新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈行業(yè)：5月新勢力車企交付量集體回暖

本周看點

　　5 月新勢力車企交付量集體回暖

　　財政部印發(fā)政策文件推動新能源汽車發(fā)展

　　賽克瑞浦20GWh 動力電池系統(tǒng)項目開工

　　江西正拓負(fù)極一體化項目(一期)投產(chǎn)

　　國軒高科宜春、南京基地動力電池項目投產(chǎn)

　　鋰電材料價格

　　鈷產(chǎn)品：電解鈷(43.5 萬元/噸，-7.45%)；四氧化三鈷(32.5 萬元/噸，-2.98%)；硫酸鈷(9.8 萬元/噸，-4.88%)；

　　鋰產(chǎn)品：金屬鋰(297.0 萬元/噸，-0.01%)；碳酸鋰(45.1 萬元/噸，0.01%)，氫氧化鋰(46.3 萬元/噸，0.00%)；

　　鎳產(chǎn)品：電解鎳(22.3 萬元/噸，0.01%)，硫酸鎳(4.4 萬元/噸，0.00%)；

　　中游材料：三元正極(523 動力型34.0 萬元/噸，-0.01%；622 單晶型38.2 萬元/噸，-0.01%；811 單晶型39.6 萬元/噸，-0.01%)；磷酸鐵鋰(15.5 萬元/噸，0.00%)；負(fù)極(人造石墨(310-320mAh/g)3.6 萬元/噸，0.00%；人造石墨(330-340 mAh/g)5.6 萬元/噸，0.00%；人造石墨(340-360mAh/g)7.3 萬元/噸，0.00%)；隔膜(7+2μm 涂覆2.6 元/平，0.00%；9+3μm 涂覆2.2 元/平，0.00 %)；電解液(鐵鋰型8.3 萬元/噸，-5.68%；三元型10.3 萬元/噸，-4.63%；六氟磷酸鋰28.0 萬元/噸，0.00%)

　　產(chǎn)業(yè)鏈度過“U”型底，進(jìn)入“V”型環(huán)比改善周期。上海宣布6 月1 日起取消企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)白名單制，產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)將迎來較大改善，而標(biāo)桿企業(yè)特斯拉已基本恢復(fù)正常，甚至在提升國內(nèi)交付量的同時，還實現(xiàn)了近9000 輛的汽車出口，信號意義明顯。據(jù)此我們判斷新能源車行業(yè)4、5 兩月的U 型低已經(jīng)過去，行業(yè)整體將進(jìn)入環(huán)比持續(xù)改善階段，不排除迎來V 型快速反轉(zhuǎn)周期(補償消費)。

　　油車置換市場存量巨大，政策刺激打開新能源需求空間！前期市場對新能源車需求及滲透判斷僅立足于汽車年新增銷量，而忽略了真實需求與銷量之間的差異(真實需求≈新增銷量+二手車交易量)，而我國21 年二手車交易量達(dá)1758 萬輛，接近新車銷量的70%，未來將成為不可忽視的市場(存量替換)。而近期廣東、上海、浙江等地均出臺了新能源車置換(以舊換新)補貼政策，刺激對象與新車消費者不完全一致，有望打開新能源車存量替換巨大空間。

　　綜上，電池環(huán)節(jié)建議關(guān)注寧德時代(300750，買入)、 鵬輝能源(300438，買入)；中游材料建議關(guān)注當(dāng)升科技(300073，買入) 、 容百科技(688005，未評級)、華友鈷業(yè)(603799，買入) 、恩捷股份(002812，未評級)。

　　風(fēng)險提示

　　補貼退坡，新能源汽車銷售不及預(yù)期；上游原材料價格波動風(fēng)險。

　　轉(zhuǎn)自： 東方證券

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