大基金開啟新一輪減持潮 兆易創(chuàng)新等紛紛下跌

　　1月25日，半導體板塊開盤下跌。晶方科技(603005.SH)跌超5%，兆易創(chuàng)新(603986.SH)跌5.1%，安集科技(688019.SH)跌超8%。不過，截至收盤，上述三家公司股價跌幅收窄。

　　消息層面上，1月22日晚間，多家上市公司發(fā)布公告稱，國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司(下稱“大基金”)計劃減持公司股份不超過總股本的2%，包括封測龍頭晶方科技、閃存芯片龍頭兆易創(chuàng)新以及半導體材料行業(yè)龍頭安集科技。

　　這是大基金自2019年末減持后開啟的又一輪減持潮。按照22日收盤價計算，晶方科技、兆易創(chuàng)新、安集科技減持金額分別為5.63億元、19.78億元、3.69億元，合計近30億元。

　　從三家公司的業(yè)務情況來看，兆易創(chuàng)新主營業(yè)務為集成電路存儲芯片的研發(fā)、銷售和技術支持，屬于集成電路產(chǎn)業(yè)的上游環(huán)節(jié)，與集成電路生產(chǎn)及應用環(huán)節(jié)緊密相連。

　　2020年以來，兆易創(chuàng)新股價漲幅約70%，根據(jù)公司2020年度第三季度報告數(shù)據(jù)，兆易創(chuàng)新營收同比增長44.02%，凈利潤同比增長45.77%。

　　而蘇州晶方半導體科技股份有限公司則主要專注于傳感器領域的封裝測試業(yè)務，同時具備8 英寸、12 英寸晶圓級芯片尺寸封裝技術規(guī)模量產(chǎn)封裝能力。2020年以來，晶方科技股價漲幅約270%，根據(jù)公司2020年度第三季度報告數(shù)據(jù)，營業(yè)收入同比增長123.90%，凈利潤同比增長416.45%。

　　安集科技的產(chǎn)品則包括了不同系列的化學機械拋光液和光刻膠去除劑，主要應用于集成電路制造和先進封裝領域。2020年以來，安集科技股票漲幅約200%。根據(jù)公司2020年度第三季度報告數(shù)據(jù)，營業(yè)收入同比增長50.39%，凈利潤同比增長145.49%。

　　方正證券認為，大基金減持的背后是大基金回歸投資生態(tài)位，調(diào)整自身定位，對整個中國半導體生態(tài)的長期成長，有積極正面影響。

　　從其發(fā)展來看，自成立以來，大基金一直都扮演著產(chǎn)業(yè)扶持與財務投資的雙重角色。

　　國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金于2014年9月成立，股東包括財政部、國開金融等。之所以被稱為大基金，首先它是國家級“大塊頭”：一期募資1387.2億元，撬動社會資金超過5000億元;二期注冊資本2041.5億元。同時它是國內(nèi)半導體行業(yè)“大金主”，其目的就是為了扶持中國本土芯片產(chǎn)業(yè)。

　　記者注意到，在大基金一期投資項目中，集成電路制造占 67%，設計占 17%，封測占 10%，裝備材料類占6%?？梢钥闯觯蠡鹨黄诘牡谝恢c是制造領域，首先解決國內(nèi)代工產(chǎn)能不足、晶圓制造技術落后等問題，投資方向集中于存儲器和先進工藝生產(chǎn)線，投資于產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)前三位企業(yè)比重達 70%。

　　方正分析師陳杭認為，集成電路大基金減持只是例行進行投入和退出滾動操作，雖然短期影響情緒，但不影響行業(yè)基本面。

　　上述機構(gòu)認為，大基金正加速市場化運營，收回早期項目投資，集中火力多啃硬骨頭，順應中國的半導體發(fā)展的主要矛盾，從下游，轉(zhuǎn)移到上游急缺資金卡脖子的制造和代工、設備等領域。

　　此次大基金收回早期投資資金，但同時在二期項目中重點投入資金需要更大的制造、存儲等板塊，可以預見這些(二期)資金的相當部分又將去購買到國產(chǎn)設備和材料，并且為現(xiàn)在急缺產(chǎn)能的fabless(無晶圓廠)提供一個穩(wěn)定的供貨環(huán)境，進而形成一個良性循環(huán)的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。在大基金二期投資項目中，分別投資了深科技的佩頓存儲封測、長鑫存儲的DRAM、紫光展銳、中芯國際的北京合資線項目和中芯南方項目。

　　此外，值得注意的是，非底層技術的應用創(chuàng)新已經(jīng)有扎堆過度投資的跡象，拉高估值后畸形發(fā)展，擠出了本應重點投入的底層根技術(制造、存儲、設備、材料)的資金，盡管fablees的商業(yè)模式再好，也需要看似不是“好生意”的芯片代工來支撐。

　　陳杭認為，大基金并未整體退出半導體領域，而是做了結(jié)構(gòu)性的調(diào)整，角色的轉(zhuǎn)變是大基金頻繁減持的原因之一，是聚焦自身定位，聚焦卡脖子上游項目，多一點雪中送炭、少一點錦上添花。

　　國家大基金相關負責人曾在一場半導體集成電路零部件峰會上對記者表示，國家大基金二期將從三個方面重點支持國產(chǎn)設備與材料發(fā)展。首先是刻蝕機、薄膜設備、測試設備和清洗設備等;其次，加快開展光刻機、化學機械研磨設備等核心設備以及關鍵零部件的投資布局，填補國產(chǎn)工藝設備空白;最后督促制造企業(yè)提高國產(chǎn)裝備驗證及采購比例，為更多國產(chǎn)設備、材料提供工藝驗證條件。

　　轉(zhuǎn)自：第一財經(jīng)日報

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