銀行理財(cái)又迎重磅文件！產(chǎn)品、自有資金不得相互融資 看三大重點(diǎn)

　　《理財(cái)公司理財(cái)產(chǎn)品流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理辦法(征求意見(jiàn)稿)》發(fā)布，對(duì)理財(cái)產(chǎn)品流動(dòng)性管控重點(diǎn)進(jìn)行了明確與規(guī)范。

　　《辦法》規(guī)定，理財(cái)公司應(yīng)當(dāng)在理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)階段，綜合評(píng)估投資資產(chǎn)流動(dòng)性、投資者類型與風(fēng)險(xiǎn)偏好等因素，審慎確定開(kāi)放式、封閉式等產(chǎn)品運(yùn)作方式，合理設(shè)計(jì)認(rèn)購(gòu)和贖回安排。應(yīng)當(dāng)持續(xù)做好低流動(dòng)性資產(chǎn)、流動(dòng)性受限資產(chǎn)和高流動(dòng)性資產(chǎn)的投資管理，提高資產(chǎn)流動(dòng)性與產(chǎn)品運(yùn)作方式的匹配程度。并持續(xù)監(jiān)測(cè)理財(cái)產(chǎn)品流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，審慎評(píng)估產(chǎn)品所投資各類資產(chǎn)的估值計(jì)價(jià)和變現(xiàn)能力。

　　值得注意的是，《辦法》第二十九條對(duì)短期贖回費(fèi)作出規(guī)定，理財(cái)公司可以按照事先約定，向連續(xù)持有少于7日的開(kāi)放式理財(cái)產(chǎn)品(現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品除外)投資者收取贖回費(fèi)，并將上述贖回費(fèi)全額計(jì)入理財(cái)產(chǎn)品財(cái)產(chǎn)。

　　銀保監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，《辦法》通過(guò)建立專門的理財(cái)產(chǎn)品流動(dòng)性管理規(guī)定，進(jìn)一步完善了理財(cái)公司規(guī)則體系，有助于督促理財(cái)公司完善流動(dòng)性管理機(jī)制，提高管理能力，更好推動(dòng)理財(cái)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型。

　　重點(diǎn)一：建立健全理財(cái)產(chǎn)品流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理制度 

　　銀保監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，《辦法》總體思路是充分借鑒國(guó)內(nèi)外監(jiān)管實(shí)踐，注重與國(guó)內(nèi)外監(jiān)管規(guī)則保持一致，對(duì)理財(cái)產(chǎn)品流動(dòng)性管控重點(diǎn)進(jìn)行明確與規(guī)范，并結(jié)合理財(cái)產(chǎn)品轉(zhuǎn)型特點(diǎn)，強(qiáng)化信息透明度、合作機(jī)構(gòu)管理等要求。

　　銀保監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，《辦法》制定是出于維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定的需要。理財(cái)產(chǎn)品正在推進(jìn)凈值化轉(zhuǎn)型，與金融市場(chǎng)、其他資管產(chǎn)品的關(guān)聯(lián)增多，對(duì)產(chǎn)品流動(dòng)性管理提出更高要求。出臺(tái)《辦法》，有助于督促機(jī)構(gòu)加強(qiáng)產(chǎn)品流動(dòng)性管理，更好防范風(fēng)險(xiǎn)跨市場(chǎng)、跨產(chǎn)品傳染。

　　制定《辦法》，一方面，是進(jìn)一步完善理財(cái)公司制度規(guī)則體系的需要。根據(jù)《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》有關(guān)“金融監(jiān)督管理部門應(yīng)當(dāng)制定流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)定”的要求，進(jìn)一步明確細(xì)化理財(cái)產(chǎn)品流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)則。另一方面，是保護(hù)投資者合法權(quán)益的需要。規(guī)范理財(cái)產(chǎn)品流動(dòng)性管理，提高資金兌付能力，防范被動(dòng)變現(xiàn)資產(chǎn)降低產(chǎn)品凈值，既有利于保障投資者申贖產(chǎn)品的權(quán)利，也有利于保障投資者合法權(quán)益不受損害并得到公平對(duì)待。

