“果鏈龍頭”股價腰斬！市值蒸發(fā)2086億 機構(gòu)出逃 券商卻高喊買買買

　　“腰斬！”3月24日，一位股民在立訊精密股吧吐槽。

　　東財Choice數(shù)據(jù)顯示，3月24日，立訊精密下跌5.68%，報32.40元/股，與1月14日盤中的63.26元高點相比，跌幅達48.78%，近乎“腰斬”。

　　東財Choice數(shù)據(jù)顯示，兩個多月以來，立訊精密市值蒸發(fā)超2086億元。

　　3月22日晚，立訊精密發(fā)布一季度業(yè)績預(yù)告。此后，中金公司、中信建投、光大證券、廣發(fā)證券、招商證券、中信證券等6家券商分別給予立訊精密“買入”“跑贏行業(yè)”等評級，但多數(shù)券商下調(diào)了立訊精密目標價。值得注意的是，在立訊精密股價持續(xù)下跌過程中，近期有機構(gòu)不斷出逃。

　　利空消息不斷

　　市值蒸發(fā)超2000億元

　　今年以來，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈龍頭公司立訊精密股價表現(xiàn)不佳。東財Choice數(shù)據(jù)顯示，立訊精密總市值從1月13日收盤的4361.73億元跌至3月24日收盤的2275.32億元，市值蒸發(fā)超2086億元。

　　立訊精密股價持續(xù)下探，與公司遭美國國際貿(mào)易委員會337調(diào)查、控股股東大手筆減持以及業(yè)界不斷傳出蘋果AirPods增速放緩等消息有關(guān)。

　　3月24日下午，中國證券報記者致電立訊精密證券部，電話未獲接聽。面對股價連續(xù)下跌，3月21日，立訊精密表示，二級市場的股價波動受多方面因素影響，公司一直致力于做好經(jīng)營管理工作，生產(chǎn)經(jīng)營情況正常。

　　據(jù)立訊精密3月23日晚的公告，立訊精密聯(lián)合控股股東立訊有限收購緯創(chuàng)位于江蘇昆山的兩家公司已于2021年1月1日完成交割。近日，經(jīng)初步審計，交易各方約定交易價格為33.50億元。這意味著，立訊集團正式切入蘋果iPhone代工業(yè)務(wù)。

　　光大證券認為，iPhone組裝代工業(yè)務(wù)將打開立訊精密長期廣闊成長空間，立訊精密利用大股東杠桿資金并購后將享有緯創(chuàng)iPhone代工廠大部分利潤，行業(yè)未來有望演變?yōu)楦皇靠蹬c“立訊精密+緯創(chuàng)+和碩”的競爭格局。未來，蘋果Watch組裝和iPhone組裝有望成為立訊精密收入成長的核心驅(qū)動力。

　　實際上，在iPhone代工環(huán)節(jié)，立訊精密未來或面臨多方競爭。藍思科技、領(lǐng)益智造等公司有意參與iPhone代工業(yè)務(wù)。蘋果iPad代工廠——比亞迪電子也存在代工iPhone的可能。早在2020年1月，天風國際分析師郭明錤分析稱，比亞迪電子若欲取得iPhone組裝訂單，最快需要5-6年或以上。

　　近日，國內(nèi)一家蘋果產(chǎn)業(yè)鏈公司中層人士對中國證券報記者表示，雖然蘋果也在找中國內(nèi)地的廠商參與到組裝產(chǎn)業(yè)鏈中，但他們也是從蘋果低端機型做起。另外，通過收購公司拓展蘋果業(yè)務(wù)，生產(chǎn)良率、整合能力和制造經(jīng)驗也有待提高。蘋果砍單iPhone 12 mini，就會影響相關(guān)組裝廠商業(yè)績。

　　近期，蘋果砍單iPhone 12 mini的消息，令立訊精密受到影響。招商證券指出，立訊精密近期股價大幅調(diào)整主要源于主力產(chǎn)品Airpods和增量產(chǎn)品iPhone 12 mini訂單下修導(dǎo)致的業(yè)績預(yù)期修正。不過，近期股價的大幅調(diào)整已較充分消化了這兩個不利因素。

　　券商喊“買”

　　機構(gòu)出逃

　　3月22日晚，立訊精密發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2021年一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為13.26億元-13.75億元，同比增長35%-40%。

　　業(yè)績預(yù)增，但立訊精密股價卻連續(xù)兩個交易日下跌。東財Choice數(shù)據(jù)顯示， 立訊精密股價3月23日下跌2.69%、3月24日下跌5.68%。據(jù)慧博投研資訊顯示，近兩日，中金公司、中信建投、光大證券、廣發(fā)證券、招商證券、中信證券等6家券商對立訊精密給出“買入”等評級。

　　其中，招商證券維持“強烈推薦-A”評級，但每股目標價由70元下調(diào)至60元。招商證券認為，考慮Airpods和iPhone 12 mini訂單下修的因素，以及基于更謹慎的假設(shè)，調(diào)整立訊精密2020年、2021年、2022年營收預(yù)測至919億元、1400億元、1820億元，調(diào)整歸母凈利潤至72.3億元、92.5億元、130億元，對應(yīng)EPS(每股收益)分別為1.04元、1.32元、1.86元，對應(yīng)當前股價PE為33倍、26倍、19倍，調(diào)整目標價至60元，仍維持“強烈推薦-A”評級。立訊精密未來3-5年高成長邏輯仍清晰確定，當前估值已具備吸引力，迎來低位布局良機。

　　廣發(fā)證券看好立訊精密成長遠景，預(yù)計公司2020年-2022年EPS分別為1.04元、1.41元、1.86元，按3月23日收盤價34.35元計算，對應(yīng)2020年-2022年P(guān)E分別為33倍、24倍、18倍，近3年公司估值中樞位于40倍PE(TTM)，公司產(chǎn)業(yè)鏈龍頭地位穩(wěn)固，業(yè)績保持快速成長，考慮公司的龍頭估值溢價，以及未來兩年業(yè)績成長的確定性，以40倍PE對應(yīng)2021年EPS計算，合理價值為56.54元/股，維持“買入”評級。但與1月31日給出78.21元/股的目標價相比，其大幅下調(diào)了立訊精密2021年的目標價。

　　中金公司維持立訊精密“跑贏行業(yè)”評級，考慮行業(yè)估值中樞下移及公司未來業(yè)績預(yù)測下調(diào)，下調(diào)立訊精密目標價至50元。而1月份，中金公司給立訊精密的目標價是70元。

　　近期，面對立訊精密股價下跌，機構(gòu)席位也在通過大宗交易賣出。深交所官網(wǎng)顯示，3月23日，機構(gòu)專用席位以每股35.30元賣出15萬股立訊精密股票，成交額529.50萬元，買方為中國銀河證券上海普陀區(qū)常德路證券營業(yè)部。

　　3月9日，機構(gòu)專用席位以每股44.50元賣出4.60萬股立訊精密股票，成交額204.70萬元，買方為國泰君安證券寧波彩虹北路證券營業(yè)部。

　　近兩日，北向資金也在減倉立訊精密。數(shù)據(jù)顯示，3月24日，深股通買入立訊精密7.23億元，賣出9.45億元，凈賣出2.21億元。3月23日，深股通買入立訊精密7.28億元，賣出12.22億元，凈賣出4.94億元。

　　轉(zhuǎn)自：中國證券報

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