蔚來港交所掛牌 多款車型交付在即！造車新勢力“蔚小理”齊聚港股

　　3月10日，蔚來通過介紹的方式在香港交易所完成上市，正式開始掛牌交易，股票代碼為“9866”，首日開盤報(bào)160港元/股，股價(jià)一度漲超5%，截至收盤，上漲0.7%，報(bào)158.9港元/股。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至美東時(shí)間3月9日收盤，美股蔚來漲超12%。

　　融資渠道擴(kuò)充

　　2月28日，根據(jù)港交所披露易發(fā)布的文件，蔚來申請?jiān)谙愀勐?lián)交所主板上市。據(jù)了解，蔚來本次采用介紹上市的方式，不涉及新股發(fā)行及資金募集。

　　中國證券報(bào)·中證金牛座記者從蔚來了解到，介紹上市可以理解為不進(jìn)行融資的掛牌上市行為。蔚來通過介紹上市登陸港股，將為投資者提供更多的交易地點(diǎn)選擇和更靈活的交易時(shí)間，有助于引入更多的投資者，且對公司的長遠(yuǎn)發(fā)展有利。

　　中信證券指出，介紹上市可以節(jié)省公開招股的時(shí)間，快速掛牌，此后如果需要，蔚來可以在港股再進(jìn)行融資；上市后，蔚來發(fā)行的美國存托憑證可以與港股進(jìn)行自由兌換。

　　公開資料顯示，截至2021年9月30日，蔚來現(xiàn)金儲備共計(jì)約470億元人民幣(約合73億美元)。2021年11月，蔚來完成約127億元人民幣(約合20億美元)美股ATM增發(fā)(在一段時(shí)間內(nèi)，以當(dāng)時(shí)的市場價(jià)格逐步向二級市場出售新股)。蔚來相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，近600億元人民幣的充沛現(xiàn)金流，為蔚來后續(xù)的新車型開發(fā)提供了資金保障。

　　至此，國內(nèi)造車新勢力蔚來、理想汽車、小鵬汽車均實(shí)現(xiàn)了美股、港股兩地上市。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，兩地上市后，可以為投資者提供更多的交易地點(diǎn)選擇和更靈活的交易時(shí)間，每日交易時(shí)長從6.5個(gè)小時(shí)擴(kuò)展到了12個(gè)小時(shí)。同時(shí)，兩地上市將有助于引入更多的投資者。

　　智能化加速

　　高端電動汽車是蔚來的核心發(fā)力賽道。數(shù)據(jù)顯示，截至2月28日，蔚來累計(jì)交付約18.3萬臺新車(包含ES8、ES6、EC6)。2021年全球高端電動汽車(建議售價(jià)5萬美金以上，即30萬元人民幣以上)銷量排行中，蔚來位列第二。

　　2022年，蔚來還將交付三款基于NT2.0技術(shù)平臺的新車型：智能電動旗艦轎車ET7試駕已于3月5日正式開啟，將于3月28日開啟交付；中型智能電動轎跑ET5預(yù)計(jì)2022年9月開啟交付；另有一款中大型SUV ES7將在2022年發(fā)布并交付。

　　隨著電動汽車智能化程度不斷強(qiáng)化，車企在研發(fā)投入方面也越來越“卷”。據(jù)悉，蔚來構(gòu)建了包含感知算法、地圖定位、控制策略和底層系統(tǒng)在內(nèi)的全棧自動駕駛技術(shù)能力。蔚來超感系統(tǒng)Aquila配備了33個(gè)高性能感知硬件，其中包括11個(gè)800萬像素高清攝像頭、1個(gè)超遠(yuǎn)距離高精度激光雷達(dá)、5個(gè)毫米波雷達(dá)、12個(gè)超聲波雷達(dá)、2個(gè)高精度定位單元、1個(gè)車路協(xié)同感知和1個(gè)增強(qiáng)主駕感知，每秒可產(chǎn)生8GB圖像數(shù)據(jù)。蔚來超算平臺Adam配備四顆英偉達(dá)NVIDIA Drive Orin芯片，算力高達(dá)1016TOPS.大眾汽車、BBA(奔馳、寶馬、奧迪)等傳統(tǒng)車企紛紛推出專屬純電平臺生產(chǎn)新能源汽車，強(qiáng)化在新能源汽車領(lǐng)域生產(chǎn)布局。

　　此外，軟件服務(wù)正逐步成為車企營收新增長點(diǎn)。蔚來NAD的完整功能采用“按月開通、按月付費(fèi)”的服務(wù)訂閱模式，即ADaaS(AD as a Service)，服務(wù)費(fèi)為每月680元，將在完成開發(fā)驗(yàn)證后逐步提供服務(wù)。此外，特斯拉在美國有近6萬輛測試版的全自動駕駛汽車。特斯拉CFO扎克·柯克霍恩(Zach Kirkhorn)表示，未來特斯拉的軟件業(yè)務(wù)是發(fā)展重點(diǎn)，因?yàn)檐浖I(yè)務(wù)的利潤率非常高。當(dāng)FSD和Robotaxis最終出現(xiàn)時(shí)，優(yōu)勢將會體現(xiàn)出來。

　　加快充換電網(wǎng)絡(luò)建設(shè)

　　續(xù)航焦慮是影響電動汽車發(fā)展的一大障礙，近期蔚來、寧德時(shí)代等企業(yè)正加速布局充換電賽道。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至3月10日，蔚來在全國布局換電站851座，其中高速公路換電站227座；超充站685座，超充樁3844根；目的地充電站673座，充電樁3742根；接入第三方充電樁超過48萬根。

　　中國證券報(bào)·中證金牛座記者從蔚來獲悉，2022年，蔚來在中國市場將累計(jì)建成超過1300座換電站、超過6000根超充樁、超過1萬根目的地充電樁。此外，蔚來“五縱三橫四大都市圈”高速換電網(wǎng)絡(luò)于2022年春節(jié)前初步建成。

　　換電模式商業(yè)化應(yīng)用需要整車廠和電池廠的合作。2020年8月，蔚來汽車與寧德時(shí)代、湖北科技、國泰君安國際成立蔚能電池資產(chǎn)公司，主推BaaS換電模式。電池資產(chǎn)管理公司支付動力電池的初始購置成本，然后通過電池租賃服務(wù)費(fèi)回收現(xiàn)金流。

　　長江證券指出，BaaS方案的項(xiàng)目收益率對電池循環(huán)壽命高度敏感。根據(jù)蔚來的方案測算，若電池循環(huán)壽命能夠達(dá)到6年，則電池資產(chǎn)管理公司基本盈虧平衡；若能夠使用10年，則項(xiàng)目收益率將達(dá)到11%左右。

　　中信證券指出，換電模式是充電模式的有效補(bǔ)充。在政策、資本等因素的推動下，2022年有望成為換電行業(yè)高速發(fā)展的元年。華西證券預(yù)計(jì)，2025年國內(nèi)換電站新增數(shù)量將超過9000座。

　　轉(zhuǎn)自：中國證券報(bào)

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