電子行業(yè)貼身搏殺：一面降價(jià)競(jìng)爭(zhēng) 一面拓展新業(yè)務(wù)

　　隨著國(guó)內(nèi)手機(jī)終端市場(chǎng)在第二季度開(kāi)始逐漸步入銷售旺季，多名業(yè)內(nèi)人士都認(rèn)為，電子產(chǎn)業(yè)鏈的公司預(yù)計(jì)在此后幾個(gè)季度，都會(huì)有轉(zhuǎn)好的表現(xiàn)。

　　2021年的電子行業(yè)財(cái)報(bào)，強(qiáng)者恒強(qiáng)趨勢(shì)得到延續(xù)，但隨著需求疲軟、外部環(huán)境持續(xù)變化等因素影響，手機(jī)外業(yè)務(wù)的發(fā)展進(jìn)度成為支撐這些公司應(yīng)對(duì)消費(fèi)波動(dòng)的重要變量。

　　雖然蘋(píng)果手機(jī)在2021年延續(xù)了市場(chǎng)份額優(yōu)勢(shì)，但由于其對(duì)部分可穿戴類產(chǎn)品(如Airpods)的暫時(shí)性需求變化，還是影響到了“果鏈”公司的部分業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

　　而較早實(shí)現(xiàn)對(duì)汽車類業(yè)務(wù)拓展的廠商，面臨的業(yè)績(jī)壓力顯得更小一些。比如在電池類產(chǎn)業(yè)鏈公司的財(cái)報(bào)中，來(lái)自汽車的相關(guān)業(yè)務(wù)不論是毛利率還是收入占比都在明顯抬升；但鏡頭類廠商由于來(lái)自汽車業(yè)務(wù)的比重極低，對(duì)于業(yè)績(jī)提升貢獻(xiàn)不大。

　　當(dāng)然，越往產(chǎn)業(yè)鏈上游，受終端共振影響會(huì)略小，若僅看半導(dǎo)體及半導(dǎo)體材料相關(guān)行業(yè)會(huì)發(fā)現(xiàn)，在2021年這類公司絕大多數(shù)都實(shí)現(xiàn)了扣非凈利潤(rùn)相當(dāng)高的增長(zhǎng)速度，并將這種增勢(shì)延續(xù)到了2022年第一季度。

　　根據(jù)多名手機(jī)公司高管向記者分析，雖然目前行業(yè)正持續(xù)面臨走向瓶頸的發(fā)展時(shí)期，但作為智能生活的關(guān)鍵入口之一，手機(jī)依然是必需品。只是在后續(xù)發(fā)展過(guò)程中，其表現(xiàn)形式可能未必只是手機(jī)而已，AR/VR、智能手表等，都會(huì)是備受重視的發(fā)展方向，否則也不會(huì)吸引來(lái)汽車行業(yè)希冀加入。

　　從這個(gè)角度看，泛手機(jī)行業(yè)依然會(huì)是一個(gè)很好的產(chǎn)業(yè)，對(duì)于身處其中的公司來(lái)說(shuō)，更重要的是順勢(shì)進(jìn)行相關(guān)多元化業(yè)務(wù)擴(kuò)圍。舉例來(lái)說(shuō)，把在手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈中積累的技術(shù)能力轉(zhuǎn)移到智能汽車行業(yè)，也會(huì)是對(duì)原有汽車供應(yīng)鏈的有益推動(dòng)和補(bǔ)充。

　　業(yè)績(jī)分化顯著

　　在整個(gè)電子產(chǎn)業(yè)鏈公司中，頭部公司往往都取得了相對(duì)優(yōu)異的業(yè)績(jī)?cè)鏊佟Ｈ缫跃〇|方、中芯國(guó)際、TCL為代表，都實(shí)現(xiàn)了扣非凈利潤(rùn)的同比倍速增長(zhǎng)。

　　不過(guò)雖然“果鏈”公司某種程度上是產(chǎn)業(yè)鏈的風(fēng)向標(biāo)之一，在2021年，即便是龍頭公司，其增收不增利的表現(xiàn)也相對(duì)明顯。

　　藍(lán)思科技2021年扣非凈利潤(rùn)下滑72.45%；但營(yíng)業(yè)收入452.68億元，同比增長(zhǎng)22.55%。雖然旗下三大主要業(yè)務(wù)都實(shí)現(xiàn)營(yíng)收同比上漲，中小尺寸外觀及功能組件尤其上漲了約30%收入。

　　但毛利率下滑較大的業(yè)務(wù)為中小尺寸外觀及功能組件，下滑10.27%，新材料及其他產(chǎn)品業(yè)務(wù)也下滑10.12%；倒是大尺寸外觀及功能組件毛利率微跌1.09%。

