(xié)議中約定，依據(jù)基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)銷(xiāo)售基金的保有量提取一定比例的客戶(hù)維護(hù)費(fèi)，用于向基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)支付基金銷(xiāo)售及客戶(hù)服務(wù)活動(dòng)中產(chǎn)生的相關(guān)費(fèi)用。

　　【基金君點(diǎn)評(píng)】針對(duì)行業(yè)反映的客戶(hù)維護(hù)費(fèi)不斷攀升、侵蝕行業(yè)持續(xù)發(fā)展基礎(chǔ)的問(wèn)題，新規(guī)對(duì)其比例上限做好差異化規(guī)定。這一要求，將有利于平衡基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)與基金公司的長(zhǎng)期利益。

　　3、調(diào)整明確獨(dú)銷(xiāo)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)范圍

　　調(diào)整獨(dú)銷(xiāo)機(jī)構(gòu)展業(yè)范圍限制，除公募基金銷(xiāo)售外，允許獨(dú)銷(xiāo)機(jī)構(gòu)從事私募證券投資基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)，證監(jiān)會(huì)另有規(guī)定的從其規(guī)定。

　　【基金君點(diǎn)評(píng)】新規(guī)明確，除了證監(jiān)會(huì)另有規(guī)定外，獨(dú)銷(xiāo)機(jī)構(gòu)可從事公募基金及私募證券投資基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)。這里的私募基金，涵蓋了證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資管計(jì)劃，也包括在協(xié)會(huì)備案的社會(huì)私募基金，這些規(guī)定回應(yīng)了私募證券投資基金借助獨(dú)銷(xiāo)機(jī)構(gòu)規(guī)范銷(xiāo)售的合理需求，也為未來(lái)獨(dú)銷(xiāo)機(jī)構(gòu)銷(xiāo)售私募股權(quán)基金預(yù)留了空間。

　　4、整合注冊(cè)條件完善獨(dú)銷(xiāo)機(jī)構(gòu)股東準(zhǔn)入要求

　　調(diào)整優(yōu)化資格注冊(cè)程序，實(shí)行“先批后籌”；整合各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)注冊(cè)條件，進(jìn)一步完善獨(dú)立基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)及其股東準(zhǔn)入要求。

　　【基金君點(diǎn)評(píng)】針對(duì)獨(dú)銷(xiāo)機(jī)構(gòu)整體在資本實(shí)力、股權(quán)管理等方面暴露的問(wèn)題，新規(guī)進(jìn)行了進(jìn)一步優(yōu)化調(diào)整，針對(duì)股東資質(zhì)、完善治理結(jié)構(gòu)、保持獨(dú)銷(xiāo)機(jī)構(gòu)獨(dú)立性等提出要求，并就股權(quán)質(zhì)押?jiǎn)栴}提出明確規(guī)制。

　　5、以投資者利益為核心促進(jìn)長(zhǎng)期理性投資的考核體系

　　充實(shí)完善基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)規(guī)范，突出強(qiáng)調(diào)銷(xiāo)售行為底線要求，細(xì)化銷(xiāo)售費(fèi)用揭示、客戶(hù)持續(xù)服務(wù)等投資者保護(hù)與服務(wù)要求，推動(dòng)基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)構(gòu)建以投資者利益為核心、促進(jìn)長(zhǎng)期理性投資的考核體系。

　　【基金君點(diǎn)評(píng)】新規(guī)要求基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)完善基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)內(nèi)部考核機(jī)制，將基金銷(xiāo)售保有規(guī)模、投資人長(zhǎng)期投資收益等納入分支機(jī)構(gòu)和基金銷(xiāo)售人員考核評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，并加大對(duì)存量基金產(chǎn)品持續(xù)銷(xiāo)售、定期定額投資等業(yè)務(wù)的激勵(lì)安排，堅(jiān)持了以投資者利益為核心和長(zhǎng)期投資的理念。

　　6、支持規(guī)范利用互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)拓展客戶(hù)

　　厘清基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)與非持牌互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)合作的業(yè)務(wù)邊界和底線要求，支持基金管理人、基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)規(guī)范利用互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)拓展客戶(hù)。

　　【基金君點(diǎn)評(píng)】針對(duì)非持牌機(jī)構(gòu)通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)流量導(dǎo)入、系統(tǒng)嵌入等方式介入基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)的問(wèn)題，劃清銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)與非持牌互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)合作的業(yè)務(wù)的邊界和底線要求，支持基金管理人、基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)規(guī)范利用互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)拓展客戶(hù)。

　　7、增設(shè)專(zhuān)章夯實(shí)業(yè)務(wù)規(guī)范和內(nèi)控制度

　　增設(shè)“內(nèi)部控制與風(fēng)險(xiǎn)管理”專(zhuān)章，要求各類(lèi)基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)健全與基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)匹配的內(nèi)部制度。

　　【基金君點(diǎn)評(píng)】新規(guī)要求各類(lèi)銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)應(yīng)該制定并有效執(zhí)行與公司發(fā)展戰(zhàn)略相適應(yīng)、與銷(xiāo)售業(yè)務(wù)相匹配的內(nèi)控與風(fēng)險(xiǎn)管理制度。

