大藍(lán)籌崛起 上證50ETF獲大舉凈申購

　　受順周期板塊個股近期回暖提振，代表大盤藍(lán)籌股的上證50指數(shù)在徘徊12年后，于上月底創(chuàng)下新高。

　　隨著上證50指表現(xiàn)向好，相關(guān)交易型開放式指數(shù)基金(ETF)也獲得資金追捧，近期呈現(xiàn)出明顯的凈申購。

　　上證50ETF

　　獲顯著凈申購

　　順周期行情崛起，代表大盤藍(lán)籌風(fēng)格的上證50指數(shù)揚眉吐氣。受金融地產(chǎn)等板塊行情帶動，上證50指數(shù)于上月底創(chuàng)出自2008年3月以來的新高，11月30日盤中最高漲至3570.22點。受此帶動，相關(guān)ETF也獲得了明顯的資金凈申購。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至12月4日，華夏上證50ETF自11月以來份額增加了23.24億元，達到163.17億份，為2019年下半年以來的最高水平。按期間3.48元的成交均價計算，該ETF自11月以來累計吸金超過80億元。實際上，今年下半年以來，華夏上證50ETF累計獲得29.96億份凈申購，若以期間3.37元的成交均價計算，該ETF下半年以來累計吸金超過100億元。

　　11月，華夏創(chuàng)成長ETF和創(chuàng)藍(lán)籌ETF因拆分帶來一定的份額增量，除去上述情況，11月以來，華夏基金旗下的科創(chuàng)50ETF和上證50ETF的份額增量都超過了10億份。其中，華夏科創(chuàng)50ETF于11月16日上市，上周五份額為81.55億份，11月以來的份額增量為30.31億份，若以期間1.42元的成交均價計算，期間該ETF吸金超過43億元。

　　雖然上證50指數(shù)近期表現(xiàn)向好，但并非所有上證50ETF產(chǎn)品都獲得資金的青睞。

　　如易方達上證50ETF最新份額為2.95億份，下半年以來份額增加6700萬份。按1.25元的成交均價估算，累計吸金8000萬元。11月以來，該ETF出現(xiàn)了累計100萬份的凈贖回。工銀上證50ETF自11月以來獲得了1980萬份凈申購，最新份額不足1億份，若以期間3.51元的成交均價計算，累計吸金約6900萬元。該ETF今年已累計凈贖回超過18億份，下半年以來凈贖回4.58億份。博時上證50ETF自11月以來獲得凈申購不足1000萬份，最新份額為2.38億份，下半年以來該ETF份額增加1680萬份，若以3.93元的成交均價粗略估算，累計吸金約7000萬元。

　　順周期空間有多大？

　　基金經(jīng)理現(xiàn)分歧

　　北京一位指數(shù)基金經(jīng)理表示，代表大盤藍(lán)籌風(fēng)格的上證50作為滬市藍(lán)籌股的籃子，由滬市A股中規(guī)模大、流動性好最具代表性的50只股票組成。其中，金融類個股20只，占比40%，能源類個股7只，包括中國石化、中國石油、中國神華；重大裝備個股5只，包括中國重工、三一重工、上汽集團等。

　　“上證50指數(shù)的收益更多來源于風(fēng)格收益，即市值收益。如果這段時間大市值股票表現(xiàn)好，上證50的表現(xiàn)也會特別好?！?/p>

　　在上述指數(shù)基金經(jīng)理看來，金融、地產(chǎn)、鋼鐵、能源、重大裝備等順周期個股，與宏觀經(jīng)濟走勢息息相關(guān)，目前這些板塊股價還在低位，隨著經(jīng)濟有效復(fù)蘇，有望迎來一波藍(lán)籌股行情。

　　興證全球基金經(jīng)理呂琪表示，未來可能會根據(jù)宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇的狀態(tài)去配置相應(yīng)的景氣周期資產(chǎn)，比如化工、有色、機械、家電、銀行以及電動車等高景氣資產(chǎn)?！巴浽诿髂晔侵骶€邏輯，最近周期類上漲，經(jīng)濟比預(yù)想的要強，銀行股等會成為階段性的避風(fēng)港?！?/p>

　　不過，也有基金經(jīng)理持有不同的觀點。北京某基金公司投資副總監(jiān)表示，有些周期類行業(yè)，雖然當(dāng)前靜態(tài)估值很低，但5年之后會發(fā)展成什么狀態(tài)，很難做精準(zhǔn)判斷?！按蟾怕手v這些行業(yè)的生存狀態(tài)會比現(xiàn)在還要差，而且行業(yè)未來會有明顯分化。只有治理結(jié)構(gòu)較好、ROE水平比較高的龍頭企業(yè)基本面有比較大的可能得到改善。在行業(yè)萎縮期，治理結(jié)構(gòu)不好的企業(yè)未來惡化速度可能會超出市場預(yù)期。所以，當(dāng)前一些估值比較低的企業(yè)，雖然短期內(nèi)可能會因為市場風(fēng)格因素有不錯的股價表現(xiàn)，但在這個時候還是要對這些企業(yè)保持謹(jǐn)慎。”

　　一位股票基金經(jīng)理表示，沒有計劃參與順周期板塊的反彈行情。未來幾年，消費和科技會是市場的投資主線?！跋M+科技”兩大板塊市場增長空間巨大，存在長期的發(fā)展邏輯。而像房地產(chǎn)等傳統(tǒng)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，由于過去發(fā)展的邏輯已不復(fù)存在，行業(yè)發(fā)展空間也不會很大。（作者：孫曉輝）

　　轉(zhuǎn)自：證券時報

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