恒大汽車600億資金去向之謎：沖刺量產(chǎn)考驗(yàn)技術(shù)成色

　　以大舉收購(gòu)的方式迅速切入新能源汽車產(chǎn)業(yè)的恒大向市場(chǎng)證明，在造車這項(xiàng)事業(yè)中，“買買買”尚不是最花錢的時(shí)刻。

　　8月27日傍晚，恒大新能源汽車集團(tuán)有限公司(下稱“恒大汽車”)首席財(cái)務(wù)官潘大榮在公司中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上透露，今年全年公司預(yù)計(jì)在汽車產(chǎn)業(yè)投入共計(jì)約607億元——這顯著超過(guò)了以往收購(gòu)項(xiàng)目的投入總額，對(duì)比來(lái)看，去年一直買個(gè)不停的恒大健康共計(jì)投入也“僅”149億元。

　　巨量資金需求背后，恒大汽車已經(jīng)進(jìn)入造車的最后沖刺階段。按照計(jì)劃，恒大汽車將在2021年底開(kāi)始大批量投產(chǎn)。而根據(jù)公司高層的最新表態(tài)，恒大汽車旗下品牌恒馳的車型將在明年上半年試生產(chǎn)，明年下半年量產(chǎn)。

　　恒大入局之余，新能源汽車市場(chǎng)也已經(jīng)發(fā)生變化，一方面，蔚來(lái)、大眾等新老造車勢(shì)力開(kāi)始大規(guī)模進(jìn)場(chǎng)；另一方面，新能源汽車銷量也在疫情等因素下出現(xiàn)了回調(diào)。據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，今年1-7月，新能源汽車銷量為48.6萬(wàn)輛，同比下降32.8%，其中純電動(dòng)汽車銷量同比下降幅度為34.3%。

　　健康板塊的反哺

　　即便對(duì)于財(cái)大氣粗的恒大來(lái)說(shuō)，600億元也不是一個(gè)小數(shù)目。此前，恒大在新能源汽車產(chǎn)業(yè)上下游大舉并購(gòu)已被稱作“斥巨資”，但規(guī)模也不足600億。

　　據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者此前統(tǒng)計(jì)，2019年恒大汽車在企業(yè)并購(gòu)層面耗資超100億元人民幣，若加上以往的投資，總規(guī)模則超過(guò)300億。而根據(jù)潘大榮提供的數(shù)據(jù)，去年全年，汽車產(chǎn)業(yè)現(xiàn)金流出合計(jì)為149億元，但今年僅上半年便已流出193億元。

　　不過(guò)需要指出的是，今年的資金來(lái)源與往年有所不同，往年以集團(tuán)投入為主，而從今年開(kāi)始，公司銷售收入以及融資收入都計(jì)劃陸續(xù)投入。

　　例如，2019年，149億元的現(xiàn)金流出項(xiàng)中，有147億元來(lái)自集團(tuán)投入；而今年上半年的193億元中，集團(tuán)投入降至30億元，另外還有90億元的銷售收入、103億元的融資收入以及19億元的其他流入。

　　按照財(cái)務(wù)部門的預(yù)估，今年下半年汽車領(lǐng)域的投入將繼續(xù)增加，預(yù)計(jì)投入413億元，其中集團(tuán)投入27億元，銷售收入、融資收入預(yù)計(jì)將分別貢獻(xiàn)130億元、199億元。

　　不過(guò)，銷售收入能否真的為汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展輸血尚存疑。根據(jù)最新發(fā)布的半年報(bào)，公司上半年的全部營(yíng)業(yè)額盡管有70%的大幅增長(zhǎng)，但規(guī)模也僅有45.1億元，離90億元的銷售收入尚有不小的距離。

　　同時(shí)，若用銷售收入哺育新能源汽車，意味著恒大汽車的健康板塊業(yè)務(wù)要在一定程度上為汽車板塊提供支持。在新車大規(guī)模量產(chǎn)之前，健康板塊會(huì)是恒大汽車的主要營(yíng)收來(lái)源，半年報(bào)顯示，45.1億元的總營(yíng)收中，健康管理收入為44.57億元，同比增長(zhǎng)88.6%，而新能源汽車業(yè)務(wù)的收入僅為5300萬(wàn)元，同比下降81.4%。

　　目前，恒大汽車的新能源汽車業(yè)務(wù)主要來(lái)自于鋰電池銷售、技術(shù)服務(wù)和汽車組建銷售，其中，鋰電池銷售額今年上半年下降較為明顯——從去年同期的2.53億元降至今年的2660.7萬(wàn)元。

