直接間接融資齊發(fā)力 上半年社融增量逼近21萬億元

        央行10日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，在直接融資和間接融資共同發(fā)力之下，社會融資增量累計為20.83萬億元，同比多增6.22萬億元。同時，6月末，廣義貨幣（M2）余額增速為11.1%，連續(xù)第4個月保持兩位數(shù)增長。

　　總體看，當前流動性合理充裕，廣義貨幣供應量和社會融資規(guī)模增速均高于去年。“上半年金融總量是充足的，服務實體經(jīng)濟的效率是比較高的，有效支持了疫情防控和經(jīng)濟社會的發(fā)展?！毖胄姓{(diào)查統(tǒng)計司司長阮健弘稱。

　　企業(yè)貸款給力 直接融資發(fā)力

　　上半年社會融資增量明顯高于去年同期，推動這個現(xiàn)象的主要因素是哪些？

　　在人民銀行2020年上半年金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會上，針對上海證券報記者的提問，阮健弘表示，在間接融資方面，上半年新增人民幣貸款12.09萬億元，同比多增2.42萬億元。其中，企事業(yè)單位貸款增長8.77萬億元，占比72.6%。

　　他進一步解釋稱，上半年企業(yè)貸款增加較多，是實體企業(yè)的資金需求增加和金融支持力度加大兩方面共同作用的結果。近期對全國300多個地市的信貸需求調(diào)查顯示，銀行當前已經(jīng)審批的企業(yè)貸款規(guī)模超過了去年前三季度，企業(yè)資金需求比較旺盛，提款率比去年高5.1個百分點。

　　除了信貸支持外，直接融資亦在發(fā)力。阮健弘介紹，債券、股票、票據(jù)三項直接融資在社會融資規(guī)模增量中的比重達到19%，比去年同期高7.7個百分點。

　　從具體數(shù)據(jù)來看，上半年企業(yè)債凈融資3.33萬億元，已經(jīng)接近去年全年水平；非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資2461億元，幾乎比去年翻一番；未貼現(xiàn)銀行承兌匯票增加3862億元，比去年同期多增4250億元。而且，隨著金融配合財政政策發(fā)力，上半年政府債券凈融資達3.79萬億元，同比多1.33萬億元。

　　下半年信貸需求能否持續(xù)？阮健弘表示，預計下半年貨幣信貸以及社融會保持平穩(wěn)增長的態(tài)勢。

　　貨幣政策立場更強調(diào)“適度”

　　對于下半年貨幣政策，央行貨幣政策司副司長郭凱強調(diào)：“貨幣政策的立場仍然是穩(wěn)健的，貨幣政策更加靈活適度，我們現(xiàn)在更加強調(diào)‘適度’這兩個字?！?/p>

　　對于適度的含義，郭凱解釋稱，一是總量上要適度，信貸的投放要和經(jīng)濟復蘇的節(jié)奏相匹配。如果信貸投放節(jié)奏過快，快于經(jīng)濟復蘇就會產(chǎn)生資金淤積。二是價格上要適度，既要引導融資成本進一步降低，向?qū)嶓w經(jīng)濟讓利，同時也要認識到利率適當下行并不是利率越低越好，利率如果嚴重低于和潛在經(jīng)濟增長率相適應的水平，就會產(chǎn)生套利、資源錯配等問題。

　　“下半年穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度，保持總量的適度，綜合利用各種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕?！惫鶆P表示，另外又要抓住合理讓利這個關鍵，保市場主體，推動貸款實際利率持續(xù)下行和企業(yè)綜合融資成本明顯下降。

　　今年以來，針對疫情出臺了一些階段性貨幣政策工具。郭凱介紹，目前3000億元和5000億元再貸款已執(zhí)行完畢，中小企業(yè)信用貸款支持計劃以及貸款延期還本付息政策剛剛推開，還在逐步發(fā)力中。隨著下半年經(jīng)濟逐步恢復正常，傳統(tǒng)貨幣政策的作用可能會更加明顯。

　　資管新規(guī)過渡期應該延長

　　按照此前規(guī)定，資管新規(guī)過渡期即將于今年底結束。近期社會各界對過渡期是否應該延長展開了熱烈討論。

　　央行辦公廳主任周學東表示，各界對資管新規(guī)過渡期是否延長的建議比較多，但無論延1年、2年還是3年，對金融機構來說，關鍵是必須要轉(zhuǎn)型，再回到過去大搞表外業(yè)務、以錢炒錢、制造金融亂象是不可能的。

　　“因為今年的疫情沖擊，資管新規(guī)過渡期應該延期?！敝軐W東表示，但也有機構、學者建議不能延太長，可能延1年是比較合適的。

　　央行金融穩(wěn)定局局長孫天琦稱，目前全球經(jīng)濟受到疫情影響暫時出現(xiàn)了萎縮，我國經(jīng)濟也存在一定的下行壓力，確實增加了資管業(yè)務規(guī)范整改的難度。

　　“下一步，人民銀行將會同有關部門在堅持資管新規(guī)基本要求的基礎上，密切跟蹤監(jiān)測資管業(yè)務規(guī)范整改的情況，按照實事求是的原則做好相關工作，穩(wěn)妥有序推進資管行業(yè)的整改與轉(zhuǎn)型?！睂O天琦稱。

　　2018年4月資管新規(guī)出臺以來，資管產(chǎn)品實現(xiàn)了平穩(wěn)有序轉(zhuǎn)型，總規(guī)模穩(wěn)中有降，整體風險持續(xù)收斂，實體經(jīng)濟融資沒有受到存量業(yè)務整改的影響。

　　孫天琦表示，一方面是資金脫實向虛、自我循環(huán)的現(xiàn)象得到遏制，非標準化債權類資產(chǎn)持續(xù)壓縮。另一方面是凈值性產(chǎn)品占比穩(wěn)步上升，資管資金通過增加金融債、企業(yè)債投資的方式，加大了對實體經(jīng)濟的支持力度。

　　阮健弘介紹，截至今年5月末，資管產(chǎn)品直接匯總的資產(chǎn)總量是90.1萬億元，比年初增加了4萬億元，同比增長3.5%?？傮w來看資管產(chǎn)品的風險進一步收斂。

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報

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