　　立訊精密同樣如此，2021年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收增長(zhǎng)66.43%；但扣非凈利潤(rùn)下滑1.2%。拆分到具體業(yè)務(wù)來(lái)看，雖然收入占比87.46%的消費(fèi)電子業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)64.56%，但該部分毛利率同比下滑了6.48%。

　　其他業(yè)務(wù)中，收入增速最快的是電腦互聯(lián)產(chǎn)品及精密組件，增速123.11%，不過(guò)收入占比5.1%；備受關(guān)注的汽車互聯(lián)產(chǎn)品及精密組件目前占收入比重的2.69%，增速45.66%。

　　部分港股上市公司對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行了相對(duì)細(xì)致的分析，如光學(xué)鏡頭領(lǐng)域的頭部公司舜宇光學(xué)和丘鈦科技，都多少談到了來(lái)自終端客戶的降配動(dòng)作，或因?yàn)閺S商間競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致的降價(jià)動(dòng)作，對(duì)公司業(yè)績(jī)帶來(lái)一定影響。

　　對(duì)此，群智咨詢(Sigmaintell)創(chuàng)新事業(yè)部資深分析師徐晶晶向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析，這里提到的終端客戶降配，是指同系列迭代整機(jī)的攝像頭降規(guī)格，并非是整機(jī)價(jià)位檔的比例發(fā)生變化。“這種降配動(dòng)作，將會(huì)影響到2022年攝像頭芯片/鏡頭/模組的平均單價(jià)低于預(yù)期，進(jìn)一步影響到相關(guān)企業(yè)的營(yíng)收水平。”

　　她續(xù)稱，這次的降配動(dòng)作屬于行業(yè)普遍性案例，其主要來(lái)自于整機(jī)整體成本上升所帶來(lái)的壓力，促使一些非必要的規(guī)格升級(jí)出現(xiàn)暫緩或者降規(guī)。

　　相比之下，電池類產(chǎn)業(yè)鏈公司對(duì)于電動(dòng)汽車的業(yè)務(wù)已經(jīng)有較多貢獻(xiàn)，由此也對(duì)沖了手機(jī)相關(guān)業(yè)務(wù)帶來(lái)的業(yè)績(jī)影響。

　　如欣旺達(dá)2021年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)14.18%，扣非凈利潤(rùn)增長(zhǎng)101.72%。具體從分產(chǎn)品的營(yíng)收占比來(lái)看，電動(dòng)汽車電池類同比增長(zhǎng)最高，單項(xiàng)營(yíng)收增速6.41%，其余業(yè)務(wù)均是不到1%的單項(xiàng)營(yíng)收增速，其中手機(jī)數(shù)碼和筆記本電腦都大約是0.5%的增速；另外智能硬件類收入同比下滑8.05%。當(dāng)然，手機(jī)數(shù)碼類為公司營(yíng)收貢獻(xiàn)55%，高成長(zhǎng)的電動(dòng)汽車電池收入占比為7.85%，仍有較大增長(zhǎng)空間。

　　從毛利率表現(xiàn)來(lái)看，電動(dòng)汽車電池依然是欣旺達(dá)同比增長(zhǎng)最高的單項(xiàng)業(yè)務(wù)，同比增長(zhǎng)13.98%，不過(guò)基數(shù)偏低，為-0.87%；手機(jī)數(shù)碼類毛利率僅增長(zhǎng)0.15%，不過(guò)是毛利率主要支撐，為18.39%；智能硬件和筆記本電腦類毛利率微跌不到1%。

　　突圍在路上

　　這足以顯示，倘若電子產(chǎn)業(yè)鏈目前業(yè)務(wù)分布較為集中，則更容易受到整體行業(yè)環(huán)境的影響。積極多元化，并盡快導(dǎo)入新產(chǎn)業(yè)的終端公司中正顯得迫在眉睫。

　　實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)和股價(jià)大幅增長(zhǎng)的，歌爾股份無(wú)疑是“果鏈”中的一個(gè)不同尋常的所在。2021年公司實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)38.91%，營(yíng)收增長(zhǎng)35.47%；公司已經(jīng)披露，預(yù)估今年上半年，扣非凈利潤(rùn)同比增速將預(yù)計(jì)為35%-55%。

　　在近日的業(yè)績(jī)交流中，該公司高管表示，業(yè)績(jī)的良好表現(xiàn)主要來(lái)自于VR的高速成長(zhǎng)。當(dāng)前VR產(chǎn)品非常受歡迎，同時(shí)TWS智能耳機(jī)、游戲機(jī)業(yè)務(wù)都在正常推進(jìn)，看到了有益增長(zhǎng)。

　　展望后市，該公司認(rèn)為，TWS市場(chǎng)尚有增長(zhǎng)空間，游戲機(jī)產(chǎn)品去年正式進(jìn)入量產(chǎn)，訂單飽滿，且游戲機(jī)業(yè)務(wù)的周期較長(zhǎng)、穩(wěn)定性高。

