工銀瑞信譚冬寒：醫(yī)藥行業(yè)基本面良好 部分細(xì)分子行業(yè)景氣度較高

　　醫(yī)藥板塊今年以來“醫(yī)”路領(lǐng)漲，相關(guān)主題基金大都取得了較好的收益。前段時間該板塊出現(xiàn)一波較為明顯的回調(diào)，引發(fā)投資者關(guān)注。醫(yī)藥是否還具備投資價值？相應(yīng)的投資策略是否需要調(diào)整？對此，工銀醫(yī)藥健康基金經(jīng)理、工銀健康生活混合擬任基金經(jīng)理譚冬寒表示，醫(yī)藥行業(yè)基本面仍然很好，近期出現(xiàn)波動主要是由于市場交易因素所致，醫(yī)藥行業(yè)基本面依然很好，未來將繼續(xù)通過選擇行業(yè)內(nèi)具備長期競爭力的優(yōu)質(zhì)公司獲取超額回報。

　　作為近幾年冉冉升起的醫(yī)藥投資明星，工銀瑞信譚冬寒不僅業(yè)績靚麗，而且醫(yī)藥背景深厚，作為清華大學(xué)北京協(xié)和醫(yī)學(xué)院臨床醫(yī)學(xué)博士，譚冬寒對醫(yī)療服務(wù)體系、藥品和器械產(chǎn)品及相關(guān)臨床應(yīng)用都有著深刻的見解，對于在高壁壘的醫(yī)藥行業(yè)進(jìn)行研究和投資大有裨益。在9年的證券行業(yè)研究和投資實踐中，譚冬寒逐步形成了穩(wěn)健的投資風(fēng)格，他重視基本面研究，持股周期長，且換手率低。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至9月末，由譚冬寒管理的工銀醫(yī)藥健康A(chǔ)今年以來收益率達(dá)73.96%，近兩年收益率達(dá)179.72%，是區(qū)間收益率最高的醫(yī)藥醫(yī)療主題股票型基金。自2018年7月成立以來，年化收益率高達(dá)60.54%。

　　對于前段時間醫(yī)藥股出現(xiàn)的波動調(diào)整，譚冬寒表示，主要是由于市場交易因素，而不是基本面變化引起。一方面前段時間美股的連續(xù)大幅下跌造成了內(nèi)外盤共振。另一方面，A股市場的高估值消費股出現(xiàn)一定回調(diào)，市場似乎突然感到穩(wěn)健成長類股票的估值過高，有釋放壓力的需求。以上因素造成消費、醫(yī)藥和科技板塊都出現(xiàn)顯著的回調(diào)，而顯然不是這些行業(yè)的基本面同時出現(xiàn)了問題。

　　關(guān)于投資者高度關(guān)注的醫(yī)藥估值問題，譚冬寒表示，目前醫(yī)藥行業(yè)基本面很好，一些細(xì)分子行業(yè)景氣度很高，CXO、醫(yī)療器械等領(lǐng)域都出現(xiàn)了較多的中報超預(yù)期個股，且景氣度延續(xù)至三四季度的概率很大。從估值來看，譚冬寒認(rèn)為，醫(yī)藥股目前估值處于歷史高位，與今年宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境較差而市場流動性較好有關(guān)，市場追捧中長期成長確定性高的標(biāo)的，所以這類資產(chǎn)估值提升很多，但與海外醫(yī)藥股相比，A股優(yōu)質(zhì)公司并未顯著泡沫化。

　　如其預(yù)判，近日醫(yī)藥板塊出現(xiàn)反彈回升。節(jié)后10月13日，醫(yī)療醫(yī)藥板塊領(lǐng)漲兩市，生物疫苗、醫(yī)療器械、病毒防治等板塊逆勢上漲。

　　對于未來的投資策略，譚冬寒表示，相信堅持一以貫之的投資理念，即選擇行業(yè)內(nèi)具備長期競爭力的優(yōu)質(zhì)公司，這樣的投資策略還是有效的?！斑@一直是我們獲取alpha的來源，換言之，我們期望我們精選的個股能夠在上漲時候比市場漲得多，而下跌時候比市場跌得少，依靠個股選擇獲取alpha而不是去擇時和判斷市場風(fēng)格來獲得超額收益。醫(yī)藥行業(yè)的投資需要與時間做朋友，與優(yōu)質(zhì)公司共成長?！弊T冬寒指出。

　　由譚冬寒管理的工銀健康生活混合基金（A類：010393；C類：010394）將于10月23日發(fā)行，除了投資醫(yī)藥醫(yī)療行業(yè)，還依托工銀瑞信投研優(yōu)勢，靈活把握消費、科技板塊投資機會，有助于投資者全面把握市場熱門賽道投資機會和分散投資風(fēng)險。

　　轉(zhuǎn)自：中國基金報

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