電池價(jià)格太高了！蔚來三季報(bào)出爐 單季營(yíng)收創(chuàng)新高 毛利率卻下降了

　　碳酸鋰價(jià)格站上近60萬元/噸大關(guān)，讓身處產(chǎn)業(yè)鏈下游的整車企業(yè)進(jìn)一步承壓。

　　11月10日，在蔚來舉辦的2022三季度財(cái)報(bào)電話上，蔚來創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)李斌表示，如果碳酸鋰的價(jià)格一直居高不下，對(duì)公司的毛利率會(huì)產(chǎn)生直接影響。根據(jù)測(cè)算，碳酸鋰價(jià)格每上漲10萬元，將給公司毛利率帶來約2個(gè)百分點(diǎn)的影響。

　　財(cái)報(bào)顯示，2022年第三季度，蔚來的車輛毛利率為16.4%，而2021年第三季度和2022年第二季度，這一數(shù)據(jù)分別為18.0%和16.7%。蔚來方面表示，第三季度毛利率的下滑，主要是由于單車電車成本的增加。

　　“現(xiàn)在沒有哪一家車企是因?yàn)橘I不到電池而減產(chǎn)的?！崩畋笳J(rèn)為，當(dāng)前電池價(jià)格的走高已不再是供需的問題，四季度碳酸鋰的價(jià)格并沒有如大家預(yù)期般下降。在他看來，碳酸鋰的價(jià)格會(huì)回歸正常水平，但從目前來看還很難預(yù)估其價(jià)格下降的具體時(shí)間點(diǎn)。

　　 三季度營(yíng)收創(chuàng)單季新高 但毛利率受電池價(jià)格上漲影響

       11月10日，蔚來發(fā)布2022年三季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，蔚來三季度營(yíng)收130億元，同比增長(zhǎng)32.6%，創(chuàng)單季新高。

　　凈利潤(rùn)方面，2022年第三季度蔚來凈虧損為41.108億元，較去年同期有所擴(kuò)大。調(diào)整后凈虧損34.99億元，較2021年第三季度增長(zhǎng)514.2%，較2022年第二季度增長(zhǎng)54.3%。

　　財(cái)報(bào)顯示，蔚來第三季度毛利為17.35億元，環(huán)比增長(zhǎng)29.5%；毛利率為13.3%，環(huán)比和同比均有所下降。對(duì)于毛利率下滑的原因，蔚來表示，主要由于具有較高銷售毛利率的新能源汽車積分銷售產(chǎn)生的收入減少；車輛毛利率下降及能源及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)投資擴(kuò)大導(dǎo)致其他銷售毛利率下降。

　　具體來看，今年第三季度，蔚來整車銷售毛利率為16.4%，較去年同期和上個(gè)季度均有不同程度的下滑。對(duì)于毛利率的下降，李斌在財(cái)報(bào)電話會(huì)中表示，主要是由電池價(jià)格上漲所致。

　　今年以來，動(dòng)力電池原材料價(jià)格暴漲，持續(xù)侵蝕著下游車企的利潤(rùn)和毛利水平。在11月8日舉辦的2022中國(guó)汽車論壇上，長(zhǎng)安汽車董事長(zhǎng)朱華榮表示，動(dòng)力電池價(jià)格不斷上漲，讓整車企業(yè)苦不堪言。

　　據(jù)他透露，目前動(dòng)力電池占據(jù)整車成本的40%左右，嚴(yán)重影響了產(chǎn)品的效益達(dá)成，給企業(yè)的成本帶來極大擾動(dòng)，這已成為當(dāng)前汽車產(chǎn)業(yè)面臨的“最痛點(diǎn)”。

　　朱華榮表示，產(chǎn)業(yè)鏈利益分配不公、成本增加，嚴(yán)重威脅汽車產(chǎn)業(yè)，特別是新能源汽車、智能網(wǎng)聯(lián)汽車的健康可持續(xù)發(fā)展。為此，他呼吁從國(guó)家層面打擊個(gè)別企業(yè)原材料囤貨與炒作行為，整治電池行業(yè)亂象。

　　盡管下游車企的呼吁和倡議不絕于耳，上游原材料的漲價(jià)仍未放緩。上海鋼聯(lián)11月10日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)天電池級(jí)碳酸鋰現(xiàn)貨均價(jià)上漲5000元/噸至58.75萬元/噸，再創(chuàng)歷史新高，市場(chǎng)最高報(bào)價(jià)為59.5萬元/噸。與此同時(shí)，工業(yè)級(jí)碳酸鋰、氫氧化鋰價(jià)格均有所上漲。

