釀酒板塊漲瘋了！貴州茅臺股價突破1500元 五糧液市值突破7000億

       時隔3個多月，大盤重返3000點，白酒板塊無疑是今日助推股指上行的主要力量。

　　白酒板塊指數盤中一度漲逾6%，板塊內個股均實現大漲。金種子酒（600199）、瀘州老窖（000568）漲停；貴州茅臺（600519）盤中突破1500元，股價刷新歷史新高紀錄，總市值達到1.88萬億元，穩(wěn)居A股第一位；五糧液（000858）也漲逾7%，股價再創(chuàng)新高，總市值首次突破7000億元。

　　茅臺直營渠道再加碼

　　6月18日，貴州茅臺與區(qū)域KA賣場、酒類垂直電商、煙草零售連鎖等合計22家直銷渠道商舉行簽約儀式，據渠道調研反饋此次涉及茅臺酒銷售計劃約800噸，預計飛天茅臺供貨價為1399元/瓶，此舉意味著茅臺直營銷售快速落地。

　　對于此次事件的更關注短期會怎樣影響價格、中長期會不會對公司運營效率有所改善。興業(yè)證券認為，直營帶來的利潤貢獻短期不可測，中長期意義不大，短期來看直營比例取決于公司直銷推進進度，方向能判斷但是絕對值不可預測，中長期來看茅臺有提價空間和提價能力，直接提價還是間接提價反映到報表只是時間問題。

　　興業(yè)證券預計茅臺價格仍繼續(xù)上漲，金融屬性釋放、需求端碎片化投資收藏崛起，將對茅臺價格上漲形成堅實支撐，總供給量沒有大幅增加的前提下價格易漲難跌，但是銷售結構的改變預計會導致成箱酒和散裝酒的價差分化加劇。

　　中長期來看，興業(yè)證券認為，優(yōu)化茅臺渠道結構、強化公司對渠道管控，運營效率能提升。通過多樣化直銷渠道商招商，茅臺銷售體系進一步優(yōu)化，相較于傳統(tǒng)經銷商，此部分新零售體系因為銷售更公開價格更容易管控，受益于此茅臺對渠道掌控能力進一步增強，渠道進一步扁平化，同時對于消費者而言能夠更多買到平價酒、在商超等終端有利于產品展示和推廣。

　　此外，五糧液今年的營銷工作圍繞數字化推進、團隊打造、強化市場管控、擴張銷售渠道等方面展開。受新冠疫情突發(fā)影響，行業(yè)受沖擊明顯，普五批價短暫回落至900元以內，五糧液節(jié)后高效出臺響應政策，科學精準施策，同時各銷售層級及時執(zhí)行到位。進入二季度后，公司將工作重點轉向“兩管控一加快”，對有真實客戶和終端網點的商家足額配貨，反之則予以減量，同時公司積極開拓團購客戶。

　　招商證券指出，五糧液這些系列舉措，有助于批價穩(wěn)定，隨著疫情逐步控制，及團購工作的持續(xù)推進，預計在中秋節(jié)前，批價有望繼續(xù)提升，若批價能回升至950元，對應團購價1000元附近，經銷商利潤率提升至10%以上。

　　茅臺提高出廠價傳言再起

　　近日，有關飛天茅臺酒出廠價提高的傳言甚囂塵上。有消息稱，飛天茅臺酒的出廠價格將從當前的969元/瓶提升至1199元/瓶，提價幅度為23.74%，各種有關飛天茅臺酒提升出廠價時機成熟的說法流出。不過截至目前，茅臺官方并沒有進行回應。

　　實際上，提高飛天茅臺酒出廠價一直都是茅臺發(fā)展過程中的一大“利器”。據統(tǒng)計，過去近20年時間里，茅臺共九次提高飛天茅臺酒出廠價。具體而言，2001-2012年間，茅臺共八次提高飛天茅臺酒出廠價，從2000年的220元/瓶到2012年的819元/瓶，而近年最后一次調價是在2018年1月1日，出廠價從819元/瓶上調到969元/瓶。

　　值得注意的是，近期瀘州老窖、山西汾酒（600809）、劍南春等多個酒企逆勢提價，主要通過小幅提價的主動措施來緩解批價下行壓力，維護批價穩(wěn)定，視未來重于現在，堅定提升品牌力。

　　華創(chuàng)證券點評認為，本次提價均為行業(yè)頭部優(yōu)勢企業(yè)，共同之處是具備較強的品牌力和渠道管控能力作為提價的有力支撐，相比上一輪行業(yè)的提價，在未來會有更強的需求保障，對于今年來說，亦是公司提前備戰(zhàn)中秋、國慶旺季，對沖一季度及二季度業(yè)績壓力的契機。

　　機構堅定看好白酒龍頭企業(yè)

　　華創(chuàng)證券指出，白酒板塊雖處高位，需求邊際復蘇及充裕流動性推動下，高端白酒價格持續(xù)高位，奠定板塊景氣度，同時家居消費中報業(yè)績確定性預計仍較高，估值溢價有望延續(xù)。

　　在具體投資建議方面，華創(chuàng)證券建議白酒板塊二季度報表仍難以顯著改善，但全面釋放風險，卸重前行，二季度需求邊際明顯好轉。標的推薦上，繼續(xù)重點推薦龍頭貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖；推薦古井貢酒（000596）、今世緣（603369）、山西汾酒、順鑫農業(yè)（000860），加大關注低估值的洋河、口子窖（603589）。

　　招商證券表示，端午期間，各地調研反饋，需求持續(xù)復蘇，環(huán)比改善明顯，且高端白酒企業(yè)積極布局，迎接下半年需求旺季。路演反饋，市場對二季度業(yè)績預期為環(huán)比改善，對Q2高增并未過高預期?？紤]到需求持續(xù)改善、高端白酒批價繼續(xù)上行、來年估值仍不算貴等因素，繼續(xù)看好白酒板塊的預期修復和估值提升，標的推薦上，繼續(xù)看好高端白酒估值中樞上移，首推高端白酒茅臺、五糧液、瀘州老窖。

　　轉自：證券時報網

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