公募積極布局細(xì)分行業(yè)ETF

　　近期，智能汽車、光伏、大數(shù)據(jù)等多只細(xì)分行業(yè)ETF陸續(xù)發(fā)行。今年不少細(xì)分行業(yè)ETF受到投資者追捧，實(shí)現(xiàn)規(guī)模和凈值雙增長(zhǎng)。但這類產(chǎn)品內(nèi)部分化也比較嚴(yán)重。業(yè)內(nèi)看好細(xì)分行業(yè)ETF前景，認(rèn)為未來其將和寬基ETF發(fā)展相輔相成。

　　多只產(chǎn)品年底發(fā)行

　　11月以來，富國(guó)智能汽車ETF、華泰柏瑞光伏ETF、富國(guó)大數(shù)據(jù)ETF、博時(shí)新能源汽車ETF等多只細(xì)分行業(yè)ETF發(fā)行。從證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)信息看，目前申報(bào)的細(xì)分行業(yè)ETF還包括環(huán)保產(chǎn)業(yè)50ETF、疫苗與生物科技ETF、滬港深互聯(lián)網(wǎng)ETF、金融科技ETF、影視ETF等。

　　一些公募積極挖掘細(xì)分領(lǐng)域機(jī)會(huì)。富國(guó)基金表示，最近幾年A股市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)非常明顯，某些景氣度高的細(xì)分板塊漲幅較高，使得某些主題行業(yè)ETF存在較好投資機(jī)會(huì)?！拔覀兊乃悸肥茄刂袠I(yè)投資邏輯的線條完善產(chǎn)品線布局，打造更好的投資工具，積極布局那些有長(zhǎng)期生命力和成長(zhǎng)空間的主題?！?/p>

　　博時(shí)基金稱，著重考慮代表未來發(fā)展方向、代表產(chǎn)業(yè)升級(jí)和消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)的行業(yè)，例如智能消費(fèi)、新能源汽車等。后續(xù)仍然圍繞上述方向，布局如智能汽車、醫(yī)藥、金融科技等關(guān)鍵細(xì)分行業(yè)。

　　今年不少細(xì)分行業(yè)ETF實(shí)現(xiàn)規(guī)模和凈值的雙增長(zhǎng)，芯片ETF、5GETF、半導(dǎo)體ETF等規(guī)模超百億，新能源車ETF、創(chuàng)新藥等規(guī)模超50億。數(shù)據(jù)顯示，今年以來新能車ETF、生物醫(yī)藥ETF、芯片ETF等多只細(xì)分行業(yè)ETF收益率均超50%。

　　博時(shí)基金指數(shù)與量化投資部副總經(jīng)理汪洋認(rèn)為，國(guó)內(nèi)投資者對(duì)于分級(jí)基金的熱情隨著這一品種退出歷史舞臺(tái)，逐步轉(zhuǎn)移到細(xì)分行業(yè)ETF上來。從投資收益來看，相對(duì)更為分散的寬基及標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)指數(shù)，細(xì)分行業(yè)指數(shù)產(chǎn)品能幫助投資者更為精準(zhǔn)把握市場(chǎng)變化中細(xì)分方向的階段性漲跌，對(duì)于散戶占比較高且歷來對(duì)主題投資情有獨(dú)鐘的A股市場(chǎng)而言具有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)上較為成功的細(xì)分主題ETF中個(gè)人投資者占比均顯著高于其他ETF品種就是最好例證。

　　富國(guó)基金表示，細(xì)分行業(yè)ETF快速發(fā)展，也反映了投資者從個(gè)股投資到指數(shù)化投資的轉(zhuǎn)變，這對(duì)資本市場(chǎng)機(jī)構(gòu)化發(fā)展方向是有利的。從今年ETF發(fā)展來看，規(guī)模快速增加的品種主要聚焦在市場(chǎng)熱門的主題方向。

　　細(xì)分行業(yè)ETF內(nèi)部分化嚴(yán)重

　　記者發(fā)現(xiàn)，雖然細(xì)分行業(yè)ETF整體形勢(shì)火爆，但是內(nèi)部分化也很嚴(yán)重。汪洋表示，不論橫向?qū)Ρ燃葱袠I(yè)間，還是縱向?qū)Ρ燃葱袠I(yè)內(nèi)，都存在巨大差異?！癊TF產(chǎn)品的規(guī)模很難用單一因素來解釋，業(yè)績(jī)也往往只能被理解為長(zhǎng)期催化劑。從發(fā)行商實(shí)際運(yùn)作來看，天時(shí)地利人和是成功的先決條件，加之后期公司戰(zhàn)略的持續(xù)投入，是脫穎而出的關(guān)鍵?！?/p>

　　富國(guó)基金認(rèn)為，從內(nèi)部看不同ETF分化明顯，源于幾方面：一是市場(chǎng)熱點(diǎn)的主題或行業(yè)；二是ETF的先發(fā)效應(yīng)；三是ETF的差異化。從規(guī)模增長(zhǎng)較大的產(chǎn)品看，其往往具有清晰的定位或者在主題上比較聚焦，一旦市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)到這個(gè)領(lǐng)域，其規(guī)模會(huì)快速增加。

　　汪洋表示，如果純粹從發(fā)達(dá)資本市場(chǎng)的ETF結(jié)構(gòu)看，行業(yè)、特別是細(xì)分行業(yè)ETF尚沒有整體超越寬基ETF規(guī)模的先例，但國(guó)內(nèi)市場(chǎng)在核心寬基整體表現(xiàn)較為平淡背景下，不排除個(gè)別細(xì)分行業(yè)ETF具備超越核心寬基ETF規(guī)模的可能性，近期證券類ETF就有這一趨勢(shì)。但從整體來看，寬基仍具備不可替代性，尤其是對(duì)不斷增大的境內(nèi)外機(jī)構(gòu)的配置型資金而言，寬基是核心衛(wèi)星策略中核心部分的重要構(gòu)成，體量與行業(yè)ETF及其他類別ETF均不在一個(gè)級(jí)數(shù)上。

　　富國(guó)基金認(rèn)為，行業(yè)主題ETF和寬基ETF的發(fā)展相輔相成，寬基ETF主要以機(jī)構(gòu)投資者為主，它和機(jī)構(gòu)投資者的資產(chǎn)配置理念高度相關(guān)，行業(yè)ETF主要以個(gè)人投資者為主，它和個(gè)人投資者偏重市場(chǎng)交易型機(jī)會(huì)有關(guān)。最近兩年A股市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)層出不窮，而寬基指數(shù)表現(xiàn)相對(duì)較弱，使得投資者對(duì)于主題行業(yè)的參與力度大幅增加。隨著資本市場(chǎng)效率的提升，機(jī)構(gòu)投資者占比的提升以及市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的減弱，寬基ETF的占比可能仍有較大優(yōu)勢(shì)。（作者：吳君）

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)基金報(bào)

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