　　8月27日，有公司內(nèi)部人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，盡管上市公司由恒大健康更名為恒大汽車，但并不意味著公司將放棄健康業(yè)務(wù)。恒大汽車董事長(zhǎng)時(shí)守明也專門介紹了健康產(chǎn)業(yè)的部分規(guī)劃。今年上半年收入為44.5億元、貢獻(xiàn)了公司大部分營(yíng)收的恒大·養(yǎng)生谷，未來(lái)三年還計(jì)劃布局超過(guò)70個(gè)。

　　從業(yè)績(jī)表現(xiàn)上看，健康產(chǎn)業(yè)當(dāng)前階段是公司的“現(xiàn)金奶?！?，而新能源汽車則是需要填補(bǔ)的“虧損業(yè)務(wù)”。報(bào)告稱，上半年公司虧損24.6億元，較去年同期虧損幅度擴(kuò)大23.8%，主要是因?yàn)椤靶履茉雌嚪植繕I(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，行政費(fèi)用和利息費(fèi)用增加較多”。

　　沖刺量產(chǎn)的關(guān)鍵一年

　　業(yè)內(nèi)對(duì)恒大汽車按規(guī)劃實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)的期望并不高。有從業(yè)多年的汽車銷售人士表示，從此前發(fā)布的6款新車來(lái)看，恒馳很難在短期內(nèi)量產(chǎn)?！皼](méi)有看到內(nèi)飾等細(xì)節(jié)，感覺(jué)他們內(nèi)部也還沒(méi)有定好，生產(chǎn)時(shí)間也不會(huì)特別樂(lè)觀?！彼f(shuō)。

　　不久之前，恒馳一次性發(fā)布了6款新車，不但囊括了轎車、SUV、MPV等乘用車常用車型，而且覆蓋了從A到D所有級(jí)別，頗顯恒大在新能源汽車方面的“野心”。不過(guò)這6款新車只是公布了造型，沒(méi)有涉及內(nèi)飾、性能參數(shù)等細(xì)節(jié)，上述人士認(rèn)為，這些車“至少半年都不可能有什么(量產(chǎn))的消息”。

　　這樣的聲音不在少數(shù)，恒大近期也陸續(xù)發(fā)布了不少進(jìn)展信息，以顯示在量產(chǎn)方面的計(jì)劃有序推進(jìn)。在8月27日舉行的中期業(yè)績(jī)會(huì)上，恒大汽車高管也更多地勾勒出了量產(chǎn)造車的圖譜——涉及到的研發(fā)、建設(shè)、銷售等或都將成為600億元巨額資金的去向。

　　除了此前發(fā)布的6款車之外，據(jù)稱，恒大汽車位于上海、廣州的生產(chǎn)基地已經(jīng)建設(shè)完畢，進(jìn)入設(shè)備安裝調(diào)試階段，預(yù)計(jì)9月具備生產(chǎn)條件，兩地工廠首期規(guī)劃產(chǎn)能為20萬(wàn)輛。

　　此外，在銷售網(wǎng)絡(luò)和充電基礎(chǔ)設(shè)施等方面，恒大也已有布局。據(jù)恒大汽車總裁劉永灼介紹，公司在入股經(jīng)銷商廣匯集團(tuán)之后，現(xiàn)在也在加速籌建恒馳汽車的展示體驗(yàn)、銷售、維保修售后服務(wù)三大中心，其中恒馳展示體驗(yàn)中心36個(gè)、恒馳銷售中心1600個(gè)、自營(yíng)及授權(quán)的維保修售后服務(wù)中心3000個(gè)。他并未詳細(xì)介紹恒馳未來(lái)的銷售模式，具體是自營(yíng)還是授權(quán)給經(jīng)銷商，但從他的描述中不難發(fā)現(xiàn)，至少會(huì)有一部分自營(yíng)的渠道或網(wǎng)點(diǎn)。

　　而在充電基礎(chǔ)設(shè)施方面，目前恒大已與國(guó)家電網(wǎng)成立合資公司“國(guó)網(wǎng)恒大”，聚焦停車庫(kù)車位的智慧充電服務(wù)。

　　實(shí)際上，擁有房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)運(yùn)營(yíng)背景的恒大，進(jìn)軍汽車市場(chǎng)的確有優(yōu)勢(shì)，除了“不差錢”，上述資深汽車銷售人士認(rèn)為，其掌握了大量的消費(fèi)者資源，以及充電基礎(chǔ)設(shè)施的資源?！霸陔妱?dòng)車基建推進(jìn)過(guò)程中，恒大完全可以通過(guò)充電折扣甚至只是便捷的安樁，通過(guò)各種政策有效率地將業(yè)主轉(zhuǎn)化成消費(fèi)者?！?/p>

　　不過(guò)他同時(shí)表示，這僅僅是從模式上分析，恒大造車能否成功重點(diǎn)還是要看自身業(yè)務(wù)推進(jìn)的情況。

　　轉(zhuǎn)自：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

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