重磅！25萬(wàn)億理財(cái)市場(chǎng)迎新規(guī) 限定18條“紅線(xiàn)”！禁止捆綁搭售、代客操作

　　銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行淖钚聰?shù)據(jù)顯示，截至3月末，我國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到25.03萬(wàn)億元。

　　為規(guī)范理財(cái)公司理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售業(yè)務(wù)活動(dòng)，保護(hù)投資者合法權(quán)益，促進(jìn)理財(cái)業(yè)務(wù)健康發(fā)展，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布實(shí)施《理財(cái)公司理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售管理暫行辦法》，自6月27日起施行。

　　《辦法》主動(dòng)順應(yīng)理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售中法律關(guān)系新變化，充分借鑒同類(lèi)資管機(jī)構(gòu)產(chǎn)品銷(xiāo)售監(jiān)管規(guī)定，并根據(jù)理財(cái)公司特點(diǎn)進(jìn)行了適當(dāng)調(diào)整。

　　來(lái)看八大關(guān)鍵點(diǎn)：

　　一是，合理界定銷(xiāo)售的概念，結(jié)合國(guó)內(nèi)外實(shí)踐，合理界定銷(xiāo)售內(nèi)涵，主要包括以一定形式宣傳推介理財(cái)產(chǎn)品、提供理財(cái)產(chǎn)品投資建議，以及為投資者辦理認(rèn)(申)購(gòu)和贖回。

　　二是，明確理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)范圍，理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)包括銷(xiāo)售本公司發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品的理財(cái)公司和代理銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)。代理銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)現(xiàn)階段為其他理財(cái)公司和吸收公眾存款的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)。

　　三是，厘清產(chǎn)品發(fā)行方和銷(xiāo)售方責(zé)任，《辦法》注重厘清理財(cái)公司(產(chǎn)品發(fā)行方)與代理銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)(產(chǎn)品銷(xiāo)售方)之間的責(zé)任，要求雙方在各自責(zé)任范圍內(nèi)，共同承擔(dān)理財(cái)產(chǎn)品的合規(guī)銷(xiāo)售和投資者合法權(quán)益保護(hù)義務(wù)。

　　四是，明確銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管控責(zé)任，明確理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)董事會(huì)和高級(jí)管理層責(zé)任，要求指定專(zhuān)門(mén)部門(mén)和人員對(duì)銷(xiāo)售業(yè)務(wù)活動(dòng)的合法合規(guī)性進(jìn)行管理。

　　五是，強(qiáng)化理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售流程管理，對(duì)宣傳銷(xiāo)售文本、認(rèn)贖安排、資金交付與管理、對(duì)賬制度、持續(xù)信息服務(wù)等主要環(huán)節(jié)提出要求。

　　六是，全方位加強(qiáng)銷(xiāo)售人員管理，從機(jī)構(gòu)和員工兩個(gè)層面分別提出管理要求。

　　七是，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益，要求建立健全投資者權(quán)益保護(hù)管理體系，持續(xù)加強(qiáng)投資者適當(dāng)性管理，把合適的理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售給合適的投資者。

　　八是，要求信息全面登記，要求代理銷(xiāo)售合作協(xié)議、銷(xiāo)售結(jié)算資金的交易情況以及銷(xiāo)售人員信息依規(guī)進(jìn)行登記。

　　理財(cái)公司產(chǎn)品銷(xiāo)售辦法落地

　　《辦法》對(duì)理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)及其銷(xiāo)售業(yè)務(wù)活動(dòng)作出了相關(guān)規(guī)定。

　　一是界定理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售活動(dòng)概念范疇。

　　《辦法》明確理財(cái)公司理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售包括面向投資者開(kāi)展的以下部分或全部業(yè)務(wù)活動(dòng)：(一)以展示、介紹、比較單只或多只理財(cái)產(chǎn)品部分或全部特征信息并直接或間接提供認(rèn)購(gòu)、申購(gòu)、贖回服務(wù)等方式宣傳推介理財(cái)產(chǎn)品；(二)提供單只或多只理財(cái)產(chǎn)品投資建議；(三)為投資者辦理理財(cái)產(chǎn)品認(rèn)購(gòu)、申購(gòu)和贖回；(四)銀保監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其他業(yè)務(wù)活動(dòng)。同時(shí)，《辦法》與資管新規(guī)統(tǒng)一要求緊密銜接，明確規(guī)定未經(jīng)金融監(jiān)督管理部門(mén)許可，任何非金融機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得代理銷(xiāo)售理財(cái)產(chǎn)品。

　　二是明確理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)范圍。

　　《辦法》將理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)分為兩類(lèi)：一類(lèi)是銷(xiāo)售本公司發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品的理財(cái)公司；一類(lèi)是接受理財(cái)公司委托銷(xiāo)售其發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品的代理銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)。《辦法》現(xiàn)階段允許理財(cái)公司和吸收公眾存款的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)作為代理銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)，保持了現(xiàn)有理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售制度的連續(xù)性和平穩(wěn)性。理財(cái)公司屬于新型非銀行金融機(jī)構(gòu)，機(jī)構(gòu)類(lèi)型、產(chǎn)品屬性、品牌聲譽(yù)等處于起步培育階段，區(qū)分辨識(shí)度需要逐步提升?，F(xiàn)有銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)范圍總體延續(xù)了銀行理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售的成熟渠道模式，便于投資者識(shí)別。下一步，銀保監(jiān)會(huì)將根據(jù)銀行理財(cái)產(chǎn)品的轉(zhuǎn)型發(fā)展情況，適時(shí)將理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)范圍擴(kuò)展至其他金融機(jī)構(gòu)和專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)。

