“美股新能源車三兄弟”2020財報出爐：蔚來營收領跑 理想季度盈利 小鵬毛利轉正

　　3月8日，隨著小鵬汽車發(fā)布其2020財年第四季度以及2020財年未經審計的財務數據，美股“造車三兄弟”都交出了2020年度的成績單。從結果來看，三家造車新勢力都呈現(xiàn)出營收增長、虧損收窄、毛利轉好的表現(xiàn)。

　　回顧2020年，造車新勢力在資本市場頗受關注。其中，蔚來汽車(NIO)、理想汽車(LI)、小鵬汽車(XPEV)三家在美股上市的國內新能源汽車企業(yè)市值紛紛上漲，甚至超越不少傳統(tǒng)車企。

　　財報數據顯示，2020年，蔚來汽車營收162.58億元，同比增長107.77%；理想汽車營收94.61億元，同比增長3231.33%；小鵬汽車營收58.44億元，同比增長151.79%。不過，需要注意的是，三家企業(yè)目前均未實現(xiàn)自我“造血”的能力，仍處于虧損狀態(tài)。

　　擺脫“賣一輛虧一輛”

　　對于新勢力造車企業(yè)而言，其營收的高低往往和整車交付數量呈現(xiàn)正相關關系。根據上述三家新能源汽車企業(yè)公布的交付數據，蔚來汽車、理想汽車、小鵬汽車在2020年分別交付約4.37萬輛、3.26萬輛和2.70萬輛新車，均實現(xiàn)同比大幅增長。

　　除交付量之外，毛利率和毛利潤也是判斷一家企業(yè)是否具有競爭力的一項重要標準。其中，毛利率轉正意味著剔除推廣、管理企業(yè)等其他費用，汽車企業(yè)已擺脫“賣一輛虧一輛”的局面。

　　財報數據顯示，蔚來汽車2019年毛利潤為-11.98億元，2020年毛利潤則為18.73億元。同時，其毛利率也在2020年實現(xiàn)由負轉正，達到11.52%。

　　理想汽車2019年毛利潤為-10萬元，2020年毛利潤則為15.49億元。2020年，理想汽車同樣實現(xiàn)毛利率轉正，為16.38%。

　　小鵬汽車2019年毛利潤為-5.57億元，2020年毛利潤則為2.69億元。此外，小鵬汽車的毛利率則由2019年的負24.0%轉為2020年的4.6%，這也是小鵬汽車首次實現(xiàn)全年毛利率轉正。

　　對比三份財報數據來看，三家造車新勢力都在2020年實現(xiàn)毛利潤和毛利率的轉正，意味著三家新能源汽車企業(yè)已經能夠依靠賣車來賺錢。其中，理想汽車的毛利率為三者中最高；蔚來汽車的毛利潤為三者中最高。

　　具體來看，在2020年，蔚來汽車四個季度的毛利率分別為-12.2%、8.4%、12.9%、17.2%；小鵬汽車四個季度的毛利率分別為-10.1%、-2.7%、4.6%、7.4%，均保持穩(wěn)定上升態(tài)勢。

　　反觀理想汽車，其在2020年四個季度的毛利率分別為8.0%、13.3%、19.8%，17.5%。對比發(fā)現(xiàn)，雖然理想汽車2020全年四個季度均實現(xiàn)毛利率為正，但其第四個季度的毛利率略有下滑。對此，理想汽車方面解釋稱，2020年第四季度供應商一次性返利減少導致了其毛利率的降低。

　　欲加速導入新品實現(xiàn)盈利

　　盡管毛利潤和毛利率紛紛轉正，營收實現(xiàn)大幅增長，但蔚來汽車、理想汽車、小鵬汽車仍未走到盈利臨界點。根據三份財報數據，蔚來汽車、理想汽車和小鵬汽車在2020年的凈虧損分別為53.04億元、1.52億元、27.32億元。

　　有觀點認為，高額的研發(fā)費用是當前三家新勢力造車企業(yè)未能實現(xiàn)自我“造血”的原因之一。財報數據顯示，蔚來汽車、理想汽車在2020年的研發(fā)投入分別約為24.90億元、11.00億元；小鵬汽車2020年前三季度研發(fā)支出為12.66億元。從2020年研發(fā)費用在整體營收中的占比來看，蔚來汽車、理想汽車研發(fā)費用在營收中的占比分別為15.32%、11.63%，而小鵬汽車前三季度的研發(fā)費用在整體營收中所占比例為29.93%。

　　為了盡快實現(xiàn)盈利，蔚來汽車創(chuàng)始人、董事長兼CEO李斌表示，蔚來汽車一方面要降低研發(fā)費用，另一方面則要提升車輛的交付數量。

　　著名經濟學家宋清輝認為，銷量規(guī)模不足是三家新勢力造車企業(yè)實現(xiàn)盈利的最大掣肘。國信證券發(fā)布的研報則認為，蔚來汽車、理想汽車、小鵬汽車要想實現(xiàn)盈利，銷量規(guī)模分別需要達到18萬輛、6萬輛、12萬輛。

　　公開數據顯示，自交付以來截至2021年2月，蔚來ES8、ES6、EC6三款車型的累計交付量已達到約8.84萬輛；理想ONE的累計交付量約為4.13萬輛；小鵬P7和G3兩款車型的累計交付量約4.85萬輛。

　　值得注意的是，為促進銷量提升，三家新勢力造車企業(yè)正在加快產品上新的步伐。目前，蔚來汽車正在為ET7的生產做準備，該車計劃于2022年交付。理想汽車在打造下一款增程式電動車之余，也在推進純電動汽車以及純電動汽車平臺的研發(fā)。小鵬汽車則在近日推出搭載磷酸鐵鋰電池的P7和G3，降低入門車型門檻。同時，小鵬汽車還計劃在2021年下半年推出搭載激光雷達的第三款電動車型，擴充產品矩陣。

　　而從目前的交付量來看，理想汽車有望成為三家造車新勢力中第一個實現(xiàn)年度凈利潤轉正的企業(yè)。值得一提的是，理想汽車第四季度財報數據顯示，其2020年第四季度實現(xiàn)了1.08億元盈利，成為率先實現(xiàn)季度盈利的國內新勢力造車企業(yè)。

　　轉自：每日經濟新聞

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