豪擲174億 中國人壽“溢價”1分錢參與廣發(fā)銀行增資 意欲何為？

　　頻繁減持銀行股的同時，中國人壽豪擲174億增資廣發(fā)銀行。

　　5月26日，中國人壽公告稱，擬以約每股人民幣8.81元的價格認購約19.83億股廣發(fā)銀行擬增發(fā)的股份，總對價不超過人民幣174.75億元。本次交易后，中國人壽持有廣發(fā)銀行增資擴股后的43.686%股份，持股比例保持不變。

　　值得注意的是，今年以來，中國人壽頻繁減持銀行股。5月17日晚間，杭州銀行公告稱，股東中國人壽計劃減持公司不超過1%股權。此前陸續(xù)減持郵儲銀行、中國銀行、農業(yè)銀行。

　　與此同時， 廣發(fā)銀行400億增資計劃正浮出水面。今年4月6日，廣發(fā)銀行在北交所發(fā)布增資公告，擬向社會募資不超過400億元，用于補充核心一級資本金。根據增資方案，廣發(fā)銀行原股東有權優(yōu)先按持股比例參與，擬認購的規(guī)模不低于最終募集資金規(guī)模的50%，且增資價格與新投資方一致。

　　此次中國人壽公告的增資價格為每股8.81元，意味著新舊投資者都將以這個價格進行交易，據此前計劃，廣發(fā)銀行增資價格將不低于8.8元/股，也就是截至2020年末該行經審計的歸屬于普通股股東的每股凈資產。本次公布的每股價格，在8.8元底價基礎上增加了一分錢。

　　為保第一大股東位置，中國人壽擲174億增資廣發(fā)銀行

　　中國人壽5月26日公告，拿出174億參與增資廣發(fā)銀行，保住單一大股東的位置。如果不算近年分紅所得，中國人壽在廣發(fā)銀行上的投入超過400億。

　　5年前，也就是2016年，中國人壽就以6.39元/股，從花旗集團和IBM Credit手中收購36.48億股廣發(fā)銀行股份，以233.12億元的總對價，成為廣發(fā)銀行的單一大股東，持股比例43.686%。

　　保險系銀行在國內并不多，以廣發(fā)銀行和平安銀行為代表。如今平安銀行不僅是平安集團重要的利源，還是集團面向個人提供金融服務的賬戶提供者，對集團戰(zhàn)略推進意義重大。

　　中國人壽如此看重廣發(fā)銀行，圖什么？

　　中國人壽在5月26日公告中表示，通過參與本次增資，中國人壽將繼續(xù)保持對廣發(fā)銀行的現有持股比例，以及在廣發(fā)銀行董事會和管理層的重大影響力。本次交易有利于進一步深化雙方戰(zhàn)略合作關系，提升本公司綜合競爭實力，拓展業(yè)務發(fā)展空間。

　　中國人壽作國內大型金融保險企業(yè)，業(yè)務范圍涵蓋保險、資產管理、另類投資、海外業(yè)務、電子商務等多個領域。2016年收獲銀行牌照，是中國人壽綜合金融邁出的重要一步。

　　中國人壽入主廣發(fā)后，集團各成員單位與廣發(fā)銀行在客戶覆蓋、渠道整合、資本補充、綜合金融服務等方面實施戰(zhàn)略互補，形成保險、投資、銀行板塊深度“保銀協(xié)同”。

　　業(yè)務協(xié)同背后，也伴隨著組織結構、人事上的變陣。2016年，中國人壽董事長楊明生就任廣發(fā)銀行董事長，同時聘任中國人壽副總裁劉家德為行長、聘任中國人壽資產副總裁尹矣為副行長。入主廣發(fā)銀行的頭一年，該行組織架構也進行了調整，一些二級部門變成了一級部門，結構更加扁平化；相似職能的部門進行了整合，便于統(tǒng)一集中管理。伴隨著銀行架構調整，廣發(fā)銀行從高管到中層崗位也進行了調整。

　　隨后5年中，中國人壽累計向廣發(fā)銀行派駐了三任行長，分別是中國人壽副總裁劉家德、尹兆君，和今年1月份上任的王凱。有人評論，從銀行角度而言，頻繁更換管理層會對管理思路及銀行隊伍的組建產生一定負面影響，但這種更換如能與市場形勢快速變化相適應，也可能是一件好事。

　　廣發(fā)銀行之于中國人壽，扮演著什么角色？

　　2021年是中國人壽入主廣發(fā)銀行的第五年，事實證明，廣發(fā)銀行在中國人壽入主后效益提升是明顯的。廣發(fā)銀行總資產在過去四年平均復合增速為13.46%。截至2020年末，廣發(fā)銀行行總存款1.83萬億元、總貸款1.80萬億元，分別比2016年6月末增長71.6%和99.7%；總存款、總貸款近四年平均復合增速分別為19.24%、17.77%。在盈利方面，廣發(fā)銀行撥備前利潤在2017年至2019年平均復合增速為32.64%，領先A股上市股份制銀行。