　　三是提出從事銷(xiāo)售業(yè)務(wù)活動(dòng)應(yīng)當(dāng)持續(xù)具備的條件。

　　具體包括：財(cái)務(wù)狀況良好，運(yùn)作規(guī)范穩(wěn)定，具備與獨(dú)立開(kāi)展理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售業(yè)務(wù)活動(dòng)相適應(yīng)的自有渠道、信息系統(tǒng)等設(shè)施和銷(xiāo)售流程自主管控能力，安全可靠的數(shù)據(jù)保障能力、管理體系和配套設(shè)施，完善的管理制度、組織體系、操作流程、監(jiān)測(cè)機(jī)制等方面的要求。

　　打破剛性?xún)陡对偬硇屡e，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)不能亂設(shè)

　　《辦法》規(guī)定了理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)及其銷(xiāo)售人員從事理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售業(yè)務(wù)活動(dòng)的禁止行為。

　　具體包括誤導(dǎo)銷(xiāo)售、虛假宣傳、不當(dāng)展示業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)、與存款或其他產(chǎn)品進(jìn)行混同、強(qiáng)制捆綁和搭售其他服務(wù)或產(chǎn)品、誘導(dǎo)投資者短期頻繁操作、違規(guī)代客操作、強(qiáng)化產(chǎn)品剛兌、私售“飛單”產(chǎn)品等方面，著力針對(duì)資管產(chǎn)品銷(xiāo)售面臨的突出問(wèn)題，進(jìn)一步明確規(guī)則要求，強(qiáng)化行為規(guī)范。

　　具體而言，《辦法》第二十五條規(guī)定了18條“紅線(xiàn)”，理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)及其銷(xiāo)售人員從事理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售業(yè)務(wù)活動(dòng)，不得有下列情形：

　　(一)誤導(dǎo)投資者購(gòu)買(mǎi)與其風(fēng)險(xiǎn)承受能力不相匹配的理財(cái)產(chǎn)品；

　　(二)虛假宣傳、片面或者不當(dāng)宣傳，夸大過(guò)往業(yè)績(jī)，預(yù)測(cè)理財(cái)產(chǎn)品的投資業(yè)績(jī)，或者出具、宣傳理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率；

　　(三)使用未說(shuō)明選擇原因、測(cè)算依據(jù)或計(jì)算方法的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，單獨(dú)或突出使用絕對(duì)數(shù)值、區(qū)間數(shù)值展示業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)；

　　(四)將銷(xiāo)售的理財(cái)產(chǎn)品與存款或其他產(chǎn)品進(jìn)行混同；

　　(五)在理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售過(guò)程中強(qiáng)制捆綁、搭售其他服務(wù)或產(chǎn)品；

　　(六)提供抽獎(jiǎng)、回扣、饋贈(zèng)實(shí)物、代金權(quán)益及金融產(chǎn)品等銷(xiāo)售理財(cái)產(chǎn)品；

　　(七)違背投資者利益優(yōu)先原則，為謀取機(jī)構(gòu)或人員的利益，誘導(dǎo)投資者進(jìn)行短期、頻繁購(gòu)買(mǎi)和贖回操作；

　　(八)由銷(xiāo)售人員違規(guī)代替投資者簽署銷(xiāo)售業(yè)務(wù)相關(guān)文件，或者代替投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估、理財(cái)產(chǎn)品購(gòu)買(mǎi)等操作，代替投資者持有或安排他人代替投資者持有本機(jī)構(gòu)銷(xiāo)售的理財(cái)產(chǎn)品；

　　(九)為理財(cái)產(chǎn)品提供直接或間接、顯性或隱性擔(dān)保，包括部分或全部承諾本金或收益保障；

　　(十)利用或者承諾利用理財(cái)產(chǎn)品和理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售業(yè)務(wù)進(jìn)行利益輸送或利益交換；

　　(十一)給予、收取或索要理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售合作協(xié)議約定以外的利益；

　　(十二)惡意詆毀、貶低其他理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)或者其他理財(cái)產(chǎn)品；

　　(十三)截留、挪用理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售結(jié)算資金；

　　(十四)違法違規(guī)提供理財(cái)產(chǎn)品投資者相關(guān)信息；

　　(十五)未經(jīng)授權(quán)或超越授權(quán)范圍開(kāi)展銷(xiāo)售業(yè)務(wù)，私自推介、銷(xiāo)售未經(jīng)本機(jī)構(gòu)審批的理財(cái)產(chǎn)品，通過(guò)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)或電子渠道提供未經(jīng)本機(jī)構(gòu)審批的理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售相關(guān)文件和資料；

