多只基金浮盈過(guò)億 定增市場(chǎng)成“香餑餑”

　　近日，張坤、馮明遠(yuǎn)、蕭楠等明星基金經(jīng)理旗下基金，大舉參與上市公司定增項(xiàng)目。今年以來(lái)定增市場(chǎng)持續(xù)升溫，部分參與其中的基金已浮盈過(guò)億元?；鸾?jīng)理表示，公募參與定增有著投研和資金等多方面優(yōu)勢(shì)，挑選項(xiàng)目時(shí)，除了公司基本面外，折價(jià)率和投資時(shí)點(diǎn)也是重要的考量因素。

　　194只基金參與定增

　　11月28日信達(dá)澳銀基金發(fā)布公告顯示，該公司旗下5只基金參與上市公司博敏電子的非公開(kāi)發(fā)行股票認(rèn)購(gòu)，獲配數(shù)量為713.70萬(wàn)股。值得一提的是，5只基金中有4只由馮明遠(yuǎn)管理，其中包括金牛基金信達(dá)澳銀新能源產(chǎn)業(yè)股票基金。

　　11月24日，上市公司百潤(rùn)股份發(fā)布公告稱，易方達(dá)基金和東證資管以62.68元/股的價(jià)格參與了該公司定向增發(fā)的1604.98萬(wàn)股股票。具體來(lái)看，易方達(dá)基金派出的是由張坤管理的易方達(dá)中小盤混合基金和蕭楠管理的易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)股票基金，獲配數(shù)量分別為458.28萬(wàn)股和763.8萬(wàn)股。另外，東證資管旗下的東方紅睿澤三年定開(kāi)等7只基金，合計(jì)獲配382.90萬(wàn)股。

　　此外，11月4日，創(chuàng)金合信基金公告稱，旗下兩只基金參與了億緯鋰能的非公開(kāi)發(fā)行股票認(rèn)購(gòu)，總獲配數(shù)量在100萬(wàn)股以上。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至12月3日，今年以來(lái)已有194只基金合計(jì)參與283次上市公司定增項(xiàng)目，去年全年只有95只基金合計(jì)參與103次上市公司定增項(xiàng)目。具體來(lái)看，年內(nèi)累計(jì)參與定增次數(shù)超過(guò)1次的有51只基金。其中，興全恒益?zhèn)妥C券投資基金今年以來(lái)一共參與了7次定增，興全安泰平衡養(yǎng)老(FOF)、廣發(fā)聚鑫等基金的參與次數(shù)也都在4次以上。

　　招商增浩一年定開(kāi)混合基金的基金經(jīng)理姚飛軍表示，今年以來(lái)定增市場(chǎng)持續(xù)復(fù)蘇，定增成為公募基金一個(gè)非常重要的投資領(lǐng)域。

　　基金浮盈可觀

　　姚飛軍分析指出，自年初再融資新政實(shí)施以來(lái)，定增市場(chǎng)發(fā)行端持續(xù)升溫。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年前三季度累計(jì)發(fā)行競(jìng)價(jià)項(xiàng)目139個(gè)，募資總額2624億元，同比分別增加35.58%和21.30%。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至12月3日，今年以來(lái)已有281家上市公司實(shí)施了定向增發(fā)，超過(guò)了去年全年的241家。其中，281家公司中有250家公司的最新股價(jià)較發(fā)行價(jià)實(shí)現(xiàn)上漲，漲幅超過(guò)30%、50%、100%的公司分別有119家、66家、23家。其中，北京君正定增發(fā)行價(jià)為22.46元，最新收盤價(jià)為92.60元，漲幅達(dá)到了312.29%；赤峰黃金最新收盤價(jià)為17.42元，較發(fā)行價(jià)4.69元實(shí)現(xiàn)了271.43%的上漲。

　　隨著項(xiàng)目供給增加，公募基金也在大力參與，且浮盈可觀。數(shù)據(jù)顯示，目前有20只基金參與定增項(xiàng)目的資金在億元以上。其中，力度最大的是劉格菘管理的廣發(fā)科技先鋒，該基金以5億元參與了康泰生物定增，獲配454.55萬(wàn)股。以最新收盤價(jià)155.10元計(jì)算，該筆投資浮盈已達(dá)到2.05億元；易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)股票以4.79億元參與百潤(rùn)股份定增，最新浮盈為9700.27萬(wàn)元；興全趨勢(shì)投資混合基金4.46億元參與了元力股份等6個(gè)定增項(xiàng)目，目前總浮盈在1億元以上。

　　創(chuàng)金合信基金資管投資部副總監(jiān)何媛表示，上半年，參與定增項(xiàng)目的是以資金充裕的產(chǎn)業(yè)投資者居多；而到了下半年，外資機(jī)構(gòu)和公募基金參與的次數(shù)和規(guī)模逐步增加，這使得定增市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化。

　　三大維度篩選優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目

　　姚飛軍認(rèn)為，公募基金參與定增有著明顯優(yōu)勢(shì)，對(duì)權(quán)益規(guī)模越大的公募基金而言，優(yōu)勢(shì)越明顯。他說(shuō)：“公募基金買入股票的金額通常較大，若在市場(chǎng)中直接買入會(huì)抬高股票價(jià)格、攤高買入成本。但如果通過(guò)參與定增買入，可提前鎖定參與價(jià)格區(qū)間，避免在二級(jí)市場(chǎng)買入所帶來(lái)的沖擊成本和時(shí)間成本。”

　　談及定增項(xiàng)目的挑選時(shí)，海富通基金量化投資部總監(jiān)杜曉海表示，首先會(huì)選擇國(guó)家政策重點(diǎn)支持、未來(lái)前景較好的行業(yè)公司。在這基礎(chǔ)上，再聚焦公司質(zhì)地本身，首選優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，這會(huì)重點(diǎn)考慮公司產(chǎn)品天花板、行業(yè)地位、競(jìng)爭(zhēng)格局、盈利能力、歷史業(yè)績(jī)兌現(xiàn)情況，還有募集資金投向、上市公司關(guān)聯(lián)方參與度、上市公司估值歷史百分位、定增折價(jià)率等多維指標(biāo)。

　　何媛則表示，除了考慮公司基本面因素外，還會(huì)考慮折價(jià)率因素。定增項(xiàng)目鎖定期縮短至6個(gè)月后，定增類似于股票多頭買入策略。如果認(rèn)可標(biāo)的基本面，且愿意長(zhǎng)期持有，而且又能有不錯(cuò)的折價(jià)率，這樣買入會(huì)更為合適些。

　　此外，姚飛軍還提到擇時(shí)因素。他說(shuō)，按照市場(chǎng)周期規(guī)律，通常一個(gè)牛熊市的周期為1-2年左右。熊市時(shí)，即便優(yōu)質(zhì)個(gè)股可能也會(huì)有較長(zhǎng)時(shí)間或較大幅度的下跌。所以，擇時(shí)對(duì)參與定增也至關(guān)重要。（作者：余世鵬）

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)證券報(bào)

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