A股分拆上市熱度正盛。8月9日晚間,麗珠集團(tuán)(000513.SZ)披露分拆上市預(yù)案。麗珠集團(tuán)擬分拆其控股子公司珠海麗珠試劑股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“麗珠試劑”)A股上市。本次分拆完成后,麗珠集團(tuán)股權(quán)結(jié)構(gòu)不會(huì)發(fā)生變化,且仍將維持對(duì)麗珠試劑的控制權(quán)。
長江商報(bào)記者注意到,如果麗珠試劑此番分拆上市成功,麗珠集團(tuán)和健康元(600380.SH)背后實(shí)控人朱保國將擁有第三家A股上市公司。截至8月10日收盤,麗珠集團(tuán)和健康元股價(jià)分別為56.55元、19.56元,總市值532.9億元、380.9億元,合計(jì)約為914億元。
作為麗珠集團(tuán)下屬主打診斷試劑及設(shè)備的子公司,麗珠試劑目前已經(jīng)具備穩(wěn)定的盈利能力。2017年至2019年,麗珠試劑凈利潤合計(jì)達(dá)到2.93億元,同期經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額4.73億元,占凈利潤總額的161%,盈利質(zhì)量較高。
根據(jù)麗珠集團(tuán)年報(bào),2019年度公司診斷試劑及設(shè)備銷售收入約占集團(tuán)總營收的8.04%,同期制劑藥業(yè)務(wù)、原料藥及中間體銷售收入占比分別為66.2%、25.04%。
各版塊業(yè)務(wù)共同發(fā)力,推動(dòng)麗珠集團(tuán)近年來業(yè)績持續(xù)提升。自2012年開始,麗珠集團(tuán)扣非凈利潤連續(xù)八年正增長,去年公司扣非后凈利潤11.9億元,較2011年增長248%。
業(yè)內(nèi)人士指出,麗珠試劑的獨(dú)立上市,將為麗珠集團(tuán)其他板塊或子公司展開獨(dú)立資本運(yùn)作開路,也有利于麗珠集團(tuán)估值的進(jìn)一步提升。
麗珠試劑近三年盈利2.93億
天眼查APP顯示,麗珠試劑成立于1989年,注冊(cè)資本9287.7萬元,目前麗珠集團(tuán)持有麗珠試劑39.43%股權(quán),為麗珠試劑的控股股東,上市公司實(shí)控人朱保國為麗珠試劑的實(shí)際控制人。
長江商報(bào)記者注意到,由于麗珠集團(tuán)及其控股股東健康元均為A股上市公司,此次分拆麗珠試劑上市后,健康元將擁有兩家A股上市公司,其實(shí)控人朱保國也將成為三家A股上市公司的實(shí)控人。不過,目前麗珠試劑此次分拆上市地點(diǎn)、發(fā)行規(guī)模等方面內(nèi)容尚未披露。
據(jù)了解,麗珠試劑自成立以來一直專注于診斷試劑及設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售,經(jīng)多年深耕發(fā)展,已構(gòu)建了涵蓋酶聯(lián)免疫、膠體金快速檢測(cè)、化學(xué)發(fā)光、多重液相芯片技術(shù)、核酸檢測(cè)等在內(nèi)的多方位技術(shù)平臺(tái),在呼吸道感染、傳染性疾病、藥物濃度監(jiān)測(cè)等領(lǐng)域擁有較強(qiáng)市場(chǎng)影響力,部分產(chǎn)品占有率居于國內(nèi)領(lǐng)先地位。
截至2019年底,麗珠試劑共有14個(gè)產(chǎn)品在歐盟獲得15個(gè)醫(yī)療器械證書,其中6個(gè)通過TUV國際認(rèn)證現(xiàn)場(chǎng)檢查,在全球市場(chǎng)中亦有布局。
值得一提的是,年初新冠疫情暴發(fā)以來,麗珠試劑所產(chǎn)的IgM/IgG抗體檢測(cè)試劑盒作為重點(diǎn)抗疫產(chǎn)品,為國內(nèi)防疫抗疫工作提供保障供應(yīng),同時(shí)積極響應(yīng)全球供應(yīng)(歐洲、美洲、非洲等地)。
作為麗珠集團(tuán)旗下獨(dú)立的診斷試劑及設(shè)備子公司,麗珠試劑已形成較為穩(wěn)定的盈利體系。
數(shù)據(jù)顯示,2017年至2019年,麗珠試劑分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.49億元、7.08億元、7.55億元,歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為7764.85萬元、1.1億元、1.05億元,三年合計(jì)盈利2.93億元。
但從現(xiàn)金流來看,各報(bào)告期內(nèi),麗珠試劑經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為1.79億元、1.03億元、1.92億元,占各期歸母凈利潤的比例分別為230%、93.7%、182.5%。近三年經(jīng)營現(xiàn)金凈流入4.73億元,為同期凈利潤的161%,盈利質(zhì)量較高。
