“鉀王”提鋰歸來！恢復上市首日不設漲跌幅 能漲多少？已有券商喊出2000億估值

　　暫停上市一年多后，*ST鹽湖將于8月10日重新上市，由于首日不設漲跌幅，很多看好鹽湖提鋰業(yè)務的資金已經(jīng)提前嗨起來了。

　　8月9日晚，*ST鹽湖發(fā)布公告稱，公司股票自2021年8月10日起恢復上市，股票簡稱“鹽湖股份”。公告顯示，*ST鹽湖股票恢復上市首日的前收盤價為公司股票停牌前一日的收盤價，即8.84元/股?；謴蜕鲜惺兹詹粚嵭袃r格漲跌幅限制，次一交易日起日漲跌幅限制為10%。

　　記者注意到，今年來一路高漲的鹽湖提鋰板塊早已按捺不住心中喜悅，加上*ST鹽湖恢復上市首日股價不設漲跌幅的預期，公司5.7萬名股東已提前嗨起來了，有券商研報更是看高到2000億估值?！军c擊進入*ST鹽湖吧】

　　“鉀肥之王”攜“鋰”歸來

　　從昔日“鉀肥之王”到暫停上市，*ST鹽湖的“窘境”皆因“不達預期”的金屬鎂一體化等項目。

　　回顧來看，因 2017 年、2018 年、2019 年三個會計年度經(jīng)審計的凈利潤連續(xù)為負值，深交所決定公司股票自2020年5月22日起暫停上市。從“鉀肥之王”到連年虧損，金屬鎂一體化等項目的“不達預期”是導致公司陷入困境的主要原因。

　　如果從鹽湖資源角度出發(fā)，坐擁察爾汗鹽湖的*ST鹽湖“家底”絕對厚實。在成功剝離金屬鎂項目后，*ST鹽湖將目光重新聚焦到更為搶手的鉀、鋰資源。

　　公司2020年年報顯示，*ST鹽湖2020年實現(xiàn)凈利潤20.4億元，歸屬于母公司的凈資產(chǎn)為41.19億元。基于此，今年4月30日，*ST鹽湖正式向深交所遞交了股票恢復上市的申請。7月30日，該“復出申請”獲深交所批準，并確定在8月10日恢復上市。

　　值得一提的是，在*ST鹽湖暫停上市的這一年多時間，受益于新能源車需求持續(xù)升溫，碳酸鋰價格持續(xù)高漲，而下游需求旺盛的碳酸鋰有望成為*ST鹽湖未來業(yè)績的主要看點。

　　記者在采訪中得知，截至目前，公司控股的藍科鋰業(yè)新建2萬噸產(chǎn)能先行利用擴產(chǎn)項目中的部分裝置與現(xiàn)有1萬噸/年碳酸鋰車間進行融合生產(chǎn)，生產(chǎn)情況穩(wěn)定，碳酸鋰產(chǎn)量已提升到單日100噸。有市場人士表示，隨著電池級碳酸鋰新產(chǎn)能在行業(yè)紅利期投產(chǎn)，公司增長邏輯或?qū)⒌玫竭M一步強化。

　　有券商給出2000億估值

　　恢復上市在即，又遇上產(chǎn)業(yè)迎風口的“利好”，市場各方也給與明日就將重回資本市場的*ST鹽湖積極“回應”。

　　“基于可比公司估值，我們給予公司氯化鉀業(yè)務20倍PE、碳酸鋰業(yè)務40倍PE?！敝袊y河證券在9日晚的研報中表示，就2021年業(yè)績而言，*ST鹽湖估值約1145億元。“考慮到公司碳酸鋰業(yè)務的成長潛力，結(jié)合各業(yè)務景氣度，我們認為公司估值應該在1300億至2000億元之間。”

　　橫向?qū)Ρ纫幌拢?020年巨虧18億的天齊鋰業(yè)目前市值1580億。贛鋒鋰業(yè)目前市值2600多億。

　　事實上，除了趕上鋰電市場風口外，*ST鹽湖也將在世界級鹽湖產(chǎn)業(yè)基地建設中扮演重要角色。

　　今年5月20日，青海省在北京組織召開《建設世界級鹽湖產(chǎn)業(yè)基地規(guī)劃及行動方案》國內(nèi)專家評審會，會議明確，適度擴大鋰資源開發(fā)規(guī)模，爭取到2025年、2030年、2035年，青海全省鋰產(chǎn)品產(chǎn)能分別達到15萬噸、18萬噸、20萬噸，建成世界級鋰產(chǎn)業(yè)基地。

　　據(jù)悉，青海世界級鹽湖產(chǎn)業(yè)基地方案已提交討論。鋰資源及新能源產(chǎn)業(yè)的開發(fā)將是其中重要一環(huán)。

　　天風證券的研報指出，鹽湖估值眾說紛紜，內(nèi)核是對鹽湖資源的再定位。當下市場對如何估值鹽湖股份存在嚴重分歧，而在天風證券研究員看來，相比短期對定價的博弈，更需關注長周期下鹽湖資源的再定位。沿著鋰鹽百倍需求的推演，遠期大量綠地項目的開發(fā)將邊際抬升鋰鹽生產(chǎn)成本。而鋰作為全球關鍵材料，鹽湖資源作為全球鋰成本洼地，察爾汗作為我國最大單體鹽湖，鹽湖股份所背負的是為我國持續(xù)供應大批量、低成本鋰資源的戰(zhàn)略責任。

　　轉(zhuǎn)自： 上海證券報

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