開年已有5家銀行定增過審 搭售不良資產(chǎn)成主流

　　一日四家！近日證監(jiān)會官網(wǎng)顯示，同一天有四家農(nóng)商行定增申請獲得監(jiān)管審核同意，分別為安徽舒城農(nóng)商銀行、山西陽城農(nóng)商銀行、江西蘆溪農(nóng)商銀行、張家口農(nóng)商銀行。

　　步入2021年，銀行定增腳步未有停歇，第一財(cái)經(jīng)記者查詢發(fā)現(xiàn)，截至1月18日，已有6家銀行提交了定增發(fā)行說明書，監(jiān)管已審核通過了5家銀行的定增申請。從發(fā)行主體看，開展定向增發(fā)的銀行通常財(cái)務(wù)實(shí)力較弱，資本水平較低，接受記者采訪的多位業(yè)內(nèi)人士表示，定增的持續(xù)增長將有利于這類銀行緩解資本補(bǔ)充壓力。

　　頗值得一提的是，定增過程中，部分銀行還“搭售”起了不良資產(chǎn)，尤其是農(nóng)商行，要求認(rèn)購人在認(rèn)購新股的同時(shí)，還需另行支付費(fèi)用用于購買不良資產(chǎn)。有銀行業(yè)人士對記者提及，這主要是由于近年來監(jiān)管部門強(qiáng)化中小銀行監(jiān)管和加大風(fēng)險(xiǎn)處置力度，對銀行來說，這種市場化的搭售不僅可以在短期內(nèi)補(bǔ)充資本，還可以降低不良，滿足監(jiān)管指標(biāo)要求。但對投資者而言，還需關(guān)注不良資產(chǎn)處置風(fēng)險(xiǎn)。

　　中小行加速定增補(bǔ)資本

　　繼甘肅銀行之后，1月15日，安徽舒城農(nóng)商銀行、山西陽城農(nóng)商銀行、江西蘆溪農(nóng)商銀行、張家口農(nóng)商銀行定增申請獲證監(jiān)會審核同意。數(shù)據(jù)顯示，4家農(nóng)商銀行共計(jì)募股約10億股，募資總額共計(jì)為11.29億元左右。

　　除了上述4家銀行外，證監(jiān)會網(wǎng)站還顯示，目前還有6家銀行提交了定增申請，分別為廣東平遠(yuǎn)農(nóng)商行、廣東揭東農(nóng)商行、湖南東安農(nóng)商行、廣西陸川農(nóng)商行、湖南沅陵農(nóng)商行以及廣東揭陽農(nóng)商行。

　　穆迪金融機(jī)構(gòu)部高級副總裁香鎮(zhèn)偉對記者表示，定向增發(fā)的增長有望在增強(qiáng)區(qū)域性銀行資本實(shí)力方面發(fā)揮重要作用，從資本狀況、融資渠道以及在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下面臨更高的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的角度來說，區(qū)域性銀行在銀行體系中的地位相對較弱。

　　“這類銀行在籌集資本支持核心一級資本充足率方面資源較少，較難滿足相關(guān)上市條件?！?香鎮(zhèn)偉說，再加上區(qū)域性銀行的貸款增長速度往往較快而盈利能力較低，使其相對于大型銀行面臨更大的資本壓力，而定向增發(fā)一直是小型農(nóng)商行有效的融資渠道。

　　同時(shí)，定增也為政府提供了參與銀行資本重組的渠道。穆迪的一份報(bào)告顯示，在2018年以來批準(zhǔn)、明確投資者構(gòu)成的30宗定向增發(fā)交易中，20宗交易的大多數(shù)股份投資方為地方政府控制或中央政府所有的公司，其余交易以民營企業(yè)為主，國企持有少數(shù)股份。

　　一位銀行業(yè)資深從業(yè)者對記者稱，政府參與銀行定增并不難理解，一般而言，定增主體以農(nóng)商行、城商行居多，這類銀行是民營企業(yè)、小微企業(yè)的主要貸款方。自疫情發(fā)生以來，相關(guān)部門一直在加大對中小微企業(yè)的信貸投放，因此政府通過參與定增的方式支持小型銀行發(fā)展也是助力當(dāng)?shù)貙?shí)體經(jīng)濟(jì)的一種途徑。

　　另外還有觀點(diǎn)提及，股票定向增發(fā)在一定程度上也將促進(jìn)小型區(qū)域性銀行的改革和整合。近來，銀行兼并重組現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生，對于銀行來說，股票定增可以作為實(shí)力較強(qiáng)的銀行用于收購較弱銀行的一種通道。

