恒大凈利環(huán)比劇增1.3倍 網(wǎng)售2800億房子！將分拆物業(yè)上市 全年要降千億負債

　　疫情之下，愈發(fā)考驗龍頭房企的韌性

　　8月31日，中國恒大(03333，HK)發(fā)布2020年上半年業(yè)績，實現(xiàn)營業(yè)收入2666億，同比增長17.5%；實現(xiàn)凈利潤148億元，同比下降46%。不過，就環(huán)比而言，恒大今年上半年凈利潤較去年下半年增長約1.3倍。

　　在銷售方面，今年2月恒大率先實施“網(wǎng)上銷售”，打造線上線下相結(jié)合的閉環(huán)模式。上半年，恒大實現(xiàn)銷售3488億元(其中八成，即約2800億由網(wǎng)上銷售帶來)，同比增長24%。銷售回款3120億元，同比大增67%，回款率89.4%，各項數(shù)據(jù)均創(chuàng)歷史新高。

　　近期住建部和央行在京召開重點房企座談會，制定房地產(chǎn)企業(yè)資金監(jiān)測和融資管理規(guī)則即“三道紅線”，引起行業(yè)關(guān)注。

　　對此，恒大總裁夏海鈞表示，堅決支持監(jiān)管部門制定的政策，嚴格向各項監(jiān)管指標(biāo)靠攏，恒大在降負債方面，得益于銷售回款和土地儲備的“一增一減”，截至6月底，恒大的有息負債較3月底減少約400億元，預(yù)計全年降低1000億元左右負債。

　　同時，對恒大物業(yè)板塊金碧物業(yè)進行分拆上市，金碧物業(yè)合約面積5億平方米，前期估值750億港元，引入包括中信、騰訊等戰(zhàn)略投資者235億港元占比28%，物業(yè)上市預(yù)計降低恒大負債率19個百分點。

　　銷售創(chuàng)新高、凈利下滑

　　8月31日，中國恒大半年報顯示，實現(xiàn)營業(yè)收入2666億，核心凈利潤193億，現(xiàn)金余額2046億，均位居行業(yè)前列。

　　當(dāng)天，恒大舉行2020年中期業(yè)績發(fā)布會，該司董事局副主席、總裁夏海鈞、執(zhí)行董事兼首席財務(wù)官潘大榮、執(zhí)行董事賴立新出席會議。

　　在行業(yè)銷售下滑之下，恒大的銷售逆市大幅增長。今年2月恒大率先實施“網(wǎng)上銷售”的顛覆性營銷革命，打造線上與線下相結(jié)合的閉環(huán)模式，推動銷售大幅增長。上半年，恒大實現(xiàn)銷售3488億，同比增長24%，銷售回款3120億，同比大增67%，回款率89.4%，各項數(shù)據(jù)均創(chuàng)歷史新高。

　　對于銷售業(yè)績逆市大增的原因，夏海鈞表示，近年來，國家堅決執(zhí)行“房住不炒”政策，出臺了一系列穩(wěn)地價、穩(wěn)房價、穩(wěn)預(yù)期的政策，對房地產(chǎn)行業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展起到了至關(guān)重要的作用。

　　“房住不炒”要義即專注剛需群體，恒大堅持民生地產(chǎn)戰(zhàn)略、始終定位剛需，120平米以下住房占比80%，140平米以下住房占比高達97%，自住比例高達85%。

　　同時， 恒大多年來堅持不捂盤惜售、不哄抬房價。2018年、2019年、2020年上半年，恒大銷售均價分別為10515元/平米、10281元/平米、9029元/平米，售價保持穩(wěn)定，嚴格貫徹了“穩(wěn)房價”、“穩(wěn)預(yù)期”的政策要求。

　　據(jù)夏海鈞介紹，按照國際經(jīng)驗，房價收入比在6倍左右比較合理。2019年我國城鎮(zhèn)居民家庭收入13.1萬元，按8000元/平計算，一套100平米的恒大房子總價為80萬，房價收入比僅為6.1倍。按照首付三成、貸款30年計算，月供僅需2900元左右，滿足了老百姓的住房需求。

　　此外，在“穩(wěn)地價”方面，恒大堅持不拿地王，2018年、2019年、2020年上半年，恒大平均樓面地價均保持在2000元/平米左右，為行業(yè)最低之一。

　　值得一提的是，在今年疫情之下，2月1日至13日由于全國售樓部關(guān)閉，恒大立即啟用了“恒房通”網(wǎng)上售樓系統(tǒng)進行網(wǎng)絡(luò)銷售，上半年約3500億元銷售中80%——即約2800億，是網(wǎng)上銷售帶來的。

　　因此，這意味著，一方面通過“網(wǎng)上銷售”打開渠道；另一方面，銷售的房子大多數(shù)為剛需住房，在疫情之下實現(xiàn)了銷售金額的歷史新高。

　　夏海鈞表示，恒大下半年可售貨量超8100億，只需實現(xiàn)56%去化率，全年銷售即可達到8000億元的銷售目標(biāo)。

　　值得一提的是，恒大上半年核心凈利潤193億元，同比下降約37%，凈利潤147億元，同比下降約46%。

　　對于下降原因，恒大解釋，系上半年利潤下降主要是由于受新冠狀病毒疫情爆發(fā)影響，恒大進行全國促銷活動實施銷售價格優(yōu)惠及同期營銷費用上升，期間外匯匯率波動引起的外匯虧損，以及附屬公司對新能源汽車的投入引起的合并報表虧損所導(dǎo)致。

