化工期權(quán)“三胞胎”今上市 塑化產(chǎn)業(yè)風(fēng)控工具體系漸完善

   化工期權(quán)“三胞胎”——聚丙烯(PP)、聚氯乙烯(PVC)和線型低密度聚乙烯(LLDPE)今天將同時(shí)亮相大連商品交易所。這是我國(guó)首次在同一產(chǎn)業(yè)板塊同步上市3個(gè)期權(quán)工具，將進(jìn)一步豐富塑料化工板塊的衍生工具體系。

　　中國(guó)是PP、PVC和LLDPE主要的生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)，2019年國(guó)內(nèi)產(chǎn)量分別為2247萬(wàn)噸、1925萬(wàn)噸和784萬(wàn)噸，市場(chǎng)規(guī)模約2200億元、1301億元和1044億元。3個(gè)化工期權(quán)對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到4545億元。

　　在7月3日舉行的“大商所塑料衍生品系列培訓(xùn)”首期華東站線上活動(dòng)上，與會(huì)人士認(rèn)為，3個(gè)化工品期權(quán)的上市是對(duì)現(xiàn)有風(fēng)險(xiǎn)管理模式的“升級(jí)”，有助于構(gòu)建更加完整的風(fēng)險(xiǎn)管理工具體系，支持化工行業(yè)防范風(fēng)險(xiǎn)、轉(zhuǎn)型升級(jí)。

　　據(jù)大商所通知，3個(gè)化工期權(quán)將于7月6日8:55-9:00集合競(jìng)價(jià)，9:00開(kāi)市，上市當(dāng)晚起開(kāi)展夜盤(pán)交易，交易時(shí)間與標(biāo)的期貨一致。合約月份上，首批上市交易的期權(quán)合約系列為2009、2010、2011、2012、2101、2102、2103、2104、2105和2106。交易指令上與已上市的期權(quán)品種一致，3個(gè)化工期權(quán)僅支持限價(jià)指令和限價(jià)止損(盈)指令，每次最大下單數(shù)量為1000手，與標(biāo)的期貨合約一致。

　　持倉(cāng)限額管理上，非期貨公司會(huì)員和客戶持有的某月份期權(quán)合約中所有看漲期權(quán)的買持倉(cāng)量和看跌期權(quán)的賣持倉(cāng)量之和、看跌期權(quán)的買持倉(cāng)量和看漲期權(quán)的賣持倉(cāng)量之和，上市初期聚丙烯和聚氯乙烯期權(quán)不超過(guò)20000手，線型低密度聚乙烯期權(quán)不超過(guò)10000手，且與標(biāo)的期貨合約不合并限倉(cāng)，具有實(shí)際控制關(guān)系的賬戶按照一個(gè)賬戶管理。

　　相關(guān)費(fèi)用上，3個(gè)化工期權(quán)交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)為0.5元/手，行權(quán)(履約)手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)為1元/手，在上市初期暫不區(qū)分日內(nèi)交易和非日內(nèi)交易，按統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)收取。

　　據(jù)介紹，自2007年首個(gè)工業(yè)品種——線型低密度聚乙烯期貨上市以來(lái)，大商所陸續(xù)上市了聚氯乙烯、聚丙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油氣期貨，實(shí)現(xiàn)了固體、液體、氣體石化產(chǎn)業(yè)鏈品種的全覆蓋。2019年，聚丙烯、聚氯乙烯、線型低密度聚乙烯期權(quán)3個(gè)化工期貨成交量9371萬(wàn)手、3379萬(wàn)手和6344萬(wàn)手，法人客戶持倉(cāng)占比49%、57%和55%，產(chǎn)業(yè)企業(yè)已成為期貨市場(chǎng)的主力軍。為應(yīng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，今年化工企業(yè)更積極參與期貨市場(chǎng)。上半年，3個(gè)期貨成交量同比分別增長(zhǎng)了154%、18%和128%，法人客戶持倉(cāng)占比同比分別增長(zhǎng)了2個(gè)、6個(gè)和3個(gè)百分點(diǎn)。

　　除了場(chǎng)內(nèi)期貨市場(chǎng)，塑化產(chǎn)業(yè)在場(chǎng)外市場(chǎng)也有著較為豐富的工具可使用。大商所場(chǎng)外部相關(guān)負(fù)責(zé)人說(shuō)，今年上半年大商所場(chǎng)外業(yè)務(wù)交易成交活躍，3個(gè)化工品種基差業(yè)務(wù)累計(jì)成交7.72億元，互換業(yè)務(wù)累計(jì)成交名義金額1.67億元；標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單交易業(yè)務(wù)上線一個(gè)月，累計(jì)成交金額6.76億元。

　　隆眾資訊分析師王悅瑩表示，今年上半年3個(gè)塑料品種價(jià)格大幅下跌，生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)受到嚴(yán)重?cái)D壓。整體來(lái)看，二季度市場(chǎng)狀態(tài)好于一季度，但下半年壓力仍不容小覷。全球疫情尚未結(jié)束，下游實(shí)體情緒修復(fù)后，訂單能否穩(wěn)定維持仍存在較大變數(shù)。3個(gè)化工品期權(quán)的上市，更加完整的風(fēng)險(xiǎn)管理工具體系將為塑化企業(yè)發(fā)展“保駕護(hù)航”。

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報(bào)

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