　　2020年末，廣發(fā)銀行資產規(guī)模首次突破三萬億大關，同比增長15.2%，在股份制銀行中排名第9。

　　廣發(fā)銀行對于中國人壽的意義，在未來可能放大?？缇忱碡斖磳⒃诖鬄硡^(qū)試點，廣發(fā)銀行在大灣區(qū)財富管理上的地緣優(yōu)勢，對中國人壽無論在資產端還是負債端都能貢獻價值。廣發(fā)銀行是唯一一家在粵港澳大灣區(qū)“9+2”城市實現機構全覆蓋的全國性股份制銀行，在北京、上海、廣東等全國25個省(直轄市、自治區(qū))和香港、澳門特別行政區(qū)設立46家直屬分行、882家營業(yè)機構。

　　數據顯示，廣發(fā)銀行與全球近100多個國家和地區(qū)超過1200家金融機構建立了SWIFT密押關系，擁有超過36萬對公客戶、4800萬個人客戶、9000多萬信用卡客戶和5100萬移動金融客戶。廣發(fā)銀行基礎客戶有一半在大灣區(qū)內。

　　廣發(fā)銀行400億增資計劃正浮出水面

　　廣發(fā)銀行400億增資計劃正浮出水面。今年4月6日，廣發(fā)銀行在北交所發(fā)布增資公告，擬向社會募資不超過400億元，用于補充核心一級資本金。據計劃，廣發(fā)銀行擬發(fā)行不超過47億股，增資價格不低于8.8元/股。截至2020年12月31日，該行經審計的歸屬于普通股股東的每股凈資產為8.8元/股。

　　根據增資方案，廣發(fā)銀行原股東有權優(yōu)先按持股比例參與，擬認購的規(guī)模不低于最終募集資金規(guī)模的50%，且增資價格與新投資方一致。增資完成后，廣發(fā)銀行原股東持股比例合計不低于增發(fā)后總股本的80%，新股東持股比例合計不超過增發(fā)后總股本的20%。

　　此次中國人壽公告的增資價格為每股8.81元，意味著新舊投資者都將以這個價格進行交易，在去年末每股凈資產上增加1分錢。

　　中國人壽自2016年入主廣發(fā)銀行后，將內部戰(zhàn)略協(xié)同放在重要位置。對于中國人壽而言，溢價參與這筆定增，幾乎是必然的選擇。本次交易后，中國人壽持有廣發(fā)銀行增資擴股后的43.686%股份，持股比例保持不變。

　　廣發(fā)銀行2020年末前十大股東

　　年報顯示，2020年末，廣發(fā)銀行法人股東共454戶，自然人股東1286戶，共持有該行股份196.87億股。

　　銀行股低估引發(fā)資金涌入

　　在廣發(fā)銀行增資的同期，華夏銀行也在尋求200億元增資，價格同樣要求不得低于每股凈資產14.34元。該價格與公告當日華夏銀行收盤價相比溢價126%，成為A股溢價定增之最。

　　這也是銀行定增面臨的尷尬：二級市場上，破凈的銀行股不在少數，如果要投資銀行股，便宜的選項似乎有很多。然而，由于銀行股東多為國資背景，在國企增發(fā)不得低于每股凈資產的要求下，銀行股常常要溢價定增。

　　投資者為何不在二級市場上選便宜的公司，反而要舍近求遠，舍低求高？以接近凈資產的價格對一家全國性股份制銀行增資，是不是一筆劃算的交易？

　　對于上述問題，市場有著特殊的回答方式。事實上，A股銀行溢價定增并不少見。據統(tǒng)計，2016年5月以來，合計有12家A股上市銀行完成定增，其中7家為溢價發(fā)行。

　　銀行股價整體被低估，是資金不計短期得失涌向銀行股的一個重要原因。

　　數據顯示，38家A股上市銀行平均市盈率6.7，平均市凈率0.9。全部A股平均市盈率為23.4，銀行業(yè)與全部A股的估值比價為0.28，也就是說，銀行業(yè)僅處于A股估值四分之一位置。

　　今年以來，不少銀行發(fā)布穩(wěn)定股價的措施，如郵儲銀行擬用自有資金增持不少于5000萬元郵儲銀行股份，西安銀行5%以上股東及實際控制人的一致行動人擬增持超8993萬元；浙商銀行年初也公告，股價下跌觸發(fā)穩(wěn)定股價措施啟動條件。此外，渝農商行、紫金銀行、蘇州銀行也因股價持續(xù)下跌破凈，觸發(fā)股價穩(wěn)定條件，因而相關銀行的董監(jiān)高出手增持股票。

　　轉自：券商中國

　　【版權及免責聲明】凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業(yè)經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個人觀點，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