　　(十六)未按規(guī)定或者協(xié)議約定的時(shí)間發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品，或者擅自變更理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行日期；

　　(十七)在全國(guó)銀行業(yè)理財(cái)信息登記系統(tǒng)對(duì)理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行登記并獲得登記編碼前，辦理理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售業(yè)務(wù)，發(fā)布理財(cái)產(chǎn)品宣傳推介材料；

　　(十八)銀保監(jiān)會(huì)規(guī)定禁止的其他情形。

　　理財(cái)公司和代理銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)共擔(dān)責(zé)

　　《辦法》堅(jiān)持理財(cái)公司和代理銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)共同承擔(dān)銷(xiāo)售責(zé)任。理財(cái)公司設(shè)計(jì)發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品，代理銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)面向投資者實(shí)施銷(xiāo)售行為，共同承擔(dān)理財(cái)產(chǎn)品的合規(guī)銷(xiāo)售和投資者合法權(quán)益保護(hù)義務(wù)。

　　理財(cái)公司是理財(cái)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)發(fā)行方，主要責(zé)任是確定如實(shí)反映產(chǎn)品屬性的統(tǒng)一信息內(nèi)容和披露標(biāo)準(zhǔn)(即“是什么產(chǎn)品”)，篩選合格的代理銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)并實(shí)施持續(xù)有效管理(即“由誰(shuí)來(lái)賣(mài)”)，明確規(guī)范銷(xiāo)售的執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)和約束機(jī)制(即“如何管理賣(mài)方”)。代理銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)面向投資者實(shí)施銷(xiāo)售行為，主要責(zé)任是選擇適宜本機(jī)構(gòu)特點(diǎn)和目標(biāo)客群的理財(cái)產(chǎn)品(即“賣(mài)什么產(chǎn)品”)，履行投資者適當(dāng)性義務(wù)評(píng)估篩選合適的投資者(即“賣(mài)給誰(shuí)”)，以及依法依規(guī)和按協(xié)議約定確保本機(jī)構(gòu)及人員持續(xù)履行合規(guī)銷(xiāo)售的管控義務(wù)(即“該怎么賣(mài)”)。

　　《辦法》對(duì)理財(cái)公司和代理銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)分別提出機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品盡職調(diào)查要求。例如，針對(duì)理財(cái)公司一方，要求其對(duì)代理銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的條件要求、專(zhuān)業(yè)服務(wù)能力和風(fēng)險(xiǎn)管理水平等開(kāi)展盡職調(diào)查，明確規(guī)定準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)和程序、責(zé)任與義務(wù)、存續(xù)期管理、利益沖突防范機(jī)制、信息披露義務(wù)及退出機(jī)制。針對(duì)代理銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)一方，要求對(duì)擬銷(xiāo)售的理財(cái)產(chǎn)品開(kāi)展盡職調(diào)查，承擔(dān)審批職責(zé)，并納入本機(jī)構(gòu)統(tǒng)一專(zhuān)門(mén)名單管理，不得僅以理財(cái)公司相關(guān)產(chǎn)品資料或其出具意見(jiàn)作為審批依據(jù)。

　　銷(xiāo)售行為全記錄，投資者權(quán)益有保障

　　《辦法》在投資者合法權(quán)益保護(hù)方面做出了相關(guān)規(guī)定。

　　《辦法》堅(jiān)持“賣(mài)者盡責(zé)”與“買(mǎi)者自負(fù)”的有機(jī)統(tǒng)一，推進(jìn)有序打破剛性?xún)陡?，?qiáng)化信息全面登記。

　　一是厘清壓實(shí)各方責(zé)任?！掇k法》進(jìn)一步厘清理財(cái)公司、代理銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)和投資者三方權(quán)責(zé)，明確投資者義務(wù)與信息確認(rèn)責(zé)任，壓實(shí)理財(cái)公司和代理銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)在理財(cái)產(chǎn)品評(píng)級(jí)、投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估、宣傳銷(xiāo)售文件制作、投資者與產(chǎn)品進(jìn)行匹配以及信息披露等方面的責(zé)任，提高投資者適當(dāng)性管理水平。

　　二是強(qiáng)化銷(xiāo)售行為記錄。強(qiáng)化銷(xiāo)售過(guò)程中買(mǎi)賣(mài)雙方行為的記錄和回溯，如：要求采取有效措施和技術(shù)手段完整客觀記錄電子渠道銷(xiāo)售的重點(diǎn)環(huán)節(jié)，有利于在出現(xiàn)爭(zhēng)議時(shí)厘清投資者與理財(cái)公司、代理銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)之間的責(zé)任，保護(hù)各方合法權(quán)益。

　　三是加強(qiáng)信息全面登記。依托銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行?，?qiáng)化銷(xiāo)售過(guò)程信息的匹配和登記，便利投資者通過(guò)銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行臋?quán)威渠道查詢(xún)核實(shí)，防范偽冒機(jī)構(gòu)和人員銷(xiāo)售虛假理財(cái)產(chǎn)品。（作者：王君暉）

　　轉(zhuǎn)自：券商中國(guó)

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