　　不過，凈利潤環(huán)比卻大增。恒大公告稱，盡管上半年凈利潤預(yù)期同比下降，但與2019年下半年相比出現(xiàn)增長，其中核心凈利潤較去年下半年增長約86%，凈利潤較去年下半年增長約1.3倍。

　　恒大首席財務(wù)官潘大年表示，下半年將進一步提升產(chǎn)品附加值，加大銷售和回款，加大控制管理費用和銷售費用，降低負債總額和減少融資成本，對全年實現(xiàn)600億元利潤目標(biāo)有信心。

　　配合調(diào)控：加快資金回籠與分拆物業(yè)降負債

　　近期，住房城鄉(xiāng)建設(shè)部、央行在北京召開重點房地產(chǎn)企業(yè)座談會，明確了重點房地產(chǎn)企業(yè)資金監(jiān)測和融資管理規(guī)則，即業(yè)界俗稱的“三道紅線”。

　　這“三條紅線”包括：房企剔除預(yù)收款后的資產(chǎn)負債率不得大于70%；房企的凈負債率不得大于100%；房企的“現(xiàn)金短債比”小于1。

　　“三條紅線”意味著融資緊箍咒突然收緊，這對于此前通過“高杠桿”實現(xiàn)快速發(fā)展的房企而言，壓力不不言而喻。

　　對于融資收緊對恒大的影響，夏海鈞表示，“這幾年國家在房地產(chǎn)調(diào)控方面起到了非常好的效果，樓價、地價和預(yù)期都穩(wěn)定下來了，恒大集團堅決擁護房地產(chǎn)調(diào)控政策，嚴格向監(jiān)管指標(biāo)靠攏?！?/p>

　　夏海鈞表示，下半年恒大將繼續(xù)以最大決心和力度降低負債：

　　一方面，加大銷售和銷售回款，今年內(nèi)部銷售目標(biāo)是8000億元。

　　另一方面，嚴格控制土地儲備規(guī)模，力爭平均每年減少3000萬平方米，“土地儲備每年負增長，可以節(jié)約一定資金。”

　　此外，除了傳統(tǒng)的加快銷售和回款，分拆權(quán)益資產(chǎn)也有能夠起到降負債作用，例如備受市場關(guān)注的房地產(chǎn)物業(yè)板塊。

　　據(jù)夏海鈞介紹，目前恒大旗下金碧物業(yè)合約面積超5億平方米，在管面積超2.5億平方米，服務(wù)600萬業(yè)主；2019年營業(yè)收入73億元，凈利潤9.2億元。夏海鈞還表示，恒大物業(yè)未來三年將保持高速增長。

　　夏海鈞透露，目前金碧物業(yè)前期估值750億港元，已經(jīng)成功引入中信、紅杉資本、阿里云峰基金和騰訊等頂級戰(zhàn)略投資者入股235億港元，占比約28%，合約面積超過5億平方米。

　　“希望金碧物業(yè)上市能盡快完成，力爭今年完成上市，也要看監(jiān)管部門的審核。因為物業(yè)上市，據(jù)測算，恒大負債率能夠降低約19個百分比，”夏海鈞表示。

　　“今年3月底，公司提出了降負債的目標(biāo)，經(jīng)過一個季度，與3月底啟動新戰(zhàn)略相比，有息負債降了400億元，預(yù)計全年降低有息負債1000億元左右負債?！毕暮ｂx表示。

　　此外，疫情可謂重塑了房地產(chǎn)行業(yè)，對于疫情后房地產(chǎn)市場的變化，夏海鈞作出了自己的判斷：

　　第一，房地行業(yè)龍頭房企業(yè)績將穩(wěn)步上揚，大部分中小房企面臨困難，房地產(chǎn)行業(yè)集中度提升，這主要是疫情改變了百姓購房意愿，疫情之下百姓意識到一套房產(chǎn)帶來的安全感更重要，刺激購房需求，同時，擔(dān)心小房地產(chǎn)企業(yè)爛尾，進一步選擇大房地產(chǎn)商。

　　第二，房地產(chǎn)增量市場已經(jīng)達到天花板，存量市場是未來，城市更新是未來房地產(chǎn)商的必爭之地。

　　第三，房地產(chǎn)商會更關(guān)注科技建筑，綠色地產(chǎn)，智慧社區(qū)，以此提升產(chǎn)品競爭力。

　　第四個變化是養(yǎng)老領(lǐng)域。過去老少三代同堂，恒大追求的是老少三代同區(qū)以養(yǎng)生谷為代表。

　　最后是租賃住房會越來越被老百姓接受，租賃是未來發(fā)展方向。

　　轉(zhuǎn)自：券商中國

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