　　《辦法》要求理財(cái)公司建立有效的公司治理和管控機(jī)制，健全各項(xiàng)管理制度并有效實(shí)施：

　　一是理財(cái)公司應(yīng)當(dāng)建立健全理財(cái)產(chǎn)品流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理制度與治理結(jié)構(gòu)，指定專門部門和崗位、配備充足具備勝任能力的人員負(fù)責(zé)理財(cái)產(chǎn)品流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理。

　　二是承擔(dān)理財(cái)產(chǎn)品投資運(yùn)作管理職責(zé)的主要負(fù)責(zé)人對(duì)該理財(cái)產(chǎn)品的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理承擔(dān)主要責(zé)任。

　　三是理財(cái)公司應(yīng)當(dāng)指定專門部門負(fù)責(zé)理財(cái)產(chǎn)品流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試，并與投資管理部門保持相對(duì)獨(dú)立。

　　四是理財(cái)公司應(yīng)當(dāng)采取有效措施加強(qiáng)第三方合作管理，確保及時(shí)充分獲取相關(guān)信息，滿足理財(cái)產(chǎn)品流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理需要。

　　同時(shí)，理財(cái)公司應(yīng)當(dāng)建立有效風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制，防范理財(cái)產(chǎn)品流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)傳染。理財(cái)公司本公司理財(cái)產(chǎn)品之間、理財(cái)產(chǎn)品與其自有資金之間不得相互進(jìn)行融資，理財(cái)公司及其關(guān)聯(lián)方不得為理財(cái)產(chǎn)品提供任何直接或間接、顯性或隱性擔(dān)保，銀保監(jiān)會(huì)另有規(guī)定的除外。

　　重點(diǎn)二：提高資產(chǎn)流動(dòng)性與產(chǎn)品運(yùn)作方式匹配度 

　　《辦法》強(qiáng)調(diào)將流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理貫穿于理財(cái)業(yè)務(wù)運(yùn)行的全流程：

　　一是理財(cái)公司應(yīng)當(dāng)在理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)階段，綜合評(píng)估投資資產(chǎn)流動(dòng)性、投資者類型與風(fēng)險(xiǎn)偏好等因素，審慎確定開(kāi)放式、封閉式等產(chǎn)品運(yùn)作方式，合理設(shè)計(jì)認(rèn)購(gòu)和贖回安排。

　　二是理財(cái)公司應(yīng)當(dāng)持續(xù)做好低流動(dòng)性資產(chǎn)、流動(dòng)性受限資產(chǎn)和高流動(dòng)性資產(chǎn)的投資管理，提高資產(chǎn)流動(dòng)性與產(chǎn)品運(yùn)作方式的匹配程度。

　　三是理財(cái)公司應(yīng)當(dāng)持續(xù)監(jiān)測(cè)理財(cái)產(chǎn)品流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，審慎評(píng)估產(chǎn)品所投資各類資產(chǎn)的估值計(jì)價(jià)和變現(xiàn)能力，充分考慮聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)等的可能影響，并提前做出應(yīng)對(duì)安排。

　　具體來(lái)看：

　　對(duì)于低流動(dòng)性資產(chǎn)，單只理財(cái)產(chǎn)品同時(shí)存在以下情形的，應(yīng)當(dāng)采用封閉或定期開(kāi)放運(yùn)作方式，且定期開(kāi)放周期不得低于90天，該產(chǎn)品銷售文件還應(yīng)當(dāng)做出充分披露和顯著標(biāo)識(shí)：

　　(一)計(jì)劃投資不存在活躍交易市場(chǎng)，并且需要采用估值技術(shù)確定公允價(jià)值的資產(chǎn)；

　　(二)計(jì)劃投資上述資產(chǎn)的比例達(dá)到理財(cái)產(chǎn)品凈資產(chǎn)50%以上。

　　對(duì)于其他理財(cái)產(chǎn)品，非因理財(cái)公司主觀因素導(dǎo)致突破前款規(guī)定比例限制的，該理財(cái)產(chǎn)品不得新增投資上述資產(chǎn)。

