百億元入局奇瑞！“果鏈”巨頭要造車？還劍指“蘋果汽車”？外界已浮想聯翩

中國產業(yè)經濟信息網時間：2022-02-15

　　2月13日，一場投資者電話交流會吸引了超過220家機構參加，博時基金、淡水泉、淡馬錫富敦、富國基金、高盛資管、高毅資產、匯添富基金等一眾投資界大佬周日加班。

　　交流會的主角是立訊精密的董事長王來春女士，這位前不久剛入選“2021年中國最具影響力的商界女性”的“中國代工女王”。

　　“眾星捧月”的原因，則要追溯到立訊精密稍早前的一則公告。

　　2月11日晚，立訊精密宣布與奇瑞集團共同簽署《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》。更勁爆的消息是，立訊精密控股股東立訊有限公司以100.54億元購買青島五道口持有的奇瑞控股19.88%股權、奇瑞股份7.87%股權和奇瑞新能源6.24%股權。交易完成后，立訊有限不對奇瑞控股、奇瑞股份及奇瑞新能源構成控制。

　　2月14日，立訊精密早盤一度大幅沖高，后震蕩回落。至收盤上漲2.07%，公司總市值2963億元。

　　立訊要造車？

　　百億入局為“上車”

　　據公告，2月11日，立訊精密與奇瑞控股、奇瑞股份、奇瑞新能源(合稱“奇瑞集團”)共同簽署《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，并與奇瑞新能源擬共同組建合資公司，專業(yè)從事新能源汽車的整車研發(fā)及制造，為立訊精密汽車核心零部件業(yè)務提供前沿的研發(fā)設計、量產平臺及出?？?。

　　立訊精密是知名的“果鏈”龍頭，甚至被部分市場人士譽為“蘋果茅”。2017年年底，蘋果公司首席執(zhí)行官庫克訪問了立訊精密的昆山工廠，除了在車間和工人們談笑風生，庫克還發(fā)朋友圈稱贊：“他們超一流的工廠，將了不起的精良工藝和細思融入AirPods的制造?！?/p>

　　“果鏈”龍頭要造車？

　　在投資者電話會議上，立訊精密董事長王來春主動發(fā)言：立訊不造車，立訊瞄準的是Tier1(車廠一級供應商)。

　　這是一個充滿機遇的大市場。王來春說，Tier1的市場規(guī)模本身幾乎是所有車企總產值的70%。大家所熟知的全球4大Tier1廠商博世、日本電裝、采埃孚、麥格納收入規(guī)模都在300億美金以上，沒有中國企業(yè)。而全球前100大Tier1廠商中，中國企業(yè)僅有8家。

　　“我們要抓住這一時機，在未來3個5年實現Tier1騰飛?！蓖鮼泶赫f，我們需要不一樣的支持平臺，幫助我們在重要零組件快速實現從0到1和規(guī)模高速成長中實現1到100。除了自身具有實力之外，伙伴關系才能讓我們抓住這個機會窗口。

　　據介紹，大股東百億入局汽車ODM(原始設計制造商)，也是為給立訊精密創(chuàng)造“練兵場”。

　　立訊精密管理層在交流環(huán)節(jié)表示，一直以來，公司在汽車領域都是以成為業(yè)內領先的Tier1廠商為核心目標，也一直在尋找能夠鍛煉自身Tier1核心零部件能力的平臺。本次戰(zhàn)略合作將在打造合作造車ODM模式的基礎上，快速發(fā)展上市公司Tier1業(yè)務，實現動態(tài)入局、快速提升公司作為Tier1廠商的核心零部件綜合能力，在實踐中快速打磨、優(yōu)化與放量。

　　事實上，立訊精密早已深度打入汽車產業(yè)鏈：2012年，并購福建源光，進入汽車線束組裝領域，承接日本住友的訂單；2013年，收購德國公司SuK，切入寶馬、奔馳供應鏈……

　　立訊精密的汽車業(yè)務沉淀十余年，主要專注于整車的“神經系統(tǒng)”，主要產品有連接器/連接線、低/高壓整車線束、特種線束等，主要客戶包括國內傳統(tǒng)車企、造車新勢力及部分大型Tier1廠商。

