罕見！競(jìng)拍超過70次 大幅高出起拍價(jià)成交 這家未上市的農(nóng)商行股權(quán)為啥那么香？

　　在銀行股權(quán)拍賣流拍幾乎成慣例的現(xiàn)實(shí)下，一家西南地區(qū)的農(nóng)商行股權(quán)意外成了“香餑餑”。

　　日前，成都農(nóng)商行兩筆股權(quán)在阿里司法拍賣平臺(tái)公開拍賣，競(jìng)價(jià)超過70次，均大幅高出起拍價(jià)成交。

　　據(jù)上海證券報(bào)記者了解，成都農(nóng)商行目前資產(chǎn)規(guī)模在全國農(nóng)商行中排名第六，如果只與上市農(nóng)商行進(jìn)行比較，排名更是可以攀升至第二。從經(jīng)營情況來看，與大多數(shù)銀行一樣，去年受減費(fèi)讓利、大幅計(jì)提資產(chǎn)減值損失等因素影響，該行2020年歸母凈利潤同比減少19.08%。

　　不過，反映盈利能力指標(biāo)的凈息差倒是“在線”——去年該行凈息差為2.15%，較上年增加0.39個(gè)百分點(diǎn)，接近渝農(nóng)商行。去年10月，聯(lián)合資信發(fā)布評(píng)級(jí)報(bào)告，繼續(xù)維持成都農(nóng)商行“AAA”信用評(píng)級(jí)。

　　銀行股權(quán)遇多輪競(jìng)拍

　　公開信息可見，今年，成都農(nóng)商行共有4宗股權(quán)拍賣，其中兩筆股權(quán)分別在7月20日和7月21日被司法拍賣，兩筆拍賣成交價(jià)均大幅高出起拍價(jià)。相較普遍的流拍，成都農(nóng)商行的股權(quán)拍賣如此吃香在市場(chǎng)較為罕見。

　　記者注意到，上述股權(quán)拍賣被超過2000人圍觀，競(jìng)價(jià)異常激烈，20萬股股權(quán)和200萬股股權(quán)分別報(bào)價(jià)74次和79次。

　　阿里司法拍賣平臺(tái)顯示，自然人賀方委和四川浩天實(shí)業(yè)投資有限責(zé)任公司分別拍賣其持有的成都農(nóng)商行20萬股股權(quán)和200萬股股權(quán)，最終以91.2萬元和842萬元的價(jià)格成交，高出起拍價(jià)52%和29.54%。

　　記者還注意到，6月21日拍賣的另一筆成都農(nóng)商行1000萬股股權(quán)競(jìng)爭更為激烈，報(bào)價(jià)達(dá)129次，最終以3960萬元成交，高出起拍價(jià)48.87%。

　　經(jīng)計(jì)算，上述三筆股權(quán)每股成交價(jià)格分別為4.56元、4.21元、3.96元。其中，自然人賀方委每股成交價(jià)為真正溢價(jià)成交，高于該行2020年末的每股凈資產(chǎn)4.4元。其他兩筆則是相對(duì)每股凈資產(chǎn)打折成交。

　　股權(quán)變更后經(jīng)營企穩(wěn)

　　作為一家西南地區(qū)農(nóng)商行，其股權(quán)拍賣何以吸引投資者多輪競(jìng)價(jià)？

　　公開資料顯示，成都農(nóng)商行2010年1月15日掛牌開業(yè)，是全國副省級(jí)城市中首批設(shè)立的農(nóng)商行。該行曾是“安邦系”重要一員，去年，該行全面脫離“安邦系”，引入成都興城投資集團(tuán)有限公司為第一大股東，該公司由成都市國資委控股。股權(quán)變更完成后，成都農(nóng)商行經(jīng)營情況逐步企穩(wěn)。

　　從盈利表現(xiàn)來看，2020年該行營收、歸母凈利潤分別為126.75億元、38.29億元，分別同比微增0.97%、同比下降19.08%。當(dāng)然，該行去年財(cái)務(wù)指標(biāo)下降原因，與大多數(shù)銀行一樣，是因?yàn)槭軠p費(fèi)讓利、大幅計(jì)提資產(chǎn)減值損失等影響。

