震蕩市避險需求提升 量化對沖基金再獲資金青睞

　　近期A股市場震蕩加劇，前期累計漲幅較大的板塊出現(xiàn)較大波動，偏股型基金凈值紛紛回調(diào)，較為抗跌的量化對沖基金再度進(jìn)入投資者視野。數(shù)據(jù)顯示，9月以來，這類產(chǎn)品平均跌幅不到1%。近期，多只量化對沖基金公告了運用股指期貨進(jìn)行對沖的策略執(zhí)行情況，從中可以看出，在機(jī)構(gòu)資金持有意愿增強(qiáng)的情況下，量化對沖基金較前期有所加倉。

　　9月10日，華泰柏瑞量化絕對收益策略定開混合基金發(fā)布的公告顯示，目前該基金運用股指期貨進(jìn)行對沖的空頭合約市值達(dá)9億元，股指期貨占基金資產(chǎn)凈值的比例為78.71%。相比6月10日公告的情況，近3個月該基金空頭合約占比出現(xiàn)16個百分點以上的增長。同時，股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)凈值的比例也增長了近17個百分點，達(dá)80.46%。

　　無獨有偶。9月9日，中郵絕對收益策略定開混合基金公告也顯示，截至9月7日，該基金運用股指期貨進(jìn)行對沖的空頭合約占基金資產(chǎn)凈值的比例達(dá)55.13%，較6月8日的48.95%增長了6.18個百分點，股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)凈值的比例也增長3.68個百分點至58.44%。同時，上述這兩只基金的股票資產(chǎn)規(guī)模、股指期貨空頭合約市值也均較6月時上漲。

　　有基金公司量化投研人士分析稱，近期一些量化對沖基金多空倉位同時提升，除了基金經(jīng)理可能看好市場阿爾法機(jī)會外，還從側(cè)面反映出資金尤其是機(jī)構(gòu)資金當(dāng)前對這類絕對收益型產(chǎn)品的青睞。

　　量化對沖基金多是定期開放式基金，每到開放期就要應(yīng)對機(jī)構(gòu)資金大量申贖的壓力?！叭绻麢C(jī)構(gòu)資金有贖回需求，量化對沖基金要提前賣出資產(chǎn)，那么多空倉位必然會有所下降。近幾個月來，市場震蕩頻繁，量化對沖產(chǎn)品優(yōu)勢隨之顯現(xiàn)，機(jī)構(gòu)資金自然愿意繼續(xù)持有。因此，一些量化對沖基金的多空倉位也較之前有所提升?！鄙鲜隽炕堆腥耸空f。

　　今年7月中旬以來，市場反復(fù)震蕩調(diào)整，光大金工數(shù)據(jù)顯示，截至上周末，市場綜合情緒指數(shù)已連續(xù)4周下行，資金避險需求也有所提升。

　　基金公司對量化對沖產(chǎn)品的布局節(jié)奏也體現(xiàn)出資金的態(tài)度。8月20日，華泰柏瑞上報了華泰柏瑞量化對沖一個月定期開放靈活配置混合。9月以來，匯添富基本面對沖策略6個月滾動持有、匯添富阿爾法對沖策略6個月持有、富國安合量化對沖策略等基金也集中上報。

　　從收益率數(shù)據(jù)來看，在9月以來的震蕩行情中，這類基金明顯較為抗跌。數(shù)據(jù)顯示，截至9月9日，9月以來在偏股型基金(包括QDII基金)平均跌幅超過5.6%、60只基金跌幅超10%的同時，有統(tǒng)計的33只量化對沖基金(不同份額分開計算)平均跌幅僅0.73%，近八成量化對沖基金跌幅不超過1%，安信穩(wěn)健阿爾法定開混合基金還小幅收漲。

　　今年以來，量化對沖產(chǎn)品的平均凈值漲幅達(dá)5.3%，較為平穩(wěn)。絕大多數(shù)產(chǎn)品獲得了正收益，相對于銀行理財產(chǎn)品如今不到4%的回報有一定優(yōu)勢。部分產(chǎn)品如中郵絕對收益策略定開混合、富國絕對收益多策略定開混合、工銀瑞信絕對收益定開混合等凈值漲幅均超10%。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，量化對沖基金的收益風(fēng)險比相對較高，在大盤巨幅震蕩時尤其能體現(xiàn)出優(yōu)勢，投資者可以將其與優(yōu)秀的主動權(quán)益類基金進(jìn)行組合配置，提高整體資產(chǎn)的抗風(fēng)險能力。（作者：朱妍）

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報

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