　　對(duì)于流動(dòng)性受限資產(chǎn)，單只開(kāi)放式公募理財(cái)產(chǎn)品和每個(gè)交易日開(kāi)放的私募理財(cái)產(chǎn)品直接投資于流動(dòng)性受限資產(chǎn)的市值在開(kāi)放日不得超過(guò)該產(chǎn)品資產(chǎn)凈值的15%。單只定期開(kāi)放式私募理財(cái)產(chǎn)品直接投資于流動(dòng)性受限資產(chǎn)的市值在開(kāi)放日不得超過(guò)該產(chǎn)品資產(chǎn)凈值的20%。

　　因證券市場(chǎng)波動(dòng)、上市公司股票停牌、理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模變動(dòng)等因素導(dǎo)致理財(cái)產(chǎn)品不符合前款規(guī)定比例限制的，理財(cái)公司不得主動(dòng)新增投資流動(dòng)性受限資產(chǎn)。

　　非因理財(cái)公司主觀因素導(dǎo)致突破前述比例限制的，理財(cái)公司應(yīng)當(dāng)在流動(dòng)性受限資產(chǎn)可出售、可轉(zhuǎn)讓或者恢復(fù)交易的10個(gè)交易日內(nèi)調(diào)整至符合要求，銀保監(jiān)會(huì)另有規(guī)定的除外。

　　對(duì)于高流動(dòng)性資產(chǎn)，開(kāi)放式理財(cái)產(chǎn)品所投資資產(chǎn)的流動(dòng)性應(yīng)當(dāng)與投資者贖回需求相匹配，確保持有足夠具有良好流動(dòng)性的資產(chǎn)，以備支付理財(cái)產(chǎn)品投資者的贖回款項(xiàng)。

　　《辦法》規(guī)定，單只理財(cái)產(chǎn)品允許單一投資者持有份額超過(guò)總份額50%的，應(yīng)當(dāng)采用封閉或定期開(kāi)放運(yùn)作方式，定期開(kāi)放周期不得低于90天(現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品除外)。該理財(cái)產(chǎn)品銷售文件應(yīng)當(dāng)做出充分披露和顯著標(biāo)識(shí)，不得向個(gè)人投資者公開(kāi)發(fā)售。

　　重點(diǎn)三：這種情形可收贖回費(fèi) 

　　《辦法》要求理財(cái)公司加強(qiáng)理財(cái)產(chǎn)品認(rèn)購(gòu)、贖回管理，依照法律法規(guī)及理財(cái)產(chǎn)品合同的約定，合理運(yùn)用理財(cái)產(chǎn)品流動(dòng)性管理措施，以更好維護(hù)投資者合法權(quán)益。合理運(yùn)用管理措施還有助于保持投資策略的相對(duì)穩(wěn)定，為投資者獲取長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資收益。

　　值得注意的是，《辦法》第二十九條對(duì)短期贖回費(fèi)作出規(guī)定，理財(cái)公司可以按照事先約定，向連續(xù)持有少于7日的開(kāi)放式理財(cái)產(chǎn)品(現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品除外)投資者收取贖回費(fèi)，并將上述贖回費(fèi)全額計(jì)入理財(cái)產(chǎn)品財(cái)產(chǎn)。

　　《辦法》同時(shí)強(qiáng)化了事先約定和信息披露要求。明確理財(cái)公司應(yīng)當(dāng)在合同中與投資者事先約定理財(cái)產(chǎn)品未來(lái)可能運(yùn)用的流動(dòng)性管理措施，并按規(guī)定向投資者披露理財(cái)產(chǎn)品面臨的主要流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)及管理方法、實(shí)際運(yùn)用措施情況，維護(hù)投資者知情權(quán)，促進(jìn)其形成合理預(yù)期、作出理性決策。

　　轉(zhuǎn)自：券商中國(guó)

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