去年凈賺近51億 券商喊出198元目標(biāo)價(jià) 股價(jià)“過山車”的藥明康德能重回巔峰？

　　2月15日，藥明康德(603259.SH)發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)，2021年?duì)I業(yè)收入為229億元，同比增長(zhǎng)38%；歸母凈利潤(rùn)51億元，同比增長(zhǎng)超70%。

　　應(yīng)收賬款和商譽(yù)隨業(yè)績(jī)齊飛

　　目前藥明康德有五大業(yè)務(wù)板塊：化學(xué)業(yè)務(wù)(WuXi Chemistry)、測(cè)試業(yè)務(wù)(WuXi Testing)、生物學(xué)業(yè)務(wù)(WuXi Biology)、細(xì)胞及基因療法CTDMO業(yè)務(wù)(WuXi ATU)以及國(guó)內(nèi)新藥研發(fā)服務(wù)部 (WuXi DDSU)。

　　2021年藥明康德近230億元的營(yíng)收中，有六成來自于化學(xué)業(yè)務(wù)?；瘜W(xué)業(yè)務(wù)2021年實(shí)現(xiàn)收入超140億元，去年同期收入達(dá)96億元，同比增長(zhǎng)約50%。其中，小分子藥物發(fā)現(xiàn)階段的服務(wù)收入同比增長(zhǎng)超40%；工藝研發(fā)和生產(chǎn)階段的服務(wù)收入同比增長(zhǎng)約50%。

　　券商研報(bào)指出，在化學(xué)業(yè)務(wù)中，2021年公司小分子臨床階段和商業(yè)化階段(CDMO)涉及新藥物分子1666個(gè)(商業(yè)化42個(gè)，臨床三期49個(gè)，臨床二期257個(gè)，臨床一期及臨床前1318個(gè))。寡核苷酸和多肽藥物CRDMO服務(wù)客戶數(shù)量、分子數(shù)量分別同比增加128%和150%。制劑商業(yè)化生產(chǎn)項(xiàng)目增加至4個(gè)，另有8個(gè)制劑項(xiàng)目處于臨床三期或NDA申請(qǐng)階段。

　　2021年其他四大業(yè)務(wù)測(cè)試業(yè)務(wù)、生物學(xué)業(yè)務(wù)、細(xì)胞及基因療法和國(guó)內(nèi)新藥研發(fā)服務(wù)部分別帶來營(yíng)收達(dá)45億元、20億元、10億元和12.5億元。

　　化學(xué)業(yè)務(wù)撐起了藥明康德的半邊天，細(xì)胞及基因療業(yè)務(wù)也將成為一把利器。藥明康德表示，細(xì)胞及基因療法將在2022年迎來業(yè)務(wù)發(fā)展的轉(zhuǎn)折之年，在該板塊的收入預(yù)計(jì)將超過行業(yè)增速。藥明康德在中國(guó)境內(nèi)建立了2所細(xì)胞及基因療法基地，一所在無錫惠山，一所在上海臨港。其中上海臨港的研發(fā)生產(chǎn)基地正在動(dòng)工建設(shè)，設(shè)計(jì)產(chǎn)能15300平米，建成后能提供從菌種建庫(kù)、工藝開發(fā)、研究級(jí)質(zhì)粒生產(chǎn)到 GMP級(jí)質(zhì)粒生產(chǎn)的定制服務(wù)。 

　　從過去看公司凈利總體呈上漲態(tài)勢(shì)，2019年、2020年歸母凈利為約18.5億元、30億元，業(yè)績(jī)快報(bào)顯示2021年全年歸母凈利超過了過去2年凈利之和。

　　藥明康德歸母凈利，圖片來源：choice金融終端

　　在業(yè)績(jī)大漲的背后，藥明康德應(yīng)收賬款也開始大增。2018年僅為20億元，2021年前三季度應(yīng)收賬款已增長(zhǎng)至45億元，占當(dāng)期營(yíng)收的27%。與此同時(shí)，公司商譽(yù)規(guī)模也增長(zhǎng)較快。2018年僅為11.4億元，2021年前三季度商譽(yù)已增長(zhǎng)至19.4億元，漲幅70%。

　　股價(jià)輪回

　　藥明康德于2018年5月8日登陸A股，當(dāng)日最高價(jià)僅為31元/股，在2018年5月30日飆漲至135元/股(不復(fù)權(quán))，不足一個(gè)月的時(shí)間股價(jià)飆漲3倍。而后股價(jià)震蕩下行，2019年8月7日股價(jià)跌至63元。

　　藥明康德歸母凈利，圖片來源：choice金融終端

　　藥明康德股價(jià)的“上躥下跳”自2019年至今反復(fù)上演。自2020年9月其股價(jià)一路上行，當(dāng)月股價(jià)還低于100元/股，到了2021年2月18日股價(jià)最高漲至188元/股，而后震蕩下行到當(dāng)年3月23日跌至126元/股。2021年7月中旬，該公司股價(jià)再次上漲至172元/股的歷史新高。

　　而后股價(jià)開始震蕩回落，截至2022年2月11日股價(jià)跌至近最低點(diǎn)，達(dá)81元/股，距2021年股價(jià)最高點(diǎn)已跌去超5成。

　　近幾日，尤其是在藥明康德發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)之后，公司股價(jià)有所回升，截至2月17日收盤價(jià)上漲至98.4元/股。4個(gè)交易日股價(jià)上漲超18%。

　　近4個(gè)以來又有諸多券商發(fā)布研報(bào)，稱公司目標(biāo)價(jià)最高可達(dá)220元/股之間，2022年2月17日浦銀國(guó)際證券發(fā)布研報(bào)稱，其目標(biāo)價(jià)可達(dá)198元/股。

　　藥明康德目標(biāo)價(jià) 

　　統(tǒng)計(jì)制圖：尹靖霏 ；數(shù)據(jù)來源：choice金融終端

　　值得注意的是在2021年股價(jià)處于上漲態(tài)勢(shì)中，公司股東大肆減持。

　　2021年5月14日至6月7日，公司股東上海瀛翊投資中心違規(guī)減持約1725萬股，減持價(jià)格區(qū)間為143元/股至177元/股，減持總金額高達(dá)約29億元。隨后，因“涉嫌信息披露違法違規(guī)”上海瀛翊投資中心于2021年6月16日遭證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。

　　隨后2021年10月，藥明康德披露，其董事、高級(jí)管理人員已合計(jì)減持30萬股，累計(jì)套現(xiàn)4466萬元。

　　自2018年5月上市以來，藥明康德通過IPO和定向增發(fā)共募資87.8億元，其中IPO融資22.5億元，2020年9月增發(fā)融資65億元。自上市以來公司分紅金額為21億元。

　　藥明康德散戶眾多，截至2021年三季末公司股東戶數(shù)達(dá)18.7萬戶。在業(yè)績(jī)加持、券商研報(bào)的推崇中，藥明康德股價(jià)是否能重回巔峰？而在股價(jià)一次又一次的“過山式”的輪回中，誰(shuí)又是最大贏家？

（作者： 尹靖霏）

　　轉(zhuǎn)自：界面新聞

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