　　為何是奇瑞？

　　市場需要ODM造車！

　　對于立訊精密的新伙伴，市場不禁有一個疑問，為何是奇瑞？

　　“新的格局下，市場需要ODM造車，這一點我們和奇瑞的尹總(奇瑞汽車創(chuàng)始人尹同躍)觀點高度相同。”對此，王來春也是電話會議上揭秘：聯手發(fā)力ODM造車。

　　何謂ODM？其與OEM有何不同？

　　據查，OEM模式指代工生產，生產者不直接生產產品。而ODM(Original Design Manufacturer)直譯為“原始設計制造商”，指生產者設計出某產品后，在某些情況下可能會被另外一些企業(yè)看中，要求配上后者的品牌名稱來進行生產，或根據需求修改設計來生產。

　　也就是俗稱的“貼牌”。

　　立訊精密表示，本次合作將開創(chuàng)整車ODM業(yè)務的先河。據王來春介紹，奇瑞的整車和立訊在電子領域的積累，可以協(xié)同開拓另外一個新產業(yè)——為別人造好車，這是順應市場發(fā)展的需要，也正好滿足立訊Tier1成長中突破口的難點。

　　對此，有業(yè)內人士表示，在互聯網公司、電子制造公司紛紛下場“造車”的新形勢下，汽車有望復制手機的發(fā)展模式，顛覆現有業(yè)態(tài)，催生出專業(yè)的汽車ODM公司。在制造技術的短板下，對于電子產業(yè)鏈上公司來說，最好的選擇可能不是造整車，而是進入汽車產業(yè)鏈Tier1序列，最大化在新能源汽車“三電”領域的核心競爭力。

　　立訊精密高管也表示，公司與奇瑞做ODM是為別人造好車，就像早年宏基與緯創(chuàng)、華碩與和碩的合作一樣。有了奇瑞整車開發(fā)的基礎，公司和奇瑞才可能幫別人造好車。

　　一個背景是，隨著新能源汽車、智能網聯汽車發(fā)展，汽車的核心由傳統(tǒng)燃油車的三大件(發(fā)動機、變速器、底盤)轉向三電(電驅、電池、電控)，給中國的電子產業(yè)升級帶來難得的新機遇。與此同時，經歷過消費電子的磨煉，中國的電子產業(yè)鏈已經具有了相當的技術儲備，有了抓住這個機遇的實力。

　　意在蘋果？

　　外界已浮想聯翩

　　立訊精密與奇瑞共建合資公司的消息一經傳出，就有市場人士評論稱“立訊在為蘋果汽車做準備了”。

　　作為“果鏈”巨頭，立訊精密大股東此次入股奇瑞汽車，不禁讓外界浮想聯翩：蘋果造車的時候，公司也會參與嗎？

　　中信證券最新研報提出，當前，汽車電動化趨勢確立，滑動底盤、壓鑄一體化成型等技術創(chuàng)新方興未艾，未來汽車制造產業(yè)鏈解耦成為可能；自動駕駛和智能座艙等應用也使汽車電子化趨勢明確，有利于手機產業(yè)鏈廠商更多參與智能汽車浪潮。

　　該研報稱，蘋果、華為、小米等手機廠商和互聯網廠商紛紛入局造車，初期即使部分選擇自建產線，但考慮到長期產線capex投入的經濟性和合理性，待后期汽車產業(yè)鏈進一步解耦、相關供應商能力成熟后，有望復制部分手機產業(yè)分工模式(即由車廠各自in—house生產，轉向部分采用類似手機ODM或OEM方式生產)。

　　這一趨勢可參考功能手機發(fā)展歷史，初期摩托羅拉和諾基亞均自建廠生產，但20世紀90年代就轉為大規(guī)模外包生產，并帶動手機產業(yè)鏈發(fā)展機遇。這一趨勢未來有望在智能汽車產業(yè)鏈被復制，并重塑產業(yè)鏈格局。

　　對立訊精密的廣大投資者，公司管理層還透露了一個好消息：對于奇瑞股權的后續(xù)安排，在對上市公司有幫助的情況下，大股東愿意將這一部分轉出給上市公司，會以上市公司利益最大化為原則，合法合規(guī)地去做對上市公司有利的決定。