新基金審核重要變化！這類產(chǎn)品要“起飛”

　　平穩(wěn)發(fā)展兩年多時(shí)間，近期養(yǎng)老目標(biāo)基金審批或?qū)Ⅰ側(cè)肟焖偻ǖ馈?/p>

　　最新一期基金募集申請核準(zhǔn)進(jìn)度公示表顯示，興證全球安享穩(wěn)健養(yǎng)老FOF、華夏養(yǎng)老目標(biāo)日期2055五年持有期FOF兩只近期正式獲受理的基金，在審批列表上歸為“簡易程序”， 審核期限將比以往有所加快。

　　部分養(yǎng)老目標(biāo)基金審批或?qū)⑻崴?/strong>

　　證監(jiān)會(huì)最新公布的基金募集申請核準(zhǔn)進(jìn)度公示表中，“簡易程序”上多了一類新的基金品種。興證全球安享穩(wěn)健養(yǎng)老FOF、華夏養(yǎng)老目標(biāo)日期2055五年持有期FOF兩只養(yǎng)老目標(biāo)基金分別于九月底及十月初獲正式受理，且被歸為“簡易程序”中。

　　根據(jù)公募基金產(chǎn)品相關(guān)審批流程介紹，實(shí)行簡易程序?qū)徍说漠a(chǎn)品審核期限為20個(gè)工作日，審批時(shí)間相比普通程序大幅縮短。不過，未來是否有更多的養(yǎng)老目標(biāo)基金納入簡易程序仍待進(jìn)一步觀察。

　　一家基金公司人士觀察發(fā)現(xiàn)，近期養(yǎng)老目標(biāo)基金相關(guān)審批流程確實(shí)有稍許改變。“主要是減少了現(xiàn)場答辯等環(huán)節(jié)，流程上稍有簡化，但必要的材料還是需要準(zhǔn)備的。從我們的理解看，主要是養(yǎng)老FOF產(chǎn)品已經(jīng)申報(bào)較多，流程上也比較順暢了，所以做了相應(yīng)簡化，當(dāng)然也體現(xiàn)出監(jiān)管對此類產(chǎn)品的支持和鼓勵(lì)?！?/p>

　　安信基金FOF投資部總經(jīng)理占冠良也表示，對于養(yǎng)老目標(biāo)FOF的審批程序簡易化，一直有所預(yù)判和期望。在海外，養(yǎng)老目標(biāo)FOF已經(jīng)是相對成熟的產(chǎn)品，產(chǎn)品屬性與特征較為簡單明了，投資者基于養(yǎng)老的投資需求也一直較為接受認(rèn)可。在國內(nèi)，養(yǎng)老目標(biāo)FOF相對屬于新生事物，監(jiān)管層基于行業(yè)的平穩(wěn)發(fā)展以及投資者的保護(hù)，審批較為嚴(yán)格完全可以理解。經(jīng)歷近三年的穩(wěn)定運(yùn)行之后，投資者對于養(yǎng)老目標(biāo)FOF的了解度和接受度在提升，加之投資者養(yǎng)老投資需求的日益迫切，簡化養(yǎng)老目標(biāo)FOF審批可以很好的滿足投資者的需求和市場發(fā)展需求，基金公司對此完全持認(rèn)同和歡迎態(tài)度。

　　積極布局養(yǎng)老目標(biāo)基金

　　2018年9月13日，華夏基金成立了華夏養(yǎng)老2040三年持有混合FOF，這也是國內(nèi)首只養(yǎng)老目標(biāo)基金。數(shù)據(jù)顯示，截止10月19日，目前已成立的養(yǎng)老目標(biāo)基金將近百只，目標(biāo)日期型、目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)型差不多各占一半。

　　作為未來有望服務(wù)養(yǎng)老第三支柱的戰(zhàn)略產(chǎn)品，養(yǎng)老目標(biāo)基金業(yè)務(wù)是各大基金公司布局重點(diǎn)，目前這塊業(yè)務(wù)往更精細(xì)化發(fā)展。

