利好因素共振 銀行股有望迎估值修復(fù)行情

　　11月以來(lái)，上市銀行持續(xù)受到市場(chǎng)資金追捧，銀行股迎來(lái)一波明顯的上漲行情。分析人士指出，銀行股近段時(shí)間以來(lái)的上漲行情與諸多利好政策相關(guān)，例如市場(chǎng)預(yù)期中的降準(zhǔn)如期而至、個(gè)人養(yǎng)老金制度啟動(dòng)實(shí)施等。政策助力疊加估值低位，銀行股有望迎來(lái)估值修復(fù)行情。

　　銀行股持續(xù)反彈

　　數(shù)據(jù)顯示，11月以來(lái)，銀行股走出了反彈行情，漲幅在A股各板塊中居前。11月1日至12月1日，中證銀行指數(shù)累計(jì)上漲接近13%，A股42家上市銀行絕大多數(shù)收獲正漲幅。其中，招商銀行A股股價(jià)11月以來(lái)累計(jì)上漲超30%，平安銀行、興業(yè)銀行、中信銀行漲幅均超過(guò)15%。

　　對(duì)于近期銀行股的表現(xiàn)，光大證券分析師王一峰認(rèn)為，近期政策面利好因素共振，提振了銀行板塊表現(xiàn)。其中，房地產(chǎn)融資“三箭”齊發(fā)，提振地產(chǎn)行業(yè)景氣度，緩釋銀行資產(chǎn)質(zhì)量壓力，而基建對(duì)“寬信用”形成重要支撐。同時(shí)，隨著防疫政策持續(xù)優(yōu)化，經(jīng)濟(jì)筑底企穩(wěn)預(yù)期增強(qiáng)。

　　此外，值得關(guān)注的是，人民銀行決定于2022年12月5日降低金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)。本次下調(diào)后，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率約為7.8%，共計(jì)釋放長(zhǎng)期資金約5000億元。

　　前海開(kāi)源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，降準(zhǔn)將有利于增加貨幣投放，有利于金融機(jī)構(gòu)向企業(yè)提供更多資金支持，利好股市、債市、樓市，有利于經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步回升，有利于提振市場(chǎng)信心。

　　股東紛紛增持

　　在政策利好助力的同時(shí)，近期市場(chǎng)資金對(duì)于銀行股也表現(xiàn)出了加倉(cāng)偏好。一些銀行的股東紛紛發(fā)起增持，表達(dá)對(duì)相關(guān)銀行發(fā)展前景的信心。

　　據(jù)11月28日中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)披露的信息，太平人壽于11月25日舉牌了工商銀行H股。太平人壽表示，參與舉牌前，太平人壽已持有工商銀行H股42.8億股。11月25日，太平人壽再次買(mǎi)入工商銀行H股8000萬(wàn)股，涉及資金約3.077億港元，舉牌后，太平人壽持有工商銀行H股占其香港流通股比例為5.02%。

　　在險(xiǎn)資舉牌的同時(shí)，部分銀行的股東增持熱度也有所提升。11月21日，南京銀行發(fā)布關(guān)于5%以上股東增持超過(guò)1%的提示性公告。該行表示，其大股東江蘇交通控股有限公司及其全資子公司江蘇云杉資本管理有限公司于2022年10月20日至11月18日期間以自有資金通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式增持該行1.08億股股份。

　　11月18日晚間，江蘇銀行發(fā)布主要股東增持股份的公告，江蘇寧滬高速公路股份有限公司于2022年11月18日，以自有資金通過(guò)大宗交易增持該行7660萬(wàn)股，占總股本的0.52%。

　　看好估值修復(fù)機(jī)會(huì)

　　展望國(guó)內(nèi)銀行下一階段的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)情況，光大證券認(rèn)為，隨著前期一系列“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策落地顯效，房地產(chǎn)市場(chǎng)需求側(cè)逐步修復(fù)，市場(chǎng)化有效信貸需求得以提振，銀行體系信貸擴(kuò)張仍有抓手，市場(chǎng)對(duì)“寬信用”仍可報(bào)以期待；銀行息差在2023年集中重定價(jià)過(guò)后收窄壓力將趨緩，“量增價(jià)穩(wěn)”將對(duì)利息收入形成支撐。同時(shí)，投融資環(huán)境轉(zhuǎn)暖預(yù)期下，銀行非息收入有望回暖。多重因素提振下，銀行業(yè)營(yíng)收增速在2023年有望企穩(wěn)回升。

　　對(duì)于銀行股接下來(lái)的走勢(shì)，西部證券認(rèn)為，2022年以來(lái)“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策持續(xù)加碼，重點(diǎn)引導(dǎo)商業(yè)銀行支持實(shí)體和維穩(wěn)地產(chǎn)。下階段，“穩(wěn)地產(chǎn)”政策組合拳的效果或?qū)⒅饾u體現(xiàn)，銀行涉房信用業(yè)務(wù)或?qū)⒒嘏?。銀行股有望迎來(lái)估值修復(fù)行情。

　　投資策略方面，東興證券稱，在貨幣政策、財(cái)政政策、地產(chǎn)支持政策持續(xù)發(fā)力的背景下，看好經(jīng)濟(jì)、地產(chǎn)以及銀行經(jīng)營(yíng)環(huán)境及預(yù)期改善帶來(lái)的估值修復(fù)機(jī)會(huì)，建議關(guān)注兩條主線：一是區(qū)域經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)加持下，建議關(guān)注高成長(zhǎng)的優(yōu)質(zhì)區(qū)域性銀行；二是把握地產(chǎn)行業(yè)向好帶來(lái)的估值修復(fù)機(jī)會(huì)，建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)股份行。

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)證券報(bào)

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