華泰柏瑞基金柳軍：光伏行業(yè)進(jìn)入業(yè)績(jī)爆發(fā)期

　　在今年劇烈波動(dòng)的成長(zhǎng)股行情中，光伏板塊脫穎而出。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至11月24日，中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)今年以來漲幅超過75%，大幅超越上證指數(shù)。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)來看，光伏行情還能走多遠(yuǎn)？行業(yè)未來發(fā)展空間如何？普通投資者如何參與？針對(duì)這些問題，將于12月1日僅售一天的國內(nèi)首只光伏ETF——華泰柏瑞中證光伏ETF投資團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人、華泰柏瑞指數(shù)投資部總監(jiān)柳軍一一給予了解答。

　　在經(jīng)歷了補(bǔ)貼退坡和去產(chǎn)能陣痛之后，光伏行業(yè)上市公司過去3年的業(yè)績(jī)顯著改善，今年隨著發(fā)電成本進(jìn)一步降低，整體業(yè)績(jī)開始爆發(fā)。業(yè)內(nèi)一致預(yù)期，光伏行業(yè)景氣度將持續(xù)提升，隨著產(chǎn)能和裝機(jī)量的不斷擴(kuò)大，未來幾年行業(yè)增速將保持更高水平。在此背景下，華泰柏瑞中證光伏產(chǎn)業(yè)ETF應(yīng)運(yùn)而生。

　　對(duì)于行業(yè)未來發(fā)展空間，柳軍表示，首先，光伏裝機(jī)量保持高速增長(zhǎng)。2019年，全球光伏新增裝機(jī)114.9GW，累計(jì)裝機(jī)量達(dá)到627GW，同比增長(zhǎng)22.44%。其中，我國光伏裝機(jī)量為205GW，是全球光伏裝機(jī)規(guī)模最大的國家。與此同時(shí)，我國光伏發(fā)電量的占比逐年提升。“根據(jù)2019年全國電力工業(yè)統(tǒng)計(jì)快報(bào)，2019年全年，我國光伏發(fā)電量達(dá)到2238億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)26.5%，占比已達(dá)3%，而10年前這一數(shù)字為0。”柳軍稱。

　　此外，國內(nèi)外對(duì)光伏發(fā)電有著巨大需求。柳軍表示，2019年，我國非化石能源占一次能源消費(fèi)比重已達(dá)15.3%，提前一年完成“十三五”規(guī)劃目標(biāo)。預(yù)計(jì)2030年非化石能源消費(fèi)占比將達(dá)20%，戰(zhàn)略目標(biāo)或?qū)⑻崆巴瓿伞８鶕?jù)中長(zhǎng)期能源轉(zhuǎn)型發(fā)展戰(zhàn)略，到2050年，我國非化石能源占一次能源消費(fèi)比重將達(dá)50%以上，光伏發(fā)電量的占比預(yù)計(jì)將超過20%。

　　從成本端來看，柳軍認(rèn)為：“轉(zhuǎn)換效率是太陽能電池的核心指標(biāo)，隨著技術(shù)不斷提升，光伏發(fā)電成本有望進(jìn)一步下降。最早的太陽能電池轉(zhuǎn)換效率僅為1% ，目前主流PERC電池轉(zhuǎn)換效率已超過20% 。隨著異質(zhì)結(jié)電池成本不斷下降，逼近PERC電池成本，未來幾年轉(zhuǎn)換效率將進(jìn)一步提升，光伏發(fā)電成本將繼續(xù)下降?！?/p>

　　在柳軍看來，光伏行業(yè)進(jìn)入平價(jià)時(shí)代以后，政策的作用將逐步弱化，規(guī)模發(fā)電的經(jīng)濟(jì)收益將成為行業(yè)增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力，從而促使行業(yè)需求更持續(xù)更穩(wěn)定地增長(zhǎng)。

　　多重利好因素共振之下，光伏行業(yè)的業(yè)績(jī)進(jìn)入爆發(fā)期?！肮夥a(chǎn)業(yè)指數(shù)走勢(shì)與盈利預(yù)期高度相關(guān)，隨著業(yè)績(jī)預(yù)期提升，光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)將迎來拐點(diǎn)。對(duì)行業(yè)的認(rèn)識(shí)也開始轉(zhuǎn)變，光伏產(chǎn)業(yè)從周期屬性比較強(qiáng)的行業(yè)開始轉(zhuǎn)為具有一定持續(xù)成長(zhǎng)性的行業(yè)?！绷姺Q。

　　從投資機(jī)會(huì)的把握上來看，柳軍表示，雖然光伏行業(yè)處于景氣向上的高增長(zhǎng)階段，成長(zhǎng)空間大，但由于技術(shù)變化快，其競(jìng)爭(zhēng)格局尚未穩(wěn)固，過去10年中，行業(yè)龍頭企業(yè)不斷更迭，個(gè)股投資風(fēng)險(xiǎn)較大。因此，對(duì)于多數(shù)投資者來說，指數(shù)投資是持續(xù)鎖定優(yōu)勢(shì)個(gè)股、分享行業(yè)發(fā)展整體紅利的不錯(cuò)選擇。通過指數(shù)化投資，既可以享受到相對(duì)確定的行業(yè)發(fā)展紅利，同時(shí)又可以規(guī)避因技術(shù)迭代快帶來的個(gè)股經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于光伏投資來講，把握行業(yè)發(fā)展方向十分重要。

　　公開資料顯示，華泰柏瑞中證光伏產(chǎn)業(yè)ETF跟蹤的是中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)，該指數(shù)精選滬深兩市光伏產(chǎn)業(yè)鏈龍頭股，覆蓋產(chǎn)業(yè)鏈上中下游的多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，包括多晶硅、硅片、電池片、電纜、光伏玻璃、電池組件、逆變器、光伏支架和光伏電站等。該指數(shù)在成分股的選擇上綜合考慮了流動(dòng)性、市值等多重因素，因此優(yōu)中選優(yōu)、大市值龍頭的特征非常突出。(作者：王彭)

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報(bào)

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