銀行板塊持續(xù)走強(qiáng) 多因素促估值修復(fù)

　　進(jìn)入2022年，銀行板塊持續(xù)走強(qiáng)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，整體來(lái)看，當(dāng)前銀行板塊估值較低，疊加多家公司業(yè)績(jī)快報(bào)報(bào)喜，板塊整體業(yè)績(jī)將好于預(yù)期，銀行股有望迎來(lái)估值修復(fù)機(jī)會(huì)。

　　板塊普漲

　　1月20日，銀行股領(lǐng)漲A股各板塊，其中蘭州銀行漲停，齊魯銀行、平安銀行漲逾5%，杭州銀行、招商銀行漲逾3%。

　　銀行股行情持續(xù)升溫，其實(shí)并未出人意料。進(jìn)入2022年，銀行板塊一改前一年的頹勢(shì)，成為了“黑馬”品種。2022年以來(lái)，銀行ETF(512800)大漲6.54%，漲幅居A股行業(yè)ETF第一。A股42家上市銀行2022年以來(lái)漲幅全部為正。

　　從個(gè)股表現(xiàn)來(lái)看，剔除剛上市的蘭州銀行后，截至1月20日收盤(pán)，成都銀行今年以來(lái)累計(jì)漲幅達(dá)22.92%，在A股上市銀行板塊居首。江蘇銀行、興業(yè)銀行、杭州銀行等7只股票累計(jì)漲幅在10%以上。

　　除了股價(jià)漲勢(shì)喜人，銀行的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)也可圈可點(diǎn)，多家銀行2021年業(yè)績(jī)超出市場(chǎng)預(yù)期。中國(guó)證券報(bào)記者注意到，截至1月20日晚間，已有15家上市銀行披露2021年業(yè)績(jī)快報(bào)。其中，以全年歸母凈利潤(rùn)為指標(biāo)來(lái)統(tǒng)計(jì)，招商銀行以1199.22億元暫列排行榜第一，興業(yè)銀行、中信銀行、平安銀行、江蘇銀行、寧波銀行歸母凈利潤(rùn)均超過(guò)100億元。

　　從業(yè)績(jī)?cè)鏊賮?lái)看，江蘇銀行2021年歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)30.7%，位列增速榜第一，張家港銀行、寧波銀行、平安銀行緊隨其后，增速分別達(dá)29.81%、29.67%、25.6%。除滬農(nóng)商行、長(zhǎng)沙銀行、光大銀行、中信銀行外，其余11家銀行的業(yè)績(jī)?cè)鏊倬?0%。

　　此外，值得一提的是，業(yè)績(jī)快報(bào)顯示多數(shù)銀行撥備覆蓋率環(huán)比增長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力增強(qiáng)，資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)改善。

　　估值仍處低位水平

　　雖然近期銀行股表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，但其整體估值仍處低位水平。橫向來(lái)看，截至目前，銀行板塊的估值在A股各行業(yè)中處于墊底水平?？v向來(lái)看，銀行板塊當(dāng)前平均市盈率為5.5倍，這一水平為近十年的底部。

　　對(duì)于當(dāng)前銀行板塊的估值，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為其安全邊際較高，對(duì)未來(lái)走勢(shì)給予積極展望。

　　中泰證券分析師戴志鋒認(rèn)為，銀行板塊目前安全邊際比較高，資產(chǎn)質(zhì)量構(gòu)筑銀行股的安全邊際。預(yù)計(jì)上市銀行的資產(chǎn)質(zhì)量未來(lái)幾年都會(huì)處于穩(wěn)健狀態(tài)。

　　中銀證券分析師林媛媛表示，目前銀行板塊的機(jī)構(gòu)持倉(cāng)、估值均居歷史低位，股息率不斷提升。隨著市場(chǎng)對(duì)一些因素的持續(xù)消化，年初寬信用等穩(wěn)增長(zhǎng)政策加力催化下，銀行板塊行情可期。

　　招商證券首席策略師張夏認(rèn)為，在穩(wěn)增長(zhǎng)發(fā)力期，社融增速將明顯改善并會(huì)加速上行，帶來(lái)投資逐漸回暖，在此階段大盤(pán)風(fēng)格占優(yōu)，典型的順周期低估值行業(yè)如銀行板塊等，將表現(xiàn)更好。

　　光大證券王一峰團(tuán)隊(duì)在研報(bào)中表示，銀行指數(shù)有望迎來(lái)一波反彈，上行斜率會(huì)相對(duì)平坦，但底部已較為明確。

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)證券報(bào)

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