績優(yōu)基金何以表現(xiàn)亮眼 聰明錢與好公司互相成就

　　今年以來公募基金整體表現(xiàn)搶眼，總回報超過70%的基金超過100只。上述基金的驕人業(yè)績是如何取得的？除了重倉股的搶眼表現(xiàn)，還同隱形重倉股的表現(xiàn)密不可分。剛剛披露的公募基金半年報顯示，不少隱形重倉股為基金凈值飆漲助力不少。從另一方面看，公募基金也是不少牛股的重要推手。

　　隱形重倉股漲幅驚人

　　對于公募基金來說，季報會披露前十大重倉股，半年報和年報則會披露完整的持倉情況。通過分析今年以來的績優(yōu)基金可以發(fā)現(xiàn)，隱形重倉股為基金凈值的飆漲貢獻多多。

　　以今年以來業(yè)績領(lǐng)跑的融通醫(yī)療保健行業(yè)基金為例，該基金半年報顯示，截至6月底，緊隨前十大重倉股的是華大基因、華蘭生物、邁克生物、貝達藥業(yè)等，而上述個股二季度以來漲幅驚人。從華大基因的走勢看，3月份股價尚不到68元，此后持續(xù)走高，最高逼近200元，漲幅接近2倍。華蘭生物、貝達藥業(yè)等從3月份低點至8月初，股價漲幅均高達1.5倍，為該基金凈值的上漲立下了汗馬功勞。

　　從今年以來總回報接近翻倍的廣發(fā)新經(jīng)濟混合基金半年報可以看出，該基金隱形重倉股包括一心堂、數(shù)據(jù)港、重慶啤酒等，上述持倉占基金凈值比例均超過3.5%。從上述隱形重倉股的股價走勢看，均為短短幾個月內(nèi)翻倍的牛股。

　　諾安價值優(yōu)勢基金的隱形重倉股包括三花智控、中順潔柔、涪陵榨菜、貴州茅臺、通策醫(yī)療等，今年以來均表現(xiàn)搶眼。招商行業(yè)精選股票基金的隱形重倉股有隆基股份、三棵樹、科順股份、康泰生物和堅朗五金。

　　績優(yōu)基金有兩個特點

　　基金凈值飆漲的背后閃現(xiàn)著牛股的身影。從另一個方面看，漲幅驚人的牛股，同樣離不開基金的大手筆買入。

　　通過分析上述績優(yōu)基金，可以發(fā)現(xiàn)以下兩個特點：一是持倉集中，前十大重倉股占基金凈值比例大多超過六成，隱形重倉股占基金凈值比例也超過3%。以中歐品質(zhì)消費基金為例，截至6月底，前十大重倉股占基金凈值比例為63.98%，隱形重倉股包括隆平高科、海信視像、集友股份和海信家電，占基金凈值比例均超過3%。二是行業(yè)集中，對看好的行業(yè)集中配置。例如招商行業(yè)精選基金，前十大重倉股中就包括三棵樹、科順股份、堅朗五金等同屬于裝修產(chǎn)業(yè)鏈公司。

　　提防極致風(fēng)格背后蘊藏的風(fēng)險

　　在滬上某第三方分析師看來，當(dāng)前偏股基金已經(jīng)多達三四千只，如果業(yè)績要位居前1%，對于基金經(jīng)理的持倉來說，不僅要契合市場風(fēng)格，而且還要做到風(fēng)格極致，另外需要運氣配合?！巴顿Y者不能只看到基金飆漲的業(yè)績，還要看到極致風(fēng)格背后蘊藏的風(fēng)險。今年以來很多公司的股價都是通過拔高估值獲得的，這是不可長期持續(xù)的?！?/p>

　　從不少飆漲的個股看，很多都是被公募基金買入后推高的。公募基金和個股堪稱“互相成就”，基金持續(xù)買入個股，個股上漲推高基金凈值，形成螺旋式上升。（作者 趙明超）

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報

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