　　通過監(jiān)管反饋意見來看，銀行申請定增過程中，信息披露和營業(yè)收入、凈利潤等經(jīng)營指標(biāo)是關(guān)注重心。比如在對江西蘆溪農(nóng)商行的審核意見中，證監(jiān)會就提出，申請人未披露是否按照非上市公眾公司信息披露有關(guān)要求，經(jīng)股東大會同意選定信息披露方式，制定信息披露制度等。

　　另在對山西陽城農(nóng)商行的審核意見中，監(jiān)管部門要求該行結(jié)合經(jīng)營情況以及利潤表項(xiàng)目變動(dòng)情況，說明2019年凈利潤大幅上升的原因；同時(shí)，監(jiān)管部門也關(guān)注到了該行貸款集中度高的問題。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2019年末、2020年6月末，山西陽城農(nóng)商銀行單一客戶授信集中度分別為16.96%、18.81%，均高于監(jiān)管指標(biāo)要求。據(jù)了解，該行最大單一授信集團(tuán)客戶為陽城縣皇城相府(集團(tuán))實(shí)業(yè)有限公司，該公司同時(shí)為申請人第二大股東。

　　搭售不良“減負(fù)”

　　還需一提的是，定增過程中，搭售不良資產(chǎn)似乎已成為不少銀行的標(biāo)配。15日通過審核的4家銀行中，有3家銀行都要求認(rèn)購人另外出資購買行內(nèi)的不良資產(chǎn)，比如，安徽舒城農(nóng)商行要求出資0.8元/股購買不良資產(chǎn)，張家口農(nóng)商行要求支付0.85元/股購買不良貸款等。

　　提交定增申請材料的銀行中，6家銀行均搭售了不良。比如，平遠(yuǎn)農(nóng)商銀行將發(fā)行價(jià)格確定為1元/股，發(fā)行對象在認(rèn)購股份的同時(shí)，需另行支付1.8元/股用于自愿出資購買公司不良資產(chǎn)；湖南沅陵農(nóng)商行將發(fā)行價(jià)格為1元/股，同時(shí)認(rèn)購方需另行支付1元/股用于購買公司不良資產(chǎn)等。

　　“以農(nóng)商行為代表的中小銀行定增搭售，主要是近年來監(jiān)管部門強(qiáng)化中小銀行監(jiān)管和加大風(fēng)險(xiǎn)處置力度，加上突發(fā)疫情沖擊等，中小銀行面臨的壓力上升。”光大銀行金融市場部分析師周茂華對記者說道。

　　從已披露的定增說明書看來，不少銀行近年來的相關(guān)指標(biāo)，如不良貸款率等，并不滿足要求。對于銀行而言，定增搭賣不良資產(chǎn)的方式可謂是“一箭雙雕”，既能補(bǔ)充資本，又可以消化不良，滿足監(jiān)管要求。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，在2018年，這種搭賣的方式有4例，2019年有11例。

　　香鎮(zhèn)偉稱，若剔除收購不良貸款的價(jià)格，多數(shù)交易的定價(jià)低于其評估資產(chǎn)凈值。從信用影響來看，這種做法具有一定益處，除了為銀行提供處置不良貸款和改善資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)的方式，并且也會改善銀行的利潤指標(biāo)，因?yàn)槌鍪鄄涣假J款之后信貸成本將有所下降。

　　不過，香鎮(zhèn)偉也提及，這種做法同時(shí)加大了交易的不透明性，抵消了股票增發(fā)對資本實(shí)力的提升作用?！按祟惤灰字泻芏喙煞萦傻胤秸嚓P(guān)實(shí)體持有，雖然此舉對于銀行債權(quán)人具有正面信用影響，但需注意由此產(chǎn)生的道德風(fēng)險(xiǎn)問題?！?/p>

　　但從中長期看，業(yè)內(nèi)的共識在于，除了依靠定增外，中小銀行最根本還是要不斷提升風(fēng)控能力和經(jīng)營水平，提升經(jīng)營效率；另對于投資者而言，在定增認(rèn)購方面，不僅僅要關(guān)注所投資的中小銀行未來“升值”潛力，還需關(guān)注不良資產(chǎn)處置風(fēng)險(xiǎn)。

　　轉(zhuǎn)自：第一財(cái)經(jīng)日報(bào)

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