對股東、員工、客戶都好才是真的好

　　在林林總總的上市公司中，有的上市公司對股東非常好，盡力給股東提供最大化回報；有的上市公司對員工很好，給員工各種好福利，甚至還分房；還有的上市公司對客戶最好，拼命討好客戶。那么，到底哪一種企業(yè)最適合投資呢？嚴(yán)格地說，這個問題沒有標(biāo)準(zhǔn)答案，但可以肯定的是，單純地對哪一方好的上市公司，都不是最好的投資標(biāo)的，只要把三者較好地結(jié)合起來，才是最優(yōu)投資標(biāo)的。

　　對員工好的公司

　　就一定好嗎

　　8月27日晚上，一家大型石油公司公布了半年報，這家企業(yè)是國有企業(yè)，照理說，這樣的企業(yè)吃的是壟斷飯，從事石油這個行業(yè)可謂坐地收錢，確實不知道為什么上半年還巨虧了。但眾所周知的是，這樣的企業(yè)對員工確實是好，員工不僅收入不錯，而且穩(wěn)定，據(jù)說前些年日子超級好過的時候，還給員工分房，員工在這樣的國企工作，當(dāng)然是舒心得很！

　　但是對股東來說，這家企業(yè)股價從40多塊錢一直跌到現(xiàn)在的不到5塊錢，買了這家企業(yè)股票的股民，虧得眼睛都哭腫了，上市10多年，這家上市公司股票的K線圖，幾乎可以用“飛流直下三千尺”來形容！這樣的企業(yè)，不給股東提供好的回報，在股東這里，就一定不是好的企業(yè)。因為你上市之后，除了向廣大中小股東融資，還應(yīng)該給股東提供分紅和持續(xù)穩(wěn)定的回報，要不然，沒有哪個股東傻帽到主動買套的。

　　對員工好是企業(yè)理所當(dāng)然應(yīng)該做的，因為員工在不斷為企業(yè)創(chuàng)造價值，但只對員工好，不對股東好，這樣的企業(yè)，能說是好的上市公司嗎？

　　實際上，如果不搞好企業(yè)經(jīng)營，不給股東提供持續(xù)穩(wěn)定的回報，即便對員工再好，這樣的企業(yè)也走不長，它在資本市場會慢慢失去人心，投資者對這樣的企業(yè)沒有信心，企業(yè)正常的融資行為將難以為繼，而沒有更多的資金來促進企業(yè)發(fā)展，這樣的企業(yè)，后續(xù)經(jīng)營就不會好到哪里去，對員工的好也就無法持續(xù)下去。

　　尤其是在一些事關(guān)國計民生的行業(yè)，一些上市公司本來靠著壟斷，可以為股民提供很好回報的，但這些企業(yè)卻疏忽或者根本不在意這一點，這樣的企業(yè)，就是浪費了寶貴的社會資源，也辜負了資本市場廣大中小投資者的信任。

　　三者結(jié)合才最好

　　也有一些上市公司，尤其是民營企業(yè)，為了企業(yè)能夠得到更好發(fā)展，拼命討好客戶，極致化追求客戶體驗，“滿足客戶需求”念茲在茲，但企業(yè)對員工卻不怎么好，除了高管有股權(quán)激勵外，總是認為普通員工對企業(yè)忠誠度不夠，或者隨時可以找更好的人，拼命壓榨員工的價值，這樣的上市公司，沒有對員工的敬畏之心，沒有和員工共贏的精神，員工也不會把企業(yè)當(dāng)成自己的家，也就不會盡全力發(fā)揮自己的聰明才智，任何客戶體驗的極致化滿足，根本上都是員工拼出來的，一個企業(yè)對員工不好，哪怕對客戶再好，都走不長、走不遠。

　　那么，一個勁地對股東好，對員工和客戶不怎么好的企業(yè)，能夠說是資本市場的好企業(yè)嗎？當(dāng)然不能！對員工不好，員工的積極性發(fā)揮不出來，企業(yè)的發(fā)展就缺乏后勁，甚至面臨倒閉風(fēng)險；對客戶不好，不拼命滿足客戶需求，這樣的企業(yè)拓展市場將是無力的，企業(yè)經(jīng)營也就不會好；對股東不好的企業(yè)，就會在資本市場失去信任，今后也就無法順利融到企業(yè)永續(xù)發(fā)展的資金。

　　所以，我們在挑選投資標(biāo)的的時候，不僅要看企業(yè)分紅，還要看企業(yè)給員工的薪酬、企業(yè)文化，以及企業(yè)對客戶的態(tài)度，在A股市場，只有把對員工好、對客戶好和對股東好三者有機結(jié)合在一起，才是好的投資標(biāo)的，這樣的企業(yè)，高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展才有根基和保證。

　　任何一家上市公司，為了謀求短期爆發(fā)式發(fā)展，拼命單純地對員工、客戶或股東一個方面好，而不是統(tǒng)籌考慮、多方兼顧，這樣的企業(yè)，都是短視的、功利的，比如有的企業(yè)為了延攬足夠優(yōu)秀的人才，動輒開出高出同行幾倍、幾十倍的薪酬，卻被動拉低了給中小股東的分紅或者干脆不分紅，這樣的企業(yè)，就不是好企業(yè)。有的企業(yè)，為了不斷再融資，拼命給股東分紅，卻疏于對員工好和對客戶好，這樣的企業(yè)，投資者也應(yīng)該保持警惕。

　　企業(yè)進入到資本市場，就處于一個復(fù)雜系統(tǒng)之中，對員工好、對股東好和對客戶好，三者應(yīng)該有機協(xié)調(diào)，而不是顧此失彼，處理好這三方面的關(guān)系，是企業(yè)的應(yīng)盡之責(zé)，也是投資者甄選一家上市公司時尤其應(yīng)該注意的。（作者　付建利）

　　轉(zhuǎn)自：證券時報

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