　　實(shí)際上，成都農(nóng)商行盈利能力是有提升的。反映在凈息差上有直觀表現(xiàn)——去年該行凈息差為2.15%，較上年增加0.39個(gè)百分點(diǎn)。

　　再來看資產(chǎn)質(zhì)量。去年該行不良貸款率為1.79%，同比增長0.03個(gè)百分點(diǎn)，高于去年末上市農(nóng)商行水平。數(shù)據(jù)顯示，2020年末上市農(nóng)商行平均不良貸款率為1.34%。

　　之所以成都農(nóng)商行股權(quán)拍賣受資本追捧，招聯(lián)金融首席研究員董希淼分析認(rèn)為，可能有幾個(gè)原因，一是該行是全國農(nóng)商行領(lǐng)先者之一，規(guī)模比較大，發(fā)展前景較好。二是區(qū)位優(yōu)勢(shì)，在成渝雙城經(jīng)濟(jì)圈建設(shè)之下，成都金融機(jī)構(gòu)有新的發(fā)展機(jī)遇。三是，在鄉(xiāng)村振興的大背景下，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)作用將進(jìn)一步顯現(xiàn)。

　　農(nóng)商行的股權(quán)并非總是無人問津。今年4月，深圳農(nóng)商行定增，新加坡銀行巨頭星展銀行認(rèn)購13.52億股，占本次發(fā)行后總股本的13%，將成為該行第一大股東。市場(chǎng)分析稱，這可能與星展銀行擴(kuò)展及深化在大灣區(qū)乃至更廣闊區(qū)域的業(yè)務(wù)布局的戰(zhàn)略有關(guān)。

　　銀行股權(quán)不香仍是常態(tài)

　　上述個(gè)案，并不意味著銀行股權(quán)升溫“吃香”，流拍、打折轉(zhuǎn)讓仍是行業(yè)常態(tài)。

　　僅從阿里司法拍賣平臺(tái)來看，今年已結(jié)束的銀行股權(quán)拍賣就多達(dá)上千筆，大多數(shù)都無人無津，慘遭流拍，即便是上市銀行股權(quán)。

　　今年，長沙銀行兩筆市場(chǎng)參考價(jià)合計(jì)11.9億元的股權(quán)公告拍賣。由于拍賣公告日至正式拍賣期間股價(jià)下跌，拍賣價(jià)格下調(diào)到9.47億元，最終仍然流拍。

　　從各地方省市股權(quán)交易中心掛牌的銀行股權(quán)轉(zhuǎn)讓來看，延遲轉(zhuǎn)讓也是常態(tài)。

　　究其原因，國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任曾剛向記者分析說，一是受監(jiān)管政策、經(jīng)營環(huán)境等變化影響，股權(quán)供給有所增加，特別是非上市中小銀行股權(quán)轉(zhuǎn)讓比較普遍；二是，銀行股權(quán)交易，并非每一筆都要監(jiān)管批準(zhǔn)，小范圍小額股權(quán)轉(zhuǎn)讓，有些可能只需要核準(zhǔn)、報(bào)備。

　　還有市場(chǎng)分析人士說，銀行股權(quán)之所以“不香”，一是，在經(jīng)濟(jì)下行壓力和金融去杠桿的大背景下，銀行生存壓力陡增，盈利能力減弱；二是，監(jiān)管部門針對(duì)農(nóng)商行經(jīng)營地理范圍、各類業(yè)務(wù)比例等提出要求和限制，部分中小銀行經(jīng)營難度增大。

　　特別是經(jīng)營壓力大、資產(chǎn)質(zhì)量不佳的中小銀行，股權(quán)更容易流拍或者打折轉(zhuǎn)讓。

　　因此，2020年以來，市場(chǎng)已形成一股中小銀行“合并潮”，多地積極推動(dòng)組建省級(jí)城商行。例如，已掛牌成立的四川銀行、山西銀行，以及正在籌建的遼沈銀行。

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報(bào)

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