　　8、銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)產(chǎn)品準(zhǔn)入管理

　　《銷(xiāo)售辦法》規(guī)定，基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對(duì)基金管理人、基金產(chǎn)品進(jìn)行審慎調(diào)查和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，充分了解產(chǎn)品的投資范圍、投資策略、 風(fēng)險(xiǎn)收益特征等，并設(shè)立產(chǎn)品準(zhǔn)入委員會(huì)或者專(zhuān)門(mén)小組，對(duì)銷(xiāo)售產(chǎn)品準(zhǔn)入實(shí)行集中統(tǒng)一管理。

　　【基金君點(diǎn)評(píng)】明確要求銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)設(shè)立產(chǎn)品準(zhǔn)入委員會(huì)或者專(zhuān)門(mén)小組，對(duì)銷(xiāo)售產(chǎn)品準(zhǔn)入實(shí)行集中統(tǒng)一管理。

　　9、完善宣傳推介材料規(guī)范

　　宣傳推介材料中要求，基金管理人、基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)制作、使用基金宣傳推介材料，應(yīng)當(dāng)遵守本規(guī)定。

　　【基金君點(diǎn)評(píng)】配套規(guī)則要求對(duì)推介材料集中統(tǒng)一管理，由原來(lái)的“誰(shuí)制作、誰(shuí)負(fù)責(zé)”進(jìn)一步調(diào)整為“誰(shuí)制作、誰(shuí)負(fù)責(zé)；誰(shuí)使用、誰(shuí)負(fù)責(zé)”，強(qiáng)化銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)使用外部宣傳推介材料時(shí)的合規(guī)審查責(zé)任，同時(shí)，取消宣傳推介材料事前備案要求，改為內(nèi)部審查并留存?zhèn)洳椤?/p>

　　10、過(guò)渡期相關(guān)安排不合新規(guī)的限期整改

　　為促進(jìn)法規(guī)平穩(wěn)落地施行，《實(shí)施規(guī)定》對(duì)規(guī)則實(shí)施后的部分規(guī)范事項(xiàng)給予了足夠的過(guò)渡期。一是對(duì)基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)人員配備、信息技術(shù)系統(tǒng)改造或銷(xiāo)售文件調(diào)整等事項(xiàng)，給予1年過(guò)渡期。二是對(duì)獨(dú)銷(xiāo)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)范圍及其他規(guī)范事項(xiàng)，給予2年過(guò)渡期。其中，獨(dú)銷(xiāo)機(jī)構(gòu)從事法定以外產(chǎn)品銷(xiāo)售業(yè)務(wù)的，在過(guò)渡期內(nèi)，相關(guān)產(chǎn)品銷(xiāo)售保有規(guī)模應(yīng)當(dāng)有序壓降。

　　【基金君點(diǎn)評(píng)】為促進(jìn)規(guī)則平穩(wěn)落地，指導(dǎo)存量銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)和銷(xiāo)售業(yè)務(wù)有序整改規(guī)范，新規(guī)對(duì)未來(lái)實(shí)施后的部分落實(shí)事項(xiàng)給予了較長(zhǎng)時(shí)間的過(guò)渡期，比如針對(duì)獨(dú)銷(xiāo)機(jī)構(gòu)股東“一參一控”、股權(quán)質(zhì)押規(guī)定，基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)不符合新規(guī)的人員配備、自有資金運(yùn)用等，都給出了一定整改期限安排。

　　吸收采納5大方面合理意見(jiàn)建議

　　公開(kāi)征求意見(jiàn)期間，證監(jiān)會(huì)共收到126家機(jī)構(gòu)和21名個(gè)人的意見(jiàn)。

　　經(jīng)匯總梳理，逐條研究，證監(jiān)會(huì)對(duì)合理意見(jiàn)建議均予以吸收采納，主要涉及以下方面：

　　一是調(diào)整獨(dú)銷(xiāo)機(jī)構(gòu)展業(yè)范圍限制，除公募基金銷(xiāo)售外，允許獨(dú)銷(xiāo)機(jī)構(gòu)從事私募證券投資基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)，證監(jiān)會(huì)另有規(guī)定的從其規(guī)定。

　　二是調(diào)整完善獨(dú)銷(xiāo)機(jī)構(gòu) 5%以上股東資本實(shí)力等要求，完善獨(dú)銷(xiāo)機(jī)構(gòu)控股股東公司治理等要求。

　　三是優(yōu)化牌照續(xù)展制度。對(duì)《銷(xiāo)售辦法》修訂發(fā)布后新注冊(cè)機(jī)構(gòu)執(zhí)行續(xù)展安排，并將不予續(xù)展主要限定在三類(lèi)情形，包括不能滿(mǎn)足基礎(chǔ)展業(yè)條件、合規(guī)內(nèi)控嚴(yán)重缺失、未實(shí)質(zhì)開(kāi)展公募基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)。

　　四是細(xì)化完善銷(xiāo)售業(yè)務(wù)規(guī)范。推動(dòng)構(gòu)建基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期考核機(jī)制；明確行業(yè)客戶(hù)維護(hù)費(fèi)收取上限，夯實(shí)行業(yè)持續(xù)發(fā)展基礎(chǔ)。

　　五是進(jìn)一步推進(jìn)簡(jiǎn)政放權(quán)。取消宣傳推介材料事前備案要求，改為基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)內(nèi)部審查并存檔備查；將獨(dú)銷(xiāo)機(jī)構(gòu)部分重要事項(xiàng)變更從事前備案調(diào)整為事后備案，并加強(qiáng)事中事后監(jiān)管等。

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)基金報(bào)

　　【版權(quán)及免責(zé)聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來(lái)源“中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