造車故事一再上演 請讓創(chuàng)新“再飛一會(huì)兒”

　　造車新勢力又添新成員。昨日，百度宣布正式組建一家智能汽車公司，以整車制造商的身份進(jìn)軍汽車行業(yè)。頭部科技公司入局，給新能源汽車市場帶來了新的生力軍。

　　毫無疑問，新能源汽車將是大勢所趨。中國要求在2025年新車銷量里25%必須是新能源汽車，挪威2025年100%新車是新能源汽車，丹麥則要求2030年100%新車是新能源汽車。從增速看，全球新能源汽車銷量在2019年~2020年增近50%。但與此同時(shí)，全市場總量僅不足300萬輛，占全球汽車銷量比重僅3%多一點(diǎn)，市場潛力不言自明。另外，隨著充電樁和電池技術(shù)的發(fā)展，消費(fèi)者的認(rèn)可度也越來越高。

　　雖然成長性確定，但市場不乏質(zhì)疑之聲，其中最主要的原因在于目前整個(gè)板塊和頭部公司的估值過高，甚至有調(diào)侃稱相關(guān)公司估值主要依靠“市夢率”。經(jīng)過去年的大幅上漲，不少公司的股價(jià)和估值再創(chuàng)新高。近期，市場對于新能源板塊的觀點(diǎn)有了微妙變化，分歧變得明顯，有多家知名機(jī)構(gòu)和投資人明確表示性價(jià)比不高了，不再看好。也有投資人表示，新能源汽車、智能汽車都是產(chǎn)業(yè)突圍的新方向，不讓它們有泡沫讓誰有泡沫？

　　不同立場、目標(biāo)、風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)、認(rèn)知水平的投資者所選擇的策略往往大相徑庭，難免公說公有理，婆說婆有理。從歷史看，資本市場多的是在一定時(shí)間內(nèi)各領(lǐng)風(fēng)騷者，而常青樹寥寥。長長的坡和厚厚的雪，都很難覓。對于新能源板塊來說，未來一定會(huì)有更多傳統(tǒng)車企和科技公司攜資本競相涌入，“超車”的故事會(huì)一再上演。僅從研發(fā)投入看，大眾汽車一年的研發(fā)投入近千億元，寶馬2020年上半年研發(fā)投入超27億歐元，蔚來每年研發(fā)30億元左右，特斯拉過去十年間核心技術(shù)研發(fā)費(fèi)用達(dá)200多億美元。另外，從當(dāng)前情況看，新能源車并未形成很強(qiáng)的用戶黏性，斷言誰勝誰負(fù)還言之尚早。當(dāng)足夠多的替代品出現(xiàn)后，是贏者通吃還是百花齊放，還要打一個(gè)大大的問號。

　　當(dāng)然，也有一些常識是穿越牛熊周期被公認(rèn)的，所以說風(fēng)物長宜放眼量。無論是當(dāng)前的布局者，還是出貨量，總體而言或許還是“小荷才露尖尖角”。隨著新競爭者的加入，行業(yè)的研發(fā)投入和產(chǎn)品迭代有望提速，給人更多的想象空間。對于新能源汽車產(chǎn)業(yè)和當(dāng)下的熱點(diǎn)公司，不妨多點(diǎn)耐心，超越眼下格局，放在更寬遠(yuǎn)的視角看待它們的發(fā)展，讓創(chuàng)新“再飛一會(huì)兒”。（作者：王君暉）

　　轉(zhuǎn)自：證券時(shí)報(bào)

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