雷軍：“我們贏了”！簡評小米集團、格力電器與人民幣升值

近日的小米“雙喜臨門”。

26日，美國哥倫比亞特區(qū)地方法院頒發(fā)判決，解除美國防部對小米公司“中國軍方公司”的認定，并撤銷了美國投資者購買或持有小米證券的限制。

消息公布后，小米創(chuàng)始人“雷布斯”在個人微博轉(zhuǎn)發(fā)了這則消息，并留言高呼“我們贏了”！當日微博超數(shù)十條，比往常都多，不難看得出，雷總有多激動。

隨著小米遭美國制裁一事落下帷幕，連理論上的不確定性也隨之消散，所以對于小米而言，在合理估值的情況下漲的動能應(yīng)該是大于下跌的。

此外，當日晚間，小米公布了一季度財報，一季度利潤翻了1.6倍，總收入和經(jīng)調(diào)整凈利潤均創(chuàng)單季度歷史新高，相當不錯。對此，曉榮老師也是點評了幾句：

·首先，很多人覺得小米的報表很好看，覺得要漲停，我其實昨天看完并不認同。雖然我覺得確實很好看，但不至于漲停，因為都在預(yù)期附近，我去年底做得模型基本上吻合所以談不上大超預(yù)期。杠精勿擾本人8元開始介入小米，成本10元以下。去年小米突破當時歷史新高的時候我還在抖音出視頻慶祝過。我覺得中規(guī)中矩的挺好的。

·業(yè)績、硬件銷售都創(chuàng)歷史新高，手機市占率排名繼續(xù)提升，這是好事。但是我們也要注意到，一季報這么好的業(yè)績未必是持續(xù)這么好的，所以我們雖然開心但卻要放低預(yù)期。小米自己也說了，因為缺芯，并沒有做促銷活動，毛利高了些，這是否是常態(tài)還要看后續(xù)。小米目標不是硬件毛利率而是市場份額，戰(zhàn)略思路很清晰，很好。

·高端機型表現(xiàn)不錯，看看能否持續(xù)，如果能持續(xù)是打很多小米黑的臉的。

·印度疫情對小米肯定會有點影響，畢竟小米在印度市占率較高。

·另外互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)增速其實不算高，這是小米的毛利來源，這是我們保持謹慎的另一個原因。

·IoT業(yè)務(wù)增速也一般這是想象空間，這個增速弱我個人認為講萬物互聯(lián)的投機者是興奮不起來的。

·一個核心數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，就是擁有五件及以上鏈接至小米的ALoT平臺的設(shè)備的用戶數(shù)達到680萬，同比增長48.9%。這是跟中小米品牌力的一個很好的指標，表現(xiàn)還是不錯的。

·在國外軟硬件業(yè)務(wù)都比國內(nèi)增速好。歐洲表現(xiàn)尤其好。美國市場小米想開拓但還沒成，不過和美國國防部的官司打贏了，說明利益上沒有沖突，高通還是很挺小米的，小米和高通亞太總部的關(guān)系那是杠杠的。這不算一個利好，這個利空導致之前小米一度從合理砸到低估，現(xiàn)在這個情緒利空沒了。

·一季度研發(fā)投入30億，牛逼，好事。

·調(diào)整后利潤是61億，這是扣除了投資收益的，我們要看這個，而且實際現(xiàn)金流應(yīng)該是低于這個數(shù)值的，所以估值的時候要謹慎采用?；诖?，我們調(diào)整了一下小米的估值，上次視頻和文章提及估值我們給的是22元附近，也就是這波回調(diào)的低點附近?，F(xiàn)在調(diào)整后粗略得到25元左右是我們認為當前比較合理值，別急著噴我說這比現(xiàn)在股價低，因為里面參數(shù)取值都比較保守，所以在這之上運行是大概率事件。后續(xù)我有空再做細致一點，在專門寫小米估值梳理的文章(完)。

話說回來，此前高毅鄧曉峰此前有過這么一句話：“手機領(lǐng)域出現(xiàn)了品牌重新集中的現(xiàn)象，市場共識還不強”，當時并未受到重視。

直到看到小米的財報揭露，大家才恍然大悟。這不大概率指的就是小米嗎？

試想，當前消費者想買個安卓手機，而華為高端機幾乎買不到，榮耀被拆分后也無新品且不“正統(tǒng)”。OV等品牌力在消費者認知中還有待提升。如此來看，米還能贏？

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1.東鵬特飲作為功能性飲料老二今日上市。由于老大紅牛多年深陷法律訴訟泥潭，近年營收幾無增長。老大內(nèi)斗給了東鵬發(fā)展的機遇。東鵬通過價格戰(zhàn)廣告等方式搶占了不少市場?？紤]到部分產(chǎn)品的價格沒比礦泉水貴多少，對比一罐六七塊的紅牛，東鵬妥妥的功能性飲料界的拼多多。

東鵬特飲的投資價值還有待研究，不過累了困了來上一口，那感覺，可真不錯。

2.格力電器再拋巨額回購方案，上限150億。定格來看，或?qū)⑺⑿翧股史上最大回購規(guī)模記錄。格力如今也是第三次出手了，可見對于維 穩(wěn)股價的迫切。

回購的目的主要用于股權(quán)激勵和員工計劃，36個月內(nèi)未實施就予以注銷。如果達成股權(quán)激勵條件，就說明公司業(yè)績有所好轉(zhuǎn)，是個好事，如果予以注銷，那么在公司市場估值不變的情況下，也有助于每股價格的上漲。不管這么說，都不算事件壞事。

不過格力的實質(zhì)問題其實大家都心知肚明，長期來看，還是要關(guān)注企業(yè)內(nèi)部轉(zhuǎn)變的情況。

3.券商最近漲的還是比較多的，據(jù)行業(yè)內(nèi)消息，有不少證券相關(guān)的公司/媒體，在未來的時節(jié)里，越來越不太好做了?？梢娙绦袠I(yè)有著行業(yè)加速出清，集中度不斷提升的邏輯，小公司會越來越難活。

4.電子煙最近消息比較多，昨日晚間衛(wèi)健委發(fā)話了：“有充分證據(jù)表明電子煙是不安全的”。

其實電子煙作為一個新的消費品種，海外發(fā)展趨勢已經(jīng)比較明確，國內(nèi)還是比較有想象空間的，通過近期與不少大佬的溝通了解，普遍比較看好這一賽道。

不過最近比亞迪電子的降維打擊，使得行業(yè)格局再生疑云，思摩爾國際昨天大跌17個點。此外政策端依舊是不可忽視的一大風險點，因此對于具有不確定性的事物，我們的態(tài)度，大家應(yīng)該也是知道的。

5.人民幣升值的消息，最近市場熱議不少，一定程度帶動了市場表現(xiàn)，外資連續(xù)多日流入超百億。主要還是有著對貨幣寬松以及匯率繼續(xù)升值的預(yù)期導致。

這波人民幣升值有個很重要的目的是應(yīng)對PPI的上漲，把皮球踢回了美國，上演了一出好戲。

總的來說，人民幣升值肯定利好整體A股。最直接利好的就是消費、金融、航空等行業(yè)，我們此前覆蓋過的招商銀行以及春秋航空近日也是創(chuàng)出了新高。有的券商甚至喊出了滬指將挑戰(zhàn)4000點的觀點。

但在我們看來，指數(shù)何時能上4000點我們無法判斷，但是對于人民幣升值的預(yù)期，我們在做年終總結(jié)的時候有所提及，如今回過頭再來復(fù)習，收獲還是很不一樣的。

　　轉(zhuǎn)自：證券之星

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