　　廣發(fā)基金總經(jīng)理助理金亞透露，在目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品上，廣發(fā)從中低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品入手，之后結(jié)合市場需求逐步推出中、高風(fēng)險(xiǎn)品種，形成完整的風(fēng)險(xiǎn)梯度，滿足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的客戶需求。在目標(biāo)日期產(chǎn)品上，首先針對有較強(qiáng)養(yǎng)老現(xiàn)實(shí)需求的70后中年群體，并面向80后、90后等青壯年群體陸續(xù)布局了2040、2050等養(yǎng)老目標(biāo)日期產(chǎn)品，以此匹配不同生命周期的客群。未來廣發(fā)基金將產(chǎn)品逐步擴(kuò)展到全年齡層，在2035和2050期間，以每5年為間隔成立一只產(chǎn)品，滿足不同年齡段客戶的養(yǎng)老需求。

　　占冠良透露，未來養(yǎng)老目標(biāo)FOF的產(chǎn)品線布局，仍然沿著目標(biāo)日期養(yǎng)老FOF和目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)養(yǎng)老FOF進(jìn)行。目前，養(yǎng)老FOF發(fā)展時(shí)間不夠長，市場還不足以支撐更為細(xì)化創(chuàng)新的養(yǎng)老FOF產(chǎn)品。在創(chuàng)新方面，可以考慮在投資者大類資產(chǎn)類別方面細(xì)化或拓寬，以提升產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益屬性。

　　“后續(xù)會(huì)逐步完善不同風(fēng)險(xiǎn)特征的養(yǎng)老FOF產(chǎn)品，發(fā)揮FOF多資產(chǎn)配置優(yōu)勢，讓更多人體驗(yàn)到FOF作為一站式綜合理財(cái)產(chǎn)品的優(yōu)勢。目標(biāo)日期策略產(chǎn)品將是我們接下來發(fā)力的另一個(gè)重心，目前已有多只產(chǎn)品正在籌備中?！?海富通基金表示。

　　長城恒康穩(wěn)健養(yǎng)老一年混合(FOF)基金經(jīng)理蔡旻表示，大類資產(chǎn)配置的能力已經(jīng)成為資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的核心競爭力，這也將是資管領(lǐng)域下一步發(fā)展的重要趨勢。目前，除已發(fā)行成立的長城恒康穩(wěn)健養(yǎng)老FOF、長城恒泰養(yǎng)老2040，還針對養(yǎng)老投資者不同風(fēng)險(xiǎn)偏好、不同年齡階段、不同資產(chǎn)配置等需求的儲(chǔ)備了2只平衡型和積極型的目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)養(yǎng)老產(chǎn)品以及2只覆蓋不同年齡層的目標(biāo)日期養(yǎng)老產(chǎn)品，在產(chǎn)品線的布局上結(jié)合公司自身投研優(yōu)勢，不斷完善養(yǎng)老產(chǎn)品線布局，致力于向客戶提供一站式的養(yǎng)老投資工具和服務(wù)。

　　諾德基金分析指出，從海外成熟市場來看，目標(biāo)日期策略占據(jù)主流。未來公司產(chǎn)品線布局方向上，參照海外市場經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)結(jié)合國內(nèi)實(shí)際情況，在預(yù)期A股市場長期向好的背景下，計(jì)劃先推出能夠符合居民實(shí)際養(yǎng)老需求的目標(biāo)日期系列產(chǎn)品，另外再擇機(jī)布局養(yǎng)老目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)FOF產(chǎn)品，完善養(yǎng)老目標(biāo)FOF產(chǎn)品線。

　　四季度FOF增配港股

　　得益于今年股票市場良好表現(xiàn)，多只養(yǎng)老目標(biāo)基金業(yè)績年內(nèi)業(yè)績喜人。

　　截止10月18日，目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)型養(yǎng)老目標(biāo)基金方面，景順長城穩(wěn)健養(yǎng)老、廣發(fā)穩(wěn)健養(yǎng)老等11只穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)基金年內(nèi)收益超過10%，興全安泰平衡養(yǎng)老等3只平衡養(yǎng)老目標(biāo)基金收益超過20%，積極成長養(yǎng)老目標(biāo)基金也有收益超過20%的品種。

