A股市場再現(xiàn)大象起舞。受新設(shè)合營公司獲批的利好影響，11月2日午后，千億元市值電信巨無霸中國聯(lián)通A股股價快速放量上揚(yáng)，14點(diǎn)18分左右，百萬手大單直封漲停板。截至當(dāng)日收盤，中國聯(lián)通報3.75元/股，收漲9.97%，當(dāng)日成交金額超10億元。
消息面上，11月2日，據(jù)國家市場監(jiān)管總局官網(wǎng)發(fā)布的《2022年10月17日-10月23日無條件批準(zhǔn)經(jīng)營者集中案件列表》顯示，聯(lián)通創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)投資有限公司（以下簡稱為聯(lián)通創(chuàng)投）與深圳市騰訊產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投有限公司（以下簡稱為騰訊產(chǎn)投）新設(shè)合營企業(yè)案獲無條件批準(zhǔn)。
11月2日晚間，中國聯(lián)通發(fā)布公告稱，此次合作是基于公司全面挺進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略需要，公司下屬子公司聯(lián)通創(chuàng)投擬與騰訊創(chuàng)投新設(shè)合營企業(yè)的組建正在推進(jìn)過程中，尚未完成設(shè)立登記，對公司當(dāng)前生產(chǎn)經(jīng)營無重大影響，長遠(yuǎn)看有利于放大雙方優(yōu)勢，壯大 CDN、邊緣計算產(chǎn)業(yè)鏈。
記者多方采訪了解到，中國聯(lián)通與騰訊合作成立新公司具有標(biāo)桿性意義，未來市場或?qū)⒊霈F(xiàn)更多電信運(yùn)營商與頭部科技企業(yè)合作的案例。同時，電信運(yùn)營公司股價長期被低估，此次中國聯(lián)通A股的漲停也意味著資本市場上對于優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的的認(rèn)可，彰顯出投資者對于電信運(yùn)營商板塊的信心。
強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合夯實(shí)數(shù)字經(jīng)濟(jì)底座
據(jù)悉，聯(lián)通創(chuàng)投與騰訊產(chǎn)投新設(shè)合營企業(yè)擬主要從事內(nèi)容分發(fā)網(wǎng)絡(luò)（CDN）和邊緣計算業(yè)務(wù)。交易完成后，聯(lián)通創(chuàng)投、騰訊產(chǎn)投、有關(guān)員工持股平臺將分別持有合營企業(yè)48%、42%、10%的股權(quán)，聯(lián)通創(chuàng)投、騰訊產(chǎn)投共同控制合營企業(yè)。
當(dāng)前， 聯(lián)通創(chuàng)投的主要業(yè)務(wù)為以企業(yè)自有資金進(jìn)行投資，最終控制人為中國聯(lián)合網(wǎng)絡(luò)通信集團(tuán)有限公司；騰訊產(chǎn)投主要業(yè)務(wù)為創(chuàng)業(yè)投資、企業(yè)管理咨詢、投資咨詢，最終控制人為騰訊控股有限公司。
在電信運(yùn)營行業(yè)資深觀察人王征南看來，中國聯(lián)通有基礎(chǔ)設(shè)施優(yōu)勢，騰訊有完整技術(shù)研發(fā)和營銷體系，雙方的優(yōu)勢互補(bǔ)能夠進(jìn)一步加強(qiáng)新設(shè)合營企業(yè)的實(shí)力，強(qiáng)化新設(shè)企業(yè)的技術(shù)優(yōu)勢。
“中國聯(lián)通與騰訊設(shè)立合營企業(yè)或許只是一個開始。”王征南告訴《證券日報》記者，中國移動、中國電信以及中國廣電會涌現(xiàn)出更多與科技巨頭合作的案例。
在當(dāng)下階段，電信運(yùn)營商以及科技巨頭合作加碼的跡象已經(jīng)有所顯現(xiàn)。早在2017年，中國聯(lián)通就曾引入騰訊、阿里巴巴、百度、京東等戰(zhàn)略投資者；此外，華為亦與電信運(yùn)營商存在較多維度的合作。
王征南認(rèn)為，電信運(yùn)營商與科技巨頭的合作一方面能在資源上實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)，互利互惠，在營收規(guī)模上擴(kuò)大市場空間，共享產(chǎn)業(yè)數(shù)字化價值；另一方面，電信運(yùn)營商與科技巨頭的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合也有助于電信運(yùn)營商夯實(shí)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展底座，更好地賦能傳統(tǒng)行業(yè)；雙方的合作能夠在一定程度上加強(qiáng)我國在云計算、數(shù)據(jù)中心等新興技術(shù)領(lǐng)域的國際競爭力。
電信運(yùn)營商估值有望重塑
中國聯(lián)通漲停也釋放出電信運(yùn)營商估值有望重塑的積極信號。
業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，鑒于中國聯(lián)通以及騰訊雙方規(guī)模較大，目前還難以判斷新設(shè)公司能否為雙方帶來業(yè)績上較為明顯的利好。但雙方合作釋放出的積極信號以及未來的想象空間能夠激發(fā)投資者對于電信運(yùn)營商的熱情，彰顯出市場對于電信運(yùn)營商板塊投資價值的信心。
“當(dāng)下新公司的細(xì)則尚未明確，因此很難判斷設(shè)立新公司為中國聯(lián)通以及騰訊帶來的增量市場空間。但中國聯(lián)通與騰訊合作的價值不僅在于共同設(shè)立合營企業(yè)，還在于相互賦能以及整個產(chǎn)業(yè)鏈價值的提升。”有不愿具名的業(yè)內(nèi)人士告訴《證券日報》記者。
今年7月份，中國移動、中國聯(lián)通、中國電信首次聯(lián)合舉辦電信行業(yè)投資者交流活動。中國聯(lián)通董事長劉烈宏在交流活動中表示，不能再用老眼光看電信行業(yè)，也不能再簡單用延續(xù)了幾十年的用戶增長等老指標(biāo)、老模型來評估電信行業(yè)的新價值。他援引數(shù)據(jù)談道，今年前5個月，電信行業(yè)之所以依然保持了同比8.5%的收入增長，就是因?yàn)樵隽渴杖爰s70%來自新興業(yè)務(wù)的驅(qū)動，電信行業(yè)估值模型需要與時俱進(jìn)進(jìn)行重塑。
上述業(yè)內(nèi)人士告訴《證券日報》記者，中國聯(lián)通A股以及中國聯(lián)通H股均處于被嚴(yán)重低估狀態(tài)，且分紅慷慨、業(yè)績穩(wěn)健，同時未來成長空間相對廣闊。因此從投資標(biāo)的、投資價值以及投資時點(diǎn)來看，利好消息能夠在當(dāng)下激發(fā)投資者的熱情。
“事實(shí)上，除了中國聯(lián)通，其他電信運(yùn)營商亦為相對較佳的投資標(biāo)的?！痹谠摌I(yè)內(nèi)人士看來，隨著電信運(yùn)營商的想象空間進(jìn)一步開啟，未來電信運(yùn)營商估值模型有望重塑。（記者：李喬宇）
轉(zhuǎn)自：證券日報
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