　　李斌表示，從目前來看，四季度碳酸鋰的價(jià)格并沒有如大家預(yù)期的那般有顯著下降。如果碳酸鋰的價(jià)格一直居高不下，對(duì)公司的毛利率確實(shí)會(huì)產(chǎn)生直接影響。根據(jù)測(cè)算，碳酸鋰價(jià)格每上漲10萬元，對(duì)公司毛利率影響會(huì)達(dá)到2個(gè)百分點(diǎn)。

　　“現(xiàn)在電池價(jià)格的上漲已不再是因?yàn)楣┬璧木壒??！崩畋笳J(rèn)為，碳酸鋰的價(jià)格遲早會(huì)回歸正常水平，但從目前來看還很難預(yù)估其價(jià)格下降的時(shí)間點(diǎn)。

　　因此，蔚來對(duì)明年的成本預(yù)算是相對(duì)保守的，基本按照碳酸鋰每噸40萬元的價(jià)格在進(jìn)行展望預(yù)測(cè)。同時(shí)，李斌也明確表示，若電池價(jià)格回歸理性，那么公司的毛利率保持在20%-25%的水平并不是太大問題。

　　產(chǎn)能正在爬坡階段 四季度交付指引4.3萬輛-4.8萬輛

       今年三季度，受多重因素影響，蔚來的產(chǎn)能和交付出現(xiàn)一定波動(dòng)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司第三季度的車輛交付量31607輛，較去年同期增長(zhǎng)29.3%，較今年第二季度環(huán)比增長(zhǎng)26.1%。數(shù)據(jù)顯示，截至10月31日，蔚來累計(jì)交付量共計(jì)25.96萬輛。

　　根據(jù)德意志銀行的預(yù)估，蔚來10月至少損失了2000至3000輛的產(chǎn)能，而專注生產(chǎn)ET5的合肥F2工廠受影響更大。盡管蔚來方面在11月3日表示生產(chǎn)已經(jīng)恢復(fù)正常，但其第四季度的產(chǎn)能也可能存在一定的不確定性。

　　對(duì)此，李斌在財(cái)報(bào)電話會(huì)中回應(yīng)稱，目前公司的生產(chǎn)已經(jīng)恢復(fù)，新增產(chǎn)線會(huì)帶動(dòng)產(chǎn)能爬坡，預(yù)計(jì)12月ET5的產(chǎn)能會(huì)達(dá)到預(yù)期。

　　據(jù)蔚來財(cái)報(bào)顯示，2022年蔚來第四季度交付指引為4.3萬輛-4.8萬輛；營(yíng)收指引為173.7億元-192.3億元。

　　此外，針對(duì)近期特斯拉的降價(jià)措施，李斌也表達(dá)了自己的看法。在他看來，特斯拉的價(jià)格調(diào)整并不是新鮮事，對(duì)蔚來產(chǎn)品的需求并沒有產(chǎn)生波動(dòng)。蔚來方面認(rèn)為，特斯拉的Model 3和Y與蔚來的產(chǎn)品并不完全屬于一個(gè)價(jià)格區(qū)間，因此其降價(jià)對(duì)蔚來并未產(chǎn)生太多影響。

　　每季度研發(fā)預(yù)計(jì)保持30億人民幣的水平

　　財(cái)報(bào)顯示，蔚來2022年第三季度研發(fā)支出29.4億元，創(chuàng)單季新高，這也是本季度成績(jī)單的一大亮點(diǎn)。

　　李斌透露道，三季度研發(fā)投入的提高，主要是因?yàn)楣驹陔姵?、芯片等領(lǐng)域的研發(fā)投入有所增長(zhǎng)，這是蔚來計(jì)劃的一部分。接下來蔚來的研發(fā)投入基本會(huì)保持在每季度30億元人民幣的水平。

　　對(duì)于高研發(fā)投入所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，李斌也明確表示，公司會(huì)關(guān)注整個(gè)行業(yè)面臨的壓力和波動(dòng)性問題，會(huì)結(jié)合自身的先進(jìn)水平把握研發(fā)投入的節(jié)奏，同時(shí)，蔚來也會(huì)以更高的節(jié)奏和效率投入到研發(fā)工作中。

　　轉(zhuǎn)自：證券時(shí)報(bào)

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