保住勝利果實 基金提前啟動防御策略

　　2020年僅剩最后一個多月，不少今年以來獲利頗豐的權益基金已經(jīng)提前啟動防御策略，以保住勝利果實并為來年布局。降倉位、壓估值、換賽道，基金經(jīng)理“各有各的高招”。部分基金經(jīng)理透露，他們正在減持了一些熱門賽道資產(chǎn)，轉而買入一些前期漲幅不多、估值相對較低的順周期品種。

　　減持部分高估值資產(chǎn)

　　今年以來，A股市場雖然幾經(jīng)起伏，但整體延續(xù)了2019年“權益大年”的基調，醫(yī)藥、消費、光伏、新能源汽車等多主線輪番表現(xiàn)，權益類基金獲利豐厚。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月27日，普通股票型基金今年以來平均回報近36%，偏股混合型基金平均回報達28.91%，靈活配置型基金平均回報達29.2%。

　　臨近年末，對于部分高估值資產(chǎn)，不少基金經(jīng)理選擇“落袋為安”。興業(yè)證券研報顯示，上周權益類基金整體減倉，普通股票型基金平均倉位下降0.33%，偏股混合型基金平均倉位下降0.52%，靈活配置型基金平均倉位下降0.55%。

　　“主要是減倉一些熱門賽道資產(chǎn)，包括今年以來上漲較多的醫(yī)藥、食品飲料等?！币晃豢儍?yōu)基金經(jīng)理表示。

　　減倉動作從一些基金經(jīng)理的公開觀點中也得到了印證。對一些今年上漲較多的板塊，基金經(jīng)理坦承對其長期走勢有信心，但短期可能面臨估值壓力，需要消化。

　　“我們很認可醫(yī)藥、白酒及其他一些消費品的長期競爭力和價值，但上述這些賽道的資產(chǎn)大概率會用時間來消化估值，預計明年一季度時表現(xiàn)會比現(xiàn)在好一些?！币晃还紝敉顿Y總監(jiān)表示。

　　嘉實基金董事總經(jīng)理洪流也認為，從估值角度來看，當前新能源汽車板塊的估值已經(jīng)反映了市場對其未來三四年的盈利預測，存在階段性泡沫化的可能。但拉長時間到3年以上來看，其估值還是比較合理的。

　　調換賽道布局來年

　　減倉騰出部分資金后，基金經(jīng)理又看好并買入了哪些資產(chǎn)呢？

　　“站在當下展望未來一到兩個季度，上證50、滬深300、中證100指數(shù)大概率會跑贏創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。因為伴隨宏觀經(jīng)濟復蘇，低估值、高景氣的周期資產(chǎn)在未來一個階段有望占優(yōu)，而創(chuàng)業(yè)板經(jīng)過兩年的大幅上漲后，估值擴張節(jié)奏會相對放緩?！币晃还紮嘁嫱顿Y總監(jiān)告訴記者。

　　一位管理規(guī)模超過百億元的基金經(jīng)理透露，年初不少押注科技的資金遭遇波動后流入醫(yī)藥板塊，并推動醫(yī)藥板塊走出大半年的上漲行情，而這些資金目前找到了新的去向。

　　“比如順周期的化工、機械制造，基本面反轉的軍工等，特別是銀行板塊有望成為資金防御性配置的避風港?！痹撐换鸾?jīng)理解釋道，“具體而言，當某些賽道的資產(chǎn)面臨股價下行壓力時，大家就會躲著點，去一個不一定能賺錢、但也不會大跌的地方躲一躲。銀行板塊就是一個較好的選擇。綜合當前基本面情況來看，未來三、四個季度銀行板塊向上趨勢較為明顯。明年銀行可能還有兩三波階段性機會，是較好的防御性配置方向?！?作者：陳玥)

　　轉自：上海證券報

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