　　領(lǐng)益智造的業(yè)績(jī)正顯示出來(lái)自手機(jī)之外汽車業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)潛力。2021年公司營(yíng)收同比增長(zhǎng)7.97%，但扣非凈利潤(rùn)下滑61.9%。

　　不過(guò)從收入構(gòu)成來(lái)看，消費(fèi)電子業(yè)務(wù)占據(jù)公司收入比重的95.53%，同比增長(zhǎng)9.65%；占比1.46%的汽車業(yè)務(wù)收入則同比大增了141.54%。具體到產(chǎn)品來(lái)看，充電器及精品組裝類業(yè)務(wù)收入也實(shí)現(xiàn)了同比大增48.6%。

　　匯頂科技高管在近日的投資者交流中也表示，公司目前營(yíng)收依然比較依賴少數(shù)產(chǎn)品和手機(jī)市場(chǎng)。當(dāng)外部形勢(shì)導(dǎo)致智能終端市場(chǎng)格局出現(xiàn)變化及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，由此影響到2021年業(yè)績(jī)。對(duì)此，公司正降低單一市場(chǎng)和客戶依賴的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)用市場(chǎng)從手機(jī)，逐漸拓展到PC、可穿戴、IoT、汽車等新市場(chǎng)領(lǐng)域。也在積極開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)。

　　“智能手機(jī)未來(lái)總體市場(chǎng)不會(huì)出現(xiàn)大幅度成長(zhǎng)，保持現(xiàn)有規(guī)模甚至可能略有下降都很正常。所以要在手機(jī)市場(chǎng)繼續(xù)成長(zhǎng)，公司不能再依賴單一產(chǎn)品，我們要在手機(jī)里面持續(xù)拓展更多的新產(chǎn)品應(yīng)用?！鼻笆龈吖芾m(xù)稱，除了智能手機(jī)，未來(lái)十年汽車是新的增長(zhǎng)點(diǎn)，因?yàn)槠嚲拖瘛按筇?hào)手機(jī)”，有很多相同的需求，公司正在思考將現(xiàn)有技術(shù)升級(jí)應(yīng)用到汽車電子領(lǐng)域。

　　當(dāng)然，進(jìn)入今年第一季度，雖然手機(jī)大盤(pán)依然備受壓力，但電子產(chǎn)業(yè)鏈公司業(yè)績(jī)也并非完全無(wú)力反彈，其實(shí)陸續(xù)發(fā)布的今年第一季度財(cái)報(bào)中，一些公司已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)。而隨著國(guó)內(nèi)手機(jī)終端市場(chǎng)在第二季度開(kāi)始逐漸步入銷售旺季，多名業(yè)內(nèi)人士都認(rèn)為，電子產(chǎn)業(yè)鏈的公司預(yù)計(jì)在此后幾個(gè)季度，都會(huì)有轉(zhuǎn)好的表現(xiàn)。

　　立訊精密財(cái)報(bào)顯示，2022年第一季度公司營(yíng)收增速接近98%，扣非凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)30.56%。公司方面表示，營(yíng)收增長(zhǎng)的原因在于消費(fèi)電子、電腦互聯(lián)產(chǎn)品及精密組件有較大增長(zhǎng)。

　　另?yè)?jù)招商電子團(tuán)隊(duì)分析，第一季度公司的業(yè)績(jī)受益于手表和汽車等業(yè)務(wù)的較好表現(xiàn)，同時(shí)公司的手機(jī)組裝業(yè)務(wù)在去年第四季度已經(jīng)轉(zhuǎn)盈，今年評(píng)價(jià)iPhone 13Pro的良好表現(xiàn)和加單等，帶來(lái)業(yè)績(jī)超預(yù)期。

　　面對(duì)目前依然在變化的環(huán)境，徐晶晶向記者分析，此次上海面臨的變化對(duì)于國(guó)內(nèi)手機(jī)供應(yīng)鏈的生產(chǎn)影響較小，主要是物流周期有所延長(zhǎng)。這主要是因?yàn)橄嚓P(guān)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)都做了充足預(yù)案，例如安排工人提前入駐工廠及點(diǎn)到點(diǎn)上班模式等，可以保證工廠正常生產(chǎn)。

　　“考慮到外部環(huán)境的不穩(wěn)定性，備有一定的庫(kù)存是有必要的，且需根據(jù)各家實(shí)際情況來(lái)執(zhí)行?！彼m(xù)稱，對(duì)供應(yīng)鏈廠商有兩點(diǎn)建議：其一，與頭部客戶加強(qiáng)多元化策略合作，多部件捆綁銷售；其二，持續(xù)提升自身產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，合理布局產(chǎn)能分配。

　　轉(zhuǎn)自：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

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