德邦基金郭成東：注重左側(cè)布局 港股具備高性價(jià)比

　　市場(chǎng)資金正在“向南看”。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至11月23日，南向資金凈流入5972.58億港元，已創(chuàng)下自滬深港通開(kāi)通以來(lái)的年度新高。“從資產(chǎn)配置角度看，港股極具配置價(jià)值，無(wú)論從全球估值角度，還是AH比價(jià)角度，我們?cè)俅螐?qiáng)調(diào)當(dāng)前位置港股的高性價(jià)比?！钡掳罨鸷Ｍ馀c組合投資部總經(jīng)理、德邦滬港深龍頭混合擬任基金經(jīng)理郭成東日前在接受中國(guó)證券報(bào)記者專訪時(shí)的觀點(diǎn)十分鮮明。

　　港股市場(chǎng)性價(jià)比高

　　郭成東指出，最近三年，香港證券市場(chǎng)經(jīng)歷了銳意改革、蛻變升級(jí)的過(guò)程。

　　恒生指數(shù)近年來(lái)的變遷，就是香港市場(chǎng)走向自我革新的明證?！?020年9月初，港交所首次提出可將兩地上市及同股不同權(quán)公司納入恒指，新經(jīng)濟(jì)的占比大幅提升。”郭成東表示。

　　針對(duì)目前南向資金集中布局新經(jīng)濟(jì)板塊的情況，郭成東認(rèn)為，這樣的趨勢(shì)將會(huì)發(fā)生變化，港股市場(chǎng)的配置機(jī)會(huì)將會(huì)是多方位的。“行業(yè)內(nèi)，說(shuō)起港股投資，近年來(lái)市場(chǎng)最關(guān)注的還是像騰訊、美團(tuán)這樣的新經(jīng)濟(jì)龍頭企業(yè)。恒生科技指數(shù)也是漲幅最大的分類指數(shù)，但從總體來(lái)看，香港市場(chǎng)不僅有科技行業(yè)龍頭，也有大量的低估值高分紅的周期性行業(yè)，雖然今年表現(xiàn)不佳缺乏賺錢效應(yīng)而被市場(chǎng)遺忘，但市場(chǎng)風(fēng)格從成長(zhǎng)走向均衡的過(guò)程中這些板塊的表現(xiàn)機(jī)會(huì)亦不可小覷。”郭成東指出。

　　郭成東認(rèn)為，曾經(jīng)壓制港股低估值的因素已全面反轉(zhuǎn)。具體來(lái)看，首先，新經(jīng)濟(jì)企業(yè)帶來(lái)活水，流動(dòng)性與估值雙提升；其次，港股企業(yè)盈利持續(xù)修復(fù)，2021年港股企業(yè)盈利增速或達(dá)23%，而2020年僅8%；第三，外部擾動(dòng)鈍化，疫苗發(fā)布，中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)勁，事件風(fēng)險(xiǎn)因素已消退。

　　“從資產(chǎn)配置角度看，港股極具配置價(jià)值，無(wú)論從全球估值，還是AH比價(jià)角度，我們?cè)俅螐?qiáng)調(diào)當(dāng)前位置港股的高性價(jià)比；對(duì)國(guó)內(nèi)投資者而言，港股相對(duì)A股互補(bǔ)性強(qiáng)、相關(guān)性低；當(dāng)前A股配置風(fēng)口正轉(zhuǎn)向順周期，而港股周期板塊安全邊際更高，彈性空間更大?！惫蓶|態(tài)度鮮明。

　　御龍有術(shù)御風(fēng)而行

　　具體到港股市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)，郭成東指出，從中期角度來(lái)看，消費(fèi)、醫(yī)藥和科技娛樂(lè)是居民收入提升最大的受益行業(yè)。伴隨著疫情影響逐漸消退，必需消費(fèi)品穩(wěn)健增長(zhǎng)，可選消費(fèi)如汽車板塊有望迎來(lái)業(yè)績(jī)與估值雙修復(fù)。人口老齡化、國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥崛起及消費(fèi)升級(jí)下，看好創(chuàng)新藥及醫(yī)療器械的高成長(zhǎng)性。(作者：徐金忠)

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)證券報(bào)

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