內(nèi)生“造血”能力較強(qiáng),使得麗珠試劑的負(fù)債水平整體有所降低。截至2019年末,麗珠試劑資產(chǎn)總額7.46億元,負(fù)債總額5.55億元,資產(chǎn)負(fù)債率74.49%,較上年末提升5.8個(gè)百分點(diǎn),但較2017年末減少8.16個(gè)百分點(diǎn)。
而分拆上市則將進(jìn)一步拓寬麗珠試劑的融資渠道。公司表示,本次分拆上市后,麗珠試劑將實(shí)現(xiàn)與資本市場(chǎng)的直接對(duì)接,發(fā)揮資本市場(chǎng)直接融資的功能和優(yōu)勢(shì),拓寬融資渠道、提高融資靈活性、提升融資效率,從而有效降低資金成本,為麗珠試劑提供充足的資金。未來麗珠試劑可借助資本市場(chǎng)平臺(tái)的優(yōu)勢(shì),進(jìn)一步拓展業(yè)務(wù)范圍、豐富產(chǎn)品線,實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。
麗珠集團(tuán)扣非凈利八年增長248%
除了即將獨(dú)立上市的診斷試劑及設(shè)備業(yè)務(wù)之外,目前麗珠集團(tuán)產(chǎn)品范圍還覆蓋了制劑產(chǎn)品、原料藥和中間體等多個(gè)醫(yī)藥細(xì)分領(lǐng)域。
長江商報(bào)記者注意到,盡管2017年因出售珠海維星增厚凈利潤近35億元,使得2018年麗珠集團(tuán)業(yè)績有所下降,但2012年以來,麗珠集團(tuán)已連續(xù)八年主營業(yè)務(wù)利潤實(shí)現(xiàn)正增長。
其中,2019年麗珠集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入93.85億元,凈利潤13.03億元,扣非后凈利潤11.9億元,分別較2011年的31.63億元、3.59億元、3.42億元增長197%、263%、248%。
從各項(xiàng)業(yè)務(wù)構(gòu)成來看,制劑藥業(yè)務(wù)為麗珠集團(tuán)最主要的收入來源,2019年公司來自于制劑藥業(yè)務(wù)的銷售收入合計(jì)為62.13億元,占集團(tuán)當(dāng)期營收的66.2%,其中化學(xué)制劑產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷售收入49.31億元,同比增長16.35%。
同期,麗珠集團(tuán)原料藥及中間體實(shí)現(xiàn)銷售收入23.5億元,占集團(tuán)當(dāng)期營收的25.04%,同比下降0.18%,但毛利率較上年增加7個(gè)百分點(diǎn),達(dá)到30.99%,盈利能力持續(xù)提升。
此外,以麗珠試劑為代表的診斷試劑及設(shè)備業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售收入7.54億元,占麗珠集團(tuán)當(dāng)期營收的8.04%,同比增長8.19%。當(dāng)期公司該項(xiàng)業(yè)務(wù)的毛利率達(dá)到61.14%,同比增加0.51個(gè)百分點(diǎn)。目前,公司的診斷試劑及設(shè)備覆蓋全國各大中型及基層醫(yī)院、采供血系統(tǒng)、疾控、第三方體檢中心。
國盛證券指出,麗珠試劑的分拆只是一個(gè)開始,后續(xù)麗珠單抗、原料藥等板塊和子公司都有獨(dú)立資本運(yùn)作的可能性,公司前瞻性戰(zhàn)略布局逐步清晰,持續(xù)落地。子公司及各個(gè)板塊獨(dú)立發(fā)展,麗珠集團(tuán)的戰(zhàn)略將更加清晰聚焦,主要集中于創(chuàng)新和高壁壘仿制藥,有助于后續(xù)主業(yè)估值的持續(xù)提升。
值得一提的是,日前麗珠集團(tuán)披露業(yè)績預(yù)告,公司預(yù)計(jì)今年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤9.6億元至10.35億元,同比增長30%至40%;扣非后凈利潤7.9億元至8.56億元,同比增長20%至30%。其中,報(bào)告期內(nèi)公司出售江蘇尼科醫(yī)療器械有限公司股權(quán)增加了公司歸屬于母公司的凈利潤約為8523.99億元。
麗珠集團(tuán)表示,今年上半年,受新型冠狀病毒肺炎疫情影響,公司處方藥相關(guān)產(chǎn)品銷售雖未達(dá)預(yù)期,但由于抗病毒顆粒及注射用艾普拉唑鈉同比去年上半年大幅增長,加之新型冠狀病毒抗體檢測(cè)試劑產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)新增銷售,為公司整體業(yè)績?cè)鲩L提供了重要支持。
轉(zhuǎn)自:長江商報(bào)
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