　　目標(biāo)日期型養(yǎng)老目標(biāo)基金中，華夏養(yǎng)老2045三年、匯添富養(yǎng)老2040五年等8只基金年內(nèi)收益也超過30%。

　　究竟四季度FOF會(huì)如何投資？德邦基金海外與組合投資部執(zhí)行總經(jīng)理孫博巍認(rèn)為，對于低風(fēng)險(xiǎn)的養(yǎng)老目標(biāo)產(chǎn)品，在四季度會(huì)建議適當(dāng)加大港股的配置比例。從權(quán)益風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)看，由于隨著十年期國債收益率的上行，股票的相對性價(jià)比優(yōu)勢已經(jīng)沒有前期那么明顯，但債券目前仍受基本面和政策面的困擾，短期難言拐點(diǎn)，更多作為降低組合波動(dòng)的配置存在。但另一方面，港股的性價(jià)比仍然十分突出，南下資金已經(jīng)連續(xù)19個(gè)月凈流入，今年也超過了北上資金的凈流入，AH的溢價(jià)率似乎也到了一個(gè)極致。

　　長城基金多元資產(chǎn)投資部基金經(jīng)理蔡旻談及四季度投資也直言，將沉穩(wěn)操作，合理安排權(quán)益和固收資產(chǎn)的比例，不斷優(yōu)化底層資產(chǎn)，在盡量控制凈值波動(dòng)的基礎(chǔ)上，不斷提高基金凈值。對于權(quán)益部分，考慮到市場的波動(dòng)和目標(biāo)行業(yè)的整體估值，將控制加倉節(jié)奏，盡量控制加倉成本，將盡量均衡配置合同規(guī)定的三大行業(yè)，對于其他行業(yè)，將根據(jù)不同的景氣度，估值以及市場情緒等因素適當(dāng)進(jìn)行選擇性低配或高配。對于固收部分，經(jīng)過幾個(gè)月的持續(xù)調(diào)整，債市的調(diào)整可能與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇程度較為匹配，同時(shí)短端利率上行更為充分，久期風(fēng)險(xiǎn)可控，性價(jià)比較高。在綜合考慮久期，期限利差，靜態(tài)收益和流動(dòng)性等因素，將挑選久期適中的債券基金進(jìn)行重點(diǎn)配置。

　　而在占冠良看來，不同的養(yǎng)老目標(biāo)FOF有不同的資產(chǎn)配置契約要求?！皬拇箢愘Y產(chǎn)上，四季度經(jīng)濟(jì)仍然維持復(fù)蘇態(tài)勢，流動(dòng)性邊際向下，但是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的力度和流動(dòng)性向下預(yù)調(diào)的力度也在弱化。股票資產(chǎn)仍然優(yōu)于債券資產(chǎn)，但這種優(yōu)勢正在減弱，債券資產(chǎn)在積蓄上行的力量，債券資產(chǎn)配置可以相比三季度更積極一些。海外的疫情反復(fù)導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的擾動(dòng)下，海外資金對中國資產(chǎn)關(guān)注度提升，而AH股溢價(jià)率高企，相對而言港股的投資吸引力在上升，值得重視配置。”他表示。

　　浦銀安盛基金FOF業(yè)務(wù)部總監(jiān)陳曙亮則認(rèn)為，A股市場自2020年3月以來已持續(xù)上漲超過6個(gè)月，無論是整體市場還是行業(yè)板塊，均累積了較大漲幅。市場估值水平也明顯提升，市場交投也有逐漸放緩的跡象。四季度權(quán)益市場波動(dòng)度增加已經(jīng)是確定趨勢。而債市方面，自4月以來就進(jìn)入持續(xù)調(diào)整階段，10年期國債收益率從4月末的2.49%提升至現(xiàn)在的3.19%，逼近去年11月的利率水平。而考慮到全球央行持續(xù)放水趨勢，長期來看，寬松依然是人民幣貨幣政策的長期趨勢。因此，現(xiàn)在債市已經(jīng)進(jìn)入新一輪戰(zhàn)略布局期，養(yǎng)老FOF的收益來源也將大為擴(kuò)充。（作者：方麗 陸慧婧）

　　轉(zhuǎn